Sākotnējās izdošanas atlaide - OID
Sākotnējā emisijas atlaide (OID) ir cenas atlaide no obligācijas nominālvērtības obligācijas vai cita parāda instrumenta pirmās emisijas laikā. Obligācijas var emitēt par cenu, kas ir zemāka par to nominālvērtību, ko sauc par atlaidi. OID ir atlaides summa vai starpība starp sākotnējo nominālvērtību un cenu, kas samaksāta par obligāciju.
Obligāciju emitenti izmanto sākotnējās emisijas atlaides, lai piesaistītu pircējus iegādāties savas obligācijas, lai emitenti varētu savākt līdzekļus tā uzņēmējdarbībai. Daudzas nulles kupona obligācijas izmanto lielus OID, lai vilinātu pircējus savam produktam.
1:02Sākotnējās izdošanas atlaide
Izskaidrotas oriģinālo izlaižu atlaides
Pēc iegādes obligācijas emitents parasti maksā obligācijas turētājam procentu likmi, ko sauc par kuponu, kamēr ieguldītājs tur obligāciju. Periodiski obligācijas īpašnieks saņem procentu maksājumus, pamatojoties uz obligācijas likmi. Kad obligācija sasniedz termiņu, ieguldītājs saņem atpakaļ par nominālvērtību, kas samaksāta par obligāciju.
Tomēr dažas obligācijas pārdod par cenu, kas ir zemāka par obligācijas nominālvērtību vai nominālvērtību. OID ir starpība starp cenu, kas samaksāta par obligāciju, un tās nominālvērtību. OID var uzskatīt par procentiem, jo pircējam tiek samaksāta obligācijas nominālvērtība termiņa beigās, kaut arī pirkuma cena bija zemāka par nominālvērtību.
Piemēram, teiksim obligāciju, kuras nominālvērtība ir USD 100, un parasti ieguldītājs saņem USD 100 atdevi tās termiņa beigās. Ja ieguldītājs pērk obligāciju par 95 USD un termiņa beigās saņem 100 USD, OID ir USD 5 vai ieguldījuma atdeve.
Atšķirībā no tradicionālajām obligācijām, ienākums no OID tiek realizēts tikai termiņa beigās, kad ieguldītājs saņem nominālvērtības pamatsummas atdevi. Citiem vārdiem sakot, OID izmaksā kā kopējo summu termiņa beigās kopā ar sākotnēji ieguldīto summu.
Taustiņu izņemšana
- Sākotnējā emisijas atlaide (OID) ir starpība starp sākotnējo nominālvērtības summu un diskontēto cenu, kas samaksāta par obligāciju.
- OID obligācijām ir peļņas potenciāls, jo investori var iegādāties obligācijas par zemāku cenu nekā to nominālvērtība.
- OID obligācijas, kas pārdotas ar atlaidi, varētu norādīt, ka emitents saskaras ar finansiālām grūtībām, un saistību neizpilde ir iespējama.
OID un procentu likmes
Uzņēmumam var būt obligācija, kas pārdod ar atlaidi pēc tās nominālvērtības, vienlaikus maksājot arī periodiskus procentus. Tomēr OID summai ir tendence korelēties ar obligācijas procentu likmi apgriezti. Citiem vārdiem sakot, jo lielāka ir atlaide, jo zemāka ir obligācijai piedāvātā kupona likme.
Negatīvās korelācijas iemesls ir tas, ka uzņēmumi var emitēt obligāciju ar diskontu atbilstoši tās nominālvērtībai, tāpēc uzņēmumam nav jāmaksā regulāra un pastāvīgi paaugstināta procentu likme investoriem. Lai gan procenti, kas nopelnīti par obligāciju, ir ienākumi ieguldītājiem, tie ir izdevumi uzņēmumiem.
Un pretēji - jo augstāka ir obligācijas likme, jo mazāka ir iespējamība, ka tā tiks pārdota ar atlaidi, un tās OID, ja tāda būs, būtu mazāka. Ja obligācijas likme ir pievilcīga investoriem, iespējams, būs daudz pircēju un pieprasījums pēc obligācijas, tāpēc maz ticams, ka tā tiks pārdota par lielu atlaidi.
Investoriem vajadzētu saprast, ka tikai tāpēc, ka viņi pērk obligāciju ar atlaidi, tas nenozīmē, ka tas ir darījums. Par OID saņemtā peļņa var būt mazāka par tradicionālās fiksētās likmes obligācijas piedāvāto procentu likmi. Salīdzinājums ir svarīgs, jo sākotnējam emisijas diskontam plus regulāru kupona maksājumu kopsummai jābūt lielākai nekā alternatīviem fiksētas likmes produktiem, lai tas būtu darījums.
