Iekšējā ienesīguma likme: izskats no iekšpuses

Iekšējo atdeves likmi (IRR) uzņēmumi bieži izmanto, lai analizētu peļņas centrus un izlemtu starp kapitāla projektiem. Bet šī budžeta veidošanas metrika var arī palīdzēt jums novērtēt noteiktus finanšu notikumus jūsu dzīvē, piemēram, hipotēkas un ieguldījumus.

IRR ir procentu likme (pazīstama arī kā diskonta likme), kas palielinās naudas plūsmu virkni (pozitīvu un negatīvu) līdz neto pašreizējai vērtībai (NPV) nullei (vai līdz ieguldītās naudas pašreizējai vērtībai). IRR izmantošana neto pašreizējās vērtības iegūšanai ir zināma kā finanšu analīzes diskontētās naudas plūsmas metode.

IRR izmanto

Kā mēs minēts iepriekš, IRR ir galvenais korporatīvo finanšu instruments. Piemēram, korporācija novērtēs ieguldījumus jaunā ražotnē, salīdzinot ar esošās ražotnes paplašināšanu, pamatojoties uz katra projekta IRR. Šādā gadījumā katram jaunam kapitāla projektam ir jāsniedz IRR, kas ir augstāks par uzņēmuma kapitāla izmaksām. Kad šis šķērslis tiks pārspēts, gudrākais ieguldījums būtu projekts ar visaugstāko IRR, un visas pārējās lietas būtu vienādas (ieskaitot risku).

IRR ir noderīgs arī korporācijām, novērtējot akciju atpirkšanas programmas. Skaidrs, ka, ja uzņēmums iedala ievērojamu summu savu akciju atpirkšanai, analīzei jāparāda, ka paša uzņēmuma akcijas ir labāks ieguldījums, tas ir, tam ir augstāks IRR nekā jebkuram citam līdzekļu izmantojumam, piemēram, jaunu noieta vietu izveidei. vai citu uzņēmumu iegādi.

IRR aprēķināšanas sarežģītība

IRR formula var būt ļoti sarežģīta atkarībā no laika un naudas plūsmas summu atšķirībām. Bez datora vai finanšu kalkulatora IRR var aprēķināt tikai ar izmēģinājumu un kļūdu palīdzību.

Viens no IRR izmantošanas trūkumiem ir tāds, ka tiek pieņemts, ka visas naudas plūsmas tiek reinvestētas ar tādu pašu diskonta likmi, lai gan reālajā pasaulē šīs likmes svārstīsies, īpaši ilgtermiņa projektiem. IRR tomēr var būt noderīga, salīdzinot vienāda riska projektus, nevis kā fiksētas atdeves projekciju.

IRR vispārējā formula, kas ietver neto pašreizējo vērtību, ir šāda:

0 = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 +… + CFn (1 + IRR) n = NPV = ∑n = 0NCFn (1 + IRR) n kur: CF0 = sākotnējais ieguldījums / izdevumiCF1, CF2, …, CFn = naudas plūsma = katrs periodsN = turēšanas periodsNPV = pašreizējā neto vērtībaIRR = iekšējā atdeves likme \ sākas {izlīdzināts} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2 } {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \\ & = NPV = \ summa ^ N_ {n = 0} \ frac {CF_n} {( 1 + IRR) ^ n} \\ & \ textbf {kur:} \\ & CF_0 = \ teksts {Sākotnējais ieguldījums / izdevumi} \\ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ teksts {Naudas plūsma} \\ & n = \ teksts {katrs periods} \\ & N = \ teksts {turēšanas periods} \\ & NPV = \ teksts {neto pašreizējā vērtība} \\ & IRR = \ teksts {iekšējā atdeves likme} \\ \ beigas {izlīdzināts} 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 +… + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0∑N (1 + IRR) nCFn, kur: CF0 = Sākotnējais ieguldījums / izdevumiCF1, CF2, …, CFn = Naudas plūsman = Katrs periodsN = Turēšanas periodsNPV = Neto pašreizējā vērtībaIRR = Iekšējā atdeves likme

IRR aprēķina piemērs

Vienkāršākais IRR aprēķināšanas piemērs ir tā ņemšana no ikdienas dzīves: hipotēka ar vienmērīgiem maksājumiem. Pieņemsim, ka sākotnējā hipotēkas summa ir USD 200 000 un ikmēneša maksājumi USD 1 050 uz 30 gadiem. Šī aizdevuma IRR (vai netiešā procentu likme) gadā ir 4, 8%.

Tā kā maksājumu plūsma ir vienāda un izkārtota vienmērīgos intervālos, alternatīva pieeja ir diskontēt šos maksājumus ar 4, 8% procentu likmi, kas radīs pašreizējo neto vērtību 200 000 USD. Alternatīvi, ja maksājumi tiek paaugstināti līdz, piemēram, USD 1100, šī aizdevuma IRR pieaugs līdz 5, 2%.

Lūk, kā darbojas šī IRR formula, izmantojot šo piemēru:

• Sākotnējais maksājums (CF ₁ ) ir USD 200 000 (pozitīva ieplūde)
• Turpmākās naudas plūsmas (CF ₂, CF ₃, CF _n ) ir negatīvas 1 050 USD (negatīvas, jo tās tiek izmaksātas)
• Maksājumu skaits (N) ir 30 gadi x 12 = 360 ikmēneša maksājumi
• Sākotnējais ieguldījums ir 200 000 USD
• IRR ir 4, 8%, dalīts ar 12 (lai pielīdzinātu ikmēneša maksājumiem) = 0, 400%

IRR un salikšanas spēks

IRR ir noderīgs arī, lai parādītu kompozīcijas jaudu. Piemēram, ja jūs ieguldāt akciju tirgū katru mēnesi 50 USD 10 gadu laikā, šī nauda 10 gadu beigās pārvērtīsies par USD 7 764 ar 5% IRR, kas ir vairāk nekā pašreizējā 10 gadu valsts kase ( bezriska) likme.

Citiem vārdiem sakot, lai iegūtu nākotnes vērtību USD 7764 ar ikmēneša maksājumiem USD 50 mēnesī par 10 gadiem, IRR, kas šo maksājumu plūsmu pietuvos pie nulles pašreizējās vērtības, ir 5%.

Salīdziniet šo ieguldījumu stratēģiju ar vienreizējas summas ieguldīšanu: lai iegūtu tādu pašu nākotnes vērtību - 7764 USD ar 5% IRR, šodien jums būtu jāiegulda 4 714 USD, pretstatā 6000 USD, kas tiek ieguldīti plānā 50 USD mēnesī. Tātad viens no veidiem, kā laika gaitā salīdzināt vienreizējus ieguldījumus un maksājumus, ir izmantot IRR.

IRR un ieguldījumu atdeve

IRR analīze var būt noderīga desmitiem veidu. Piemēram, kad tika paziņotas loterijas summas, vai jūs zinājāt, ka 100 miljonu dolāru likme patiesībā nav 100 miljoni dolāru? Tā ir maksājumu sērija, kuras rezultātā izmaksās USD 100 miljonus, taču tā nav pielīdzināma pašreizējai tīrajai vērtībai 100 miljoni USD.

Dažos gadījumos reklamētās izmaksas vai balvas vairāku gadu laikā ir vienkārši USD 100 miljoni, bez pieņemtas diskonta likmes. Gandrīz visos gadījumos, kad balvas ieguvējam tiek dota iespēja izvēlēties vienreizēju maksājumu, salīdzinot ar maksājumiem ilgā laika posmā, labāka alternatīva būs vienreizējs maksājums.

Vēl viena izplatīta IRR izmantošana ir portfeļa, kopfondu vai atsevišķu akciju ienesīguma aprēķināšanā. Vairumā gadījumu reklamētajā peļņā tiks ietverts pieņēmums, ka jebkādas naudas dividendes tiek atkārtoti ieguldītas portfelī vai akcijās. Tāpēc, salīdzinot dažādu ieguldījumu atdevi, ir svarīgi pārbaudīt pieņēmumus.

Ko darīt, ja nevēlaties reinvestēt dividendes, bet, maksājot tās, tās ir vajadzīgas kā ienākumi? Un, ja netiek pieņemts, ka dividendes tiek atkārtoti ieguldītas, vai tās tiek izmaksātas vai arī tās tiek atstātas skaidrā naudā? Kāda ir paredzamā naudas atdeve? IRR un citi pieņēmumi ir īpaši svarīgi tādiem instrumentiem kā visa dzīvības apdrošināšanas polise un ikgadējie maksājumi, kur naudas plūsma var kļūt sarežģīta. Pieņēmumu atšķirību atzīšana ir vienīgais veids, kā precīzi salīdzināt produktus.

Grunts līnija

Tā kā pēdējos gados eksponenciāli ir pieaudzis tirdzniecības metodiku, alternatīvu ieguldījumu plānu un finanšu aktīvu klašu skaits, ir svarīgi zināt IRR un to, kā pieņemtā diskonta likme var mainīt rezultātus, dažreiz dramatiski.

Daudzās grāmatvedības programmatūras programmās tagad ir iekļauts IRR kalkulators, tāpat kā Excel un citās programmās. Parocīga alternatīva dažiem ir vecais labais HP 12c finanšu kalkulators, kas ietilps kabatā vai portfelī.