Paredzētā nepastāvība - IV
Iedomātā nepastāvība ir metrika, kas atspoguļo tirgus viedokli par dotā vērtspapīra cenas izmaiņu iespējamību. Investori to var izmantot, lai projektētu nākotnes pārmaiņas, kā arī piedāvājumu un pieprasījumu, un bieži to izmanto, lai noslēgtu cenu izvēles līgumus.
Iedomātā nepastāvība nav tas pats, kas vēsturiskā nepastāvība, ko sauc arī par realizēto vai statistisko nepastāvību. Vēsturiskā nepastāvības skaitlis mērīs iepriekšējās tirgus izmaiņas un to faktiskos rezultātus.
Taustiņu izņemšana
- Netiešā nepastāvība ir tirgus prognoze par vērtspapīra cenas iespējamām izmaiņām.
- Iespējamo nepastāvību bieži izmanto, lai noteiktu cenu iespējas līgumus: Augsts netiešais svārstīgums rada iespēju līgumus ar augstākām prēmijām un otrādi.
- Piedāvājums / pieprasījums un laika vērtība ir galvenie noteicošie faktori netiešās nepastāvības aprēķināšanai.
- Netiešā svārstīgums palielinās lācīgs tirgos un samazinās, ja tirgus ir bullish.
Netiešā nepastāvība
Izpratne par netiešo nepastāvību
Netiešā nepastāvība ir tirgus prognoze par vērtspapīra cenas iespējamām izmaiņām. Tas ir rādītājs, ko investori izmanto, lai novērtētu vērtspapīra cenas svārstības (nepastāvību) nākotnē, pamatojoties uz noteiktiem prognozējošiem faktoriem. Netiešo nepastāvību, ko apzīmē ar simbolu σ (sigma), bieži var uzskatīt par tirgus riska aizstājēju. To parasti izsaka, izmantojot procentus un standarta novirzes noteiktā laika posmā.
Ja to piemēro akciju tirgum, netiešā svārstīgums parasti palielinās lācīgajos tirgos, kad investori uzskata, ka laika gaitā akciju cenas samazināsies. IV samazinās, kad tirgū ir bullish, un investori uzskata, ka laika gaitā cenas pieaugs. Lāces tirgus tiek uzskatīts par nevēlamu, tātad par riskantāku lielākajai daļai kapitāla investoru.
Netiešā nepastāvība neprognozē, kādā virzienā notiks cenu izmaiņas. Piemēram, augsta nepastāvība nozīmē lielu cenu svārstību, bet cena var svārstīties uz augšu - ļoti augstu - uz leju - ļoti zema - vai svārstīties starp diviem virzieniem. Zema nepastāvība nozīmē, ka cena, iespējams, neradīs plašas, neparedzamas izmaiņas.
Paredzētā nepastāvība un iespējas
Iedomātā nepastāvība ir viens no noteicošajiem faktoriem opciju cenu noteikšanā. Pirkšanas iespēju līgumi ļauj turētājam pirkt vai pārdot aktīvu par noteiktu cenu iepriekš noteiktā laika posmā. Iedomātā nepastāvība tuvina iespējas līguma nākotnes vērtību, un tiek ņemta vērā arī iespējas līguma pašreizējā vērtība. Opcijām ar lielu netiešu svārstīgumu būs lielākas prēmijas un otrādi.
Ir svarīgi atcerēties, ka netiešās nepastāvības pamatā ir varbūtība. Tas ir tikai nākotnes cenu aprēķins, nevis norāde uz tām. Kaut arī investori, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem, ņem vērā netiešās nepastāvības, un šai atkarībai neizbēgami ir zināma ietekme uz pašām cenām.
Nav garantijas, ka opcijas cena atbildīs prognozētajam. Tomēr, apsverot ieguldījumu, tas palīdz apsvērt darbības, kuras citi ieguldītāji veic ar iespēju līgumu, un netiešā nepastāvība ir tieši saistīta ar tirgus viedokli, kas, savukārt, ietekmē opciju cenu noteikšanu.