Oriģinālās emisijas atlaide un bezkupona obligācijas
Obligācijas ar visaugstākajām sākotnējām emisijas atlaidēm parasti ir nulles kupona obligācijas. Kā norāda nosaukums, šie parāda instrumenti nemaksā kupona procentu maksājumus. Ja tas vilinātu pircējus, viņiem jāpiedāvā dziļākas atlaides salīdzinājumā ar obligācijām, kuras maksā procentus un pārdod to nominālvērtībā. Vienīgais veids, kā ieguldītāji var gūt ienākumus no nulles kupona obligācijas, ir atšķirība starp obligācijas pirkuma cenu un tās nominālvērtību termiņa beigās.
Nulles kupona obligācijas ietaupa emitentam procentu maksājuma izmaksas uz zemākas sākotnējās pārdošanas cenas. Kad obligācijas tiek dzēstas, tās tiek atpirktas par pilnu nominālvērtību.
Tā kā bez kupona obligācijas viņi nemaksā, procentu likmju svārstības neietekmē. Parasti, ja procentu likmes ievērojami paaugstinās, esošās fiksētās likmes obligācijas kļūst mazāk pievilcīgas, un to cenas krītas, jo investori pārdod tos par augstākas likmes obligācijām citur. Un otrādi, ja procentu likmes ievērojami pazeminās, esošās fiksētās likmes obligācijas kļūst pievilcīgākas, un to cenas pieaug, kad investori steidzas tās iegādāties.
Bez tirgus procentu likmju izmaiņu ietekmes daži uzskata šos ieguldījumus par zemu risku. Tomēr nulles kupona obligācijas parasti nav tik likvīdas, tāpēc obligāciju sekundārajā tirgū būs ierobežoti pircēji un pārdevēji.
Sākotnējās izdošanas atlaides un saistību neizpildes risks
Tāpat kā jums jāpārbauda džemperis, kas pārdod atlaidi trūkumiem, tā pati piesardzība ir jāpievērš arī OID obligācijām. Tas, kurš piedāvā lielu OID, varētu pārdot ar atlaidi, jo obligāciju emitents ir nonācis finansiālās grūtībās. Arī obligāciju pārdošana ar atlaidi varētu nozīmēt, ka trūkst investoru, kas kaut kādu iemeslu dēļ būtu gatavi to iegādāties. Var būt cerības, ka uzņēmums varētu neizpildīt obligāciju. Saistību neizpilde ir tāda, kad emitents vairs nevar veikt procentu maksājumus vai atmaksāt pamatsummu, kuru obligāciju turētāji sākotnēji bija ieguldījuši.
Ja korporatīvās obligācijas neizpilda saistības, ieguldītājiem ir maz regresa prasību. Lai gan obligāciju turētājiem tiek maksāts pirms parastiem akcionāriem uzņēmuma bankrota gadījumā, nav garantijas, ka ieguldītājs saņems atdevi par visu ieguldīto summu, ja tāda vispār notiks.
Lai arī ieguldītājiem par risku tiek kaut nedaudz kompensēts, ka viņi var iegādāties obligāciju par diskontētu cenu, viņiem rūpīgi jāizvērtē riski, salīdzinot ar atlīdzību.
Pros
Investori maksā mazāk nekā nominālvērtība par OID obligāciju.
Bezkupona obligācijās investoru vilināšanai tiek izmantoti lieli OID.
OID obligācijas mazāk ietekmē procentu likmju svārstības.
Mīnusi
Obligācijas ar diskontu var norādīt, ka emitents saskaras ar finansiālām grūtībām.
OID nedrīkst kompensēt likmes, ko piedāvā tradicionālās fiksētās likmes obligācijas.
Investori varētu saskarties ar ikgadējām nodokļu saistībām pirms obligācijas termiņa beigām.
Sākotnējās izdošanas atlaides un nodokļu saistības
Investoriem ir svarīgi sazināties ar nodokļu speciālistu vai pārskatīt IRS nodokļu kodu pirms ieguldīšanas obligācijās, kuras tiek uzskatītas par sākotnējām emisijas atlaidēm. Iespējams, ka starpība starp diskontēto pirkuma cenu un nominālvērtību tiks aplikta ar nodokli. Tomēr ieguldītājiem, iespējams, būs jādeklarē daļa ienākumu, kas nopelnīti katru gadu, kad viņi tur obligāciju, kaut arī termiņa beigās viņi nav saņēmuši nominālvērtības summu.
Oriģinālās atlaides reālās pasaules piemērs
Kā piemēru apsveriet KushCo Holdings Inc. (KSHB) 2019. gada piedāvājumu. Saskaņā ar The Associated Press News, bizness peld ar vecāku nenodrošinātu ķīlu virs 21, 3 miljoniem ASV dolāru. Šī 18 mēnešu parādzīme tiek emitēta kā oriģināla atlaide emisijai.
Emisija tiek novietota privātā izvietošanas uzņēmumā, un tā netiks reģistrēta saskaņā ar ASV Vērtspapīru likumu, un tāpēc to nevar pārdot ASV. Uzņēmuma akcijas šobrīd tirgo ārpusbiržas tirgū, un Morningstar rāda, ka uzņēmums ievieto negatīvu bezmaksas naudu plūsma USD 32, 8 miljonu apmērā 2018. gadam.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.