Iepazīstinām ar rozā loksnēm: ārpusbiržas tirgus

Rozā loksnes ir ārpusbiržas (ārpusbiržas) tirgus, kas elektroniski savieno brokeru tirgotājus. Tirdzniecības grīdas nav, un visas kotācijas tiek veiktas arī elektroniski. Tā kā nav tādas centrālās tirdzniecības grīdas vai biržas kā NYSE, rozā biržā kotētajiem uzņēmumiem nav tādu pašu kritēriju, kādi jāizpilda kā uzņēmumiem, kuri tiek kotēti valstu biržās. Rozā loksnes ieguva savu nosaukumu, jo rozā oriģinālās lapas faktiski tika izdrukātas un izplatītas uz rozā papīra gabaliņiem.

Šajā rakstā mēs aprakstīsim, kas ir rozā papīra vērtspapīri, kā arī to riskus un iespējamos ieguvumus.

Noteikšanas prasības

Rozā biržā kotētiem uzņēmumiem nav prasību tikt kotētiem. Viss, kas uzņēmumam jādara, lai iekļūtu rozā lapās, kopā ar ārpusbiržas atbilstības nodaļu iesniedz veidlapu ar nosaukumu 211. veidlapa. Parasti to uzņēmuma vārdā veic tirgus veidotājs. Veidlapā jābūt pašreizējai finanšu informācijai. Jo vairāk uzņēmums vēlas parādīt savas grāmatas, jo vieglāk brokerim-tirgotājam ir noteikt cenu šai firmai. Daži uzņēmumi to atvieglos, citi - ne; viņiem to nav pienākuma darīt, un tāpēc pārredzamība nav salīdzināma ar biržā kotēto uzņēmumu finanšu datiem.

Rozā biržā kotētie uzņēmumi parasti ir ļoti mazi, cieši turēti, un tos var arī tirgot. Grūtākais jautājums par rozā biržā kotētiem uzņēmumiem ir tas, ka daudzi no tiem pat neiesniedz gada vai periodiskos ziņojumus Vērtspapīru un biržu komisijai (SEC). Tas vidējam investoram var ļoti grūti vai pat neiespējami iegūt reālu informāciju par šiem uzņēmumiem.

(Lai uzzinātu vairāk, apskatiet SEC Filings: Veidlapas, kas jums jāzina .)

OTCBB versijas rozā lapas

Jūs, iespējams, esat redzējis terminu "OTCBB" akciju kotācijā, kas apzīmē ārpusbiržas ziņojumu dēli. OTCBB ir kotācijas pakalpojums, kurā uzskaitīti arī ārpusbiržas vērtspapīri. Sārtās loksnes ir privāts uzņēmums, savukārt Nasdaq pieder OTCBB un to pārvalda.

Otra atšķirība starp rozā un OTCBB loksnēm ir tā, ka OTCBB ir stingrāki standarti. OTCBB emitentiem jāreģistrējas SEC. Šī raksta vajadzībām mēs apspriedīsim tikai sārto lapu kotēšanas sistēmu.

(Lai uzzinātu vairāk par OTCBB, izlasiet rakstu Spot Hotshot Penny Stocks .)

Potenciālie ieguvumi un riski

Priekšrocības

Lielākā rozā loksnes tirdzniecības priekšrocība ir tā, ka tās ir ļoti lētas par vienu akciju - dažas maksā pat mazāk par USD 1. Sakarā ar to pat santīma gājiens var nozīmēt lielu atdevi investoram, jo ​​augstāks nepastāvības līmenis.

Vēl viena priekšrocība ir tāda spēcīga uzņēmuma atrašana, kurš vēlāk tika piekauts. Ja uzņēmums kādreiz tika kotēts tādā lielā biržā kā NYSE, bet tas tika svītrots no saraksta, jo tas vairs neatbilst noteiktām prasībām, ieguldītājs varētu iegādāties šī uzņēmuma akcijas ar cerību, ka tas varētu atgriezties. Parasti uzņēmumu svītro no biržas liela finanšu notikuma dēļ, kas uzņēmuma nākotni padara drūmu.

Varbūt agri piedalīties ballītē var nebūt gūžas, taču būt agri no pieaugoša krājuma noteikti ir. Runājot par sārtu lokšņu biržā kotētiem uzņēmumiem, jūs varat ieguldīt mazā uzņēmumā, kas, iespējams, nav zināms valstī. Ieguldījumi šajā uzņēmumā var būt diezgan rentabli, ja tas turpina augt; nākotnē tas pat var beigties ar lielu apmaiņu.

Vēl viena rozā lokšņu firmu priekšrocība ir jaunas klasifikācijas vai līmeņu sistēmas ieviešana krājumu diferencēšanai. Šie līmeņi ļauj vieglāk izvairīties no augstāka riska uzņēmumiem, kas uzskaitīti rozā lapu tirgū.

(Lai uzzinātu par citām krājumu klasifikācijas sistēmām, skat. Sadaļu GICS pret ICB: Konkurējošās krājumu klasificēšanas sistēmas .)