Netiešā nepastāvība ietekmē arī tādu finanšu instrumentu cenu noteikšanu, kas nav izvēles iespējas, piemēram, procentu likmju maksimālā robeža, kas ierobežo summu, par kādu var paaugstināt produkta procentu likmi.
Opciju cenu modeļi un IV
Netiešo svārstīgumu var noteikt, izmantojot iespēju cenu noteikšanas modeli. Tas ir vienīgais modeļa faktors, kas nav tieši novērojams tirgū. Tā vietā matemātiskā opcijas cenu noteikšanas modelī tiek izmantoti citi faktori, lai noteiktu netiešo svārstīgumu un opcijas prēmiju.
Black-Scholes modelis, plaši izmantots un plaši pazīstams opciju cenu modelis, pašreizējās akciju cenas faktori, iespējas līgumos noteiktā cena, laiks līdz termiņa beigām (apzīmēts kā gada procents) un bezriska procentu likmes. Black-Scholes modelis ātri aprēķina jebkuru opcijas cenu skaitu. Tomēr tā nevar precīzi aprēķināt amerikāņu iespējas līgumus, jo tā ņem vērā cenu tikai opcijas derīguma termiņā. Amerikas iespējas ir tās iespējas, kuras īpašnieks var izmantot jebkurā laikā līdz derīguma termiņa beigām ieskaitot.
Binomiālais modelis, no otras puses, izmanto koku diagrammu ar svārstīgumu, kas ņemts vērā katrā līmenī, lai parādītu visus iespējamos ceļus, kādus opcijas cena var iet, pēc tam strādā atpakaļ, lai noteiktu vienu cenu. Šī modeļa priekšrocība ir tā, ka jūs jebkurā brīdī varat to pārskatīt, lai varētu agrīni vingrināties. Agrīna vingrināšana ir līguma darbību izpilde par tās noteikto cenu pirms līguma termiņa beigām. Agrīna vingrošana notiek tikai amerikāņu stila variantos. Tomēr šajā modelī iesaistīto aprēķinu noteikšana prasa daudz laika, tāpēc steidzamajās situācijās šis modelis nav labākais.
Faktori, kas ietekmē netiešo nepastāvību
Tāpat kā visā tirgū, arī netiešā nepastāvība ir pakļauta neparedzamām izmaiņām. Piedāvājums un pieprasījums ir galvenie netiešās nepastāvības noteicošie faktori. Kad aktīvam ir liels pieprasījums, cenai ir tendence pieaugt. Tas pats attiecas uz netiešo nepastāvību, kas palielina opcijas prēmiju opcijas riskantā rakstura dēļ.
Tāpat ir arī pretēji. Ja piedāvājuma ir daudz, bet tirgus pieprasījums nav pietiekams, netiešā nepastāvība samazinās un opcijas cena kļūst lētāka.
Vēl viens prēmiju ietekmējošs faktors ir iespējas līguma laika vērtība vai laika posms līdz iespējas līguma termiņa beigām. Īstermiņa opcija bieži rada zemu netiešo nepastāvību, turpretim ilgtermiņa opcija rada lielu netiešo nepastāvību. Atšķirība ir saistīta ar laiku, kas atlicis pirms līguma termiņa beigām. Tā kā ir ilgāks laiks, cenai ir ilgāks laika posms, lai pārietu uz labvēlīgu cenu līmeni salīdzinājumā ar streika cenu.
Plusi un mīnusi, izmantojot netiešo nepastāvību
Netiešā nepastāvība palīdz noteikt tirgus noskaņojumu. Tas novērtē aktīva veiktās kustības lielumu. Tomēr, kā minēts iepriekš, tas nenorāda kustības virzienu. Opciju parakstītāji izmantos aprēķinus, ieskaitot netiešo cenu opciju līgumu nepastāvību. Arī daudzi investori, izvēloties ieguldījumu, apskatīs IV. Lielās nepastāvības periodos viņi var izvēlēties ieguldīt drošākās nozarēs vai produktos.
Netiešajai nepastāvībai nav pamata uz tirgus aktīviem, bet pamatā ir tikai cena. Arī nelabvēlīgas ziņas vai notikumi, piemēram, kari vai dabas katastrofas, var ietekmēt netiešo nepastāