Ieguldīšana Apple: riski un ieguvumi

2007. gadā Apple, Inc. (AAPL) sāka iPhone ar milzīgiem panākumiem. Uzņēmuma dibinātāja Stīva Džobsa vīzija piepildījās, jo AAPL spēja notvert un iepīt jaunā žanra patērētājus savā aparatūras un programmatūras impērijā. Rezultātā radītā ietekme uz uzņēmuma akcijām bija vēl iespaidīgāka. Tas sākās ap 12 USD un turpināja pieaugumu globālās finanšu krīzes laikā, lai astoņus gadus vēlāk nolaistu ap 127 USD. Tā kā nav redzama gala, atlīdzība šķiet neierobežota. Bet vai pastāv riski, ko investori domājuši ignorēt, līdz sienas sabrūk?

Apple balvas

Ja jums būtu paveicies (vai daži to var saukt par izcili), lai iedomāties, kāda varētu būt iPhone ietekme uz Apple ieņēmumiem un peļņas likmēm un kas tika ieguldīti krājumā pirms desmit gadiem, jūs būtu ekstātisks par atalgojumu, kas iegūts no jūsu pozīcijas. Un, lai gan akcijas ir nepārtraukti ignorējušas tirgus virzienu, virzoties (lielākoties) uz augšupejošu trajektoriju, paliek jautājums: vai nākotnes atlīdzība pārsniedz riskus? Apsvērsim četrus punktus:

1. Lielākā daļa analītiķu piekrīt, ka iPhone pārdošanas apjomi veicina AAPL. Iespiešanās jaunos tirgos, it īpaši tā riska panākumi Ķīnā, lielā mērā noteiks, vai uzņēmums var sasniegt spēcīgu izaugsmi salīdzinājumā ar gadu iepriekš. Uzņēmums var izpētīt arī jaunas jomas, piemēram, spēļu konsoles, straumēšanas pakalpojumus, pulksteņus, citus “valkājamos izstrādājumus” un TV / DVD / set-top box tirgus. Un, kaut arī tie var radīt izaugsmes iespējas nākotnē, tie neveicinās tādu ienākumu pieaugumu, kas tuvākajā laikā (nākamie 18 mēneši-divi gadi), piemēram, gaidāmais pieaugošais vietējais pieprasījums pēc iPhone.
2. 2014. gada aprīlī uzņēmums paziņoja par lielu kapitāla atdošanas programmu akciju atpirkšanas un dividenžu palielināšanas veidā, kas atlīdzināja akcionāriem. Paredzams, ka tas būs vēl viens līdzīgs paziņojums 2015. gadā, kura ietekme būs jūtama 2016. gadā.
3. Apple zemākā cenas un peļņas attiecība ir 17, 1x (nedaudz virs Standard & Poor’s vērtējuma) ar paredzamo pieaugumu, kas pārspēs tirgus cenu, padarot to par ārkārtīgi pievilcīgu novērtējumu.
4. Spēcīgu skaidrās naudas stāvokli tās bilancē daudzi min kā izaugsmes katalizatoru vai vismaz turpinošu akciju atpirkšanu.

Apple riski

Ir grūti konkurēt ar spēcīgu akciju vērtības pieaugumu un paredzamo straujo izaugsmi, taču var būt riski, kurus investori ignorē.

Atkal uzmanība tiek pievērsta iPhone īstermiņa riskiem. Viedtālruņu tirgus izaugsmes un izplatības palēnināšanās Apple varētu būt eksponenciāli sāpīgāka, jo vairāk nekā puse no pašreizējiem ieņēmumiem nāk no tā iPhone produktiem. Jebkura no šīm darbībām palēnināšanās varētu būtiski samazināt Apple daudzkārtējo un akciju cenu: kopējais viedtālruņu tirgus pieaugums, iPhone tirgus daļas pieaugums vai iekļūšana Ķīnā. Ņemot vērā to, ka analītiķu prognozes par iPhone pārdošanu šim gadam ir bullish, nākamgad varētu uzrādīt negatīvus kompasus vai gada kritumu salīdzinājumā ar gadu pret gadu, kas faktiski notriektu akciju daudzkārtni.

Turpmākā izaugsme ir atkarīga no jaunām produktu kategorijām vai no produkta, kas varētu no jauna definēt pašreizējo kategoriju. Daži skeptiķi brīnās, kāpēc uzņēmums tik ļoti vēlas atgriezt naudu, izmantojot akciju atpirkšanu un dividendes, tā vietā, lai atkārtoti ieguldītu pētniecībā un attīstībā vai veiktu iegādi. Pastāv risks, ka uzņēmums nākotnē nespēs uzturēt savu “inovatīvo” stratēģiju, jo šodien neliek šo naudu darbam, lai atklātu rītdienas tehnoloģiju.

Grunts līnija

Apple ir bijusi sinonīms izaugsmei un inovācijām, tverot visus patērētāja tehnoloģiju dolārus ar personālo datoru (Mac), viedtālruņu (iPhone) un planšetdatoru (iPad) produktiem, efektīvi paaugstinot pārslēgšanas izmaksas uz nenoliedzami augstu līmeni. Riski ir saistīti ar uzņēmuma spēju nākotnē saglabāt šos patērētājus, vienlaikus piesaistot jaunus vairākos tirgos. Jaunā tehnoloģija liek patērētājiem nepatikšanas. Viņi vēlas jaunākos un labākos, un zīmola lojalitāte tiks upurēta, lai piederētu nākamajam lielākajam sīkrīkam. Pastāv risks, ka Apple vairs nedarbosies, kad ienāks jaunais vilnis.