Trūkumi

Nevajadzētu aizmirst, ka investoriem ir arī daudz trūkumu, kas jāņem vērā. Pirmkārt un galvenokārt, ir ierobežota informācija. Rozā biržā kotētiem uzņēmumiem nav jāsniedz informācija investoriem. Tas var apgrūtināt zināt, ko jūs pērkat un kā uzņēmumam veicas laika gaitā.

Vēl viens trūkums ir uzņēmumi, uz kuriem attiecas tirdzniecība. Protams, jūs varat iegādāties 1000 nākamās Microsoft akcijas, bet kas notiks, ja nopelnījāt jauku peļņu un vēlaties pārdot? Ja akciju tirdzniecība notiek mazā apjomā, izredzes iziet, nepazeminot cenu, ir niecīgas. Neatkarīgi no tirgus, ja nevarat atrast pircēju, jūs neizkļūsit no sava stāvokļa, un šī ir vēl sarežģītāka situācija, kad runa ir par sārtu lokšņu sarakstā iekļautiem uzņēmumiem. Piedāvājuma-pieprasījuma starpības ir ļoti augstas, un augstas cenu-pieprasījuma starpības var apgrūtināt pozīcijas ierosināšanu krājumā.

(Lai uzzinātu vairāk, skatiet sadaļu “Bid-Ask izplatīšanas pamati” .)

Investoriem arī jāzina, ka analītiķi parasti nesedz šos uzņēmumus. Ja lasāt vai skatāties finanšu plašsaziņas līdzekļus, tie reti (ja kādreiz) aptver uzņēmumu, kas nav iekļauts biržas sarakstā. Tas prasa daudz lielāku ieguldītāja uzticamības pārbaudi informācijas atrašanai. Protams, galu galā šī informācija var būt vai nav vērtīga.

Pink Sheets līmeņu sistēma

Rozā lapu sistēmai tagad ir tirgus līmeņi, lai uzskaitītu uzņēmumus pēc to "bīstamības" vai riska līmeņa. Līmeņi ļauj investoram ātri iegūt priekšstatu par to, kādu uzņēmumu viņš vai viņa pērk.

Uzticams līmenis

Pirmajā līmenī ir gan starptautiski, gan ASV uzņēmumi, kurus rozā lapu ārpusbiržas tirgus ir uzskatījis par uzticamiem un ieguldītājiem draudzīgākiem.

• Starptautiskais premjerministrs QX. Šie uzņēmumi atrodas ārzemēs un tiek kotēti starptautiskā biržā, taču tie joprojām atbilst NYSE Vispasaules saraksta standartu finanšu prasībām. Šie uzņēmumi izveido neatkarīgu auditu, kā arī nodrošina izpilddirektora tūlītēju apliecinājumu par neatbilstību korporatīvajai pārvaldībai. Kaut arī šie uzņēmumi ir kotēti citā valstī citā biržā, tie joprojām sniedz NYSE rakstisku un atjauninātu paziņojumu par korporatīvās pārvaldības praksi.
• Pirmizrāde QX. Šīs ir tikai ASV biržas sarakstā iekļautas kompānijas, kas atbilst Nasdaq kapitāla tirgus turpinātajiem kotēšanas standartiem. Šie uzņēmumi var ziņot vai neziņot SEC, tomēr viņi joprojām ievēro visas Nasdaq uzskaitītās vadlīnijas.

Caurspīdīgs līmenis

Šis līmenis ir zemāks par uzticamo līmeni, un to veido:

• Pink Quote OTCBB. Šie uzņēmumi ir uzskaitīti gan rozā lapu sistēmā, gan ārpusbiržas sarakstā. Lielākā daļa visu ārpusbiržas krājumu tiks uzskaitīti divreiz. OTCBB pieprasa, lai šie uzņēmumi regulāri ziņotu SEC.
• Tikai ārpusbiržas. Tas ir acīmredzami, jo šie ir uzņēmumi, kuru biržas sarakstā ir tikai birža.
• Pašreizējā informācija. Tie ir uzņēmumi, kas sniedz informāciju, izmantojot vai nu SEC, vai ārpusbiržas informācijas atklāšanas un ziņu dienestu. Šī informācija nav vecāka par sešiem mēnešiem. Lai uzņēmumi paliktu pie šī līmeņa un netiktu pazemināti, tiem 75 dienu laikā pēc pēdējā ceturkšņa beigām ir jāiesniedz ceturkšņa vai gada pārskats. Rozā lapas ārpusbiržas tirgus pārbaudīs, vai informācija ir ievietota.

Satraukts līmenis

Šis līmenis nav paredzēts sirds vājumam. Uzņēmumi, kas ietilpst šajā līmenī, tiks uzskaitīti kategorijā

• Ierobežota informācija. Šie ir uzņēmumi, kas atbilst vienam no šiem kritērijiem:
  
  • Viņiem ir informācija, kas ir pieejama plašai sabiedrībai, taču tā ir vecāka par sešiem mēnešiem un parasti neatbilst rozā lapu ārpusbiržas tirgus vadlīnijām.
  • Šie uzņēmumi varēja iesniegt arī SEC, bet nav atjauninājuši savu informāciju.
  • Šeit redzēsiet arī uzņēmumus, ja tie būs iesnieguši informāciju ārpusbiržas informācijas atklāšanas un ziņu dienestā. Viņiem jābūt vismaz bilancei, peļņas vai zaudējumu aprēķinam un pēdējos sešos mēnešos apgrozībā esošajām akcijām.
  • Šajā sarakstā parādīsies arī uzņēmumi, kas ir bankrotējuši. Šiem nesen bankrotējušajiem uzņēmumiem ir pienākums nekavējoties iesniegt informāciju ārpusbiržas informācijas atklāšanas un ziņu dienestā.

Tumšs / nederīgs līmenis

Ir divu veidu uzņēmumi, kas ietilpst šajā neaizmirstami nosauktajā līmenī:

• Nav informācijas. Jūs redzēsit, ka šī kategorija ir norādīta ar apstāšanās zīmi kā simbolu. Tie ir uzņēmumi, kas noveco vai pēdējā pusgada laikā nav iesnieguši nekādu informāciju ne SEC, ne OTC Informācijas atklāšanas un ziņu dienestā. Šie uzņēmumi ir tie, uz kuriem jums jābūt ļoti piesardzīgam.
• Pelēkais tirgus. Pelēkā tirgus simbols ir izsaukuma zīme. Šīs kategorijas uzņēmumiem nav tirgus veidotāju. Šie uzņēmumi nav iekļauti ne OTCBB, ne sārto lapu sarakstā. Šai kategorijai nav tirgus caurspīdīguma. Šīs kategorijas darījumus veic brokeris-tirgotājs, un par tiem tiek ziņots viņu pašpārvaldes organizācijai (SRO). SRO izplatīs informāciju par tirdzniecību, kā var izsekot cenām.

Toksiskais līmenis

Šis līmenis reklamē savu ārkārtējā riska līmeni, izmantojot galvaskausa un krustu kaulu simbolu. Šajā grupā ir tikai viena kategorija:

• Caveat Emptor. Šeit nosaukums saka visu: "pircējs piesargāties". Caveat Emptor līmenis rozā lapu vietnē tiek aprakstīts kā sastāv no "krājumiem, uz kuriem attiecas nevēlams surogātpasts, apšaubāma veicināšana, regulēšanas apturēšana, korporatīvas darbības (ieskaitot reversās apvienošanās) vai citas sabiedrības interešu problēmas". Tie ir uzņēmumi, kas ir vai nu izkrāpšana, vai nav reāls bizness.

(Lai uzzinātu par to, kā rozā loksnes ieguldīšana var noiet greizi, skatiet Wham Bam Micro-Cap Scam .)

Kā ieguldīt rozā lapu krājumos

Ja jūs interesē ieguldījumi rozā lokšņu akcijās, jums būs jāatrod brokeris. Ja jums jau ir brokeru konts, iespējams, brokeris ļaus jums tirgot rozā lokšņu akcijas, lai gan dažas brokeru firmas atļauj tikai pieredzējušiem klientiem tirdzniecības privilēģijas rozā lapu tirgū.

Viņi arī lūgs jūs parakstīt papildu veidlapu, kurā teikts, ka jūs saprotat riskus, kas saistīti ar rozā loksnes akciju tirdzniecību. Daudziem ieguldītājiem patīk izmantot citu brokeri ar labākām likmēm - daži iekasēs fiksētu maksu, bet citi iekasēs atšķirīgu maksu par sārtu lokšņu akciju tirdzniecību.

Grunts līnija

Nevajadzētu aizmirst, ka sarakstā ir iekļauti daudzi uzņēmumi, kas nav ieinteresēti sniegt informāciju, un ieguldīšana tajos var nozīmēt visas ieguldītās naudas zaudēšanu. Sārto lokšņu uzņēmumu lielākais pievilcīgums ir to zemā cena, un tie ir pievilcīgi ieguldītājiem, kuri patiešām vēlas iekļūt topošā uzņēmuma pirmajā stāvā. Izpratne par riskiem un potenciālu zaudēt visas investīcijas ļaus jums pieņemt labākus lēmumus attiecībā uz šiem spekulatīvākajiem akcijām.

Sārtās loksnes ir paveikušas garu ceļu, un ar paplašināto ārpusbiržas tirgu palīdzību ir noteikta plašāka informācija un daži standarti, kas palīdz investoriem uzzināt par uzņēmumiem, kas uzskaitīti sārtās loksnēs. Jaunas līmeņu sistēmas ieviešana tikai tiem citiem likumīgajiem uzņēmumiem, kas uzskaitīti rozā lapu tirgū, būs labāk sagatavoti, lai piesaistītu investorus. Ļoti uzmanīgi pievērsiet līmeņu sistēmu, ko ir izveidojis sārto lokšņu tirgus, un konsultējieties ar investīciju speciālistu, kas palīdzēs virzīt jūs pareizajā virzienā, pirms sākat ienirt sārto lokšņu krājumos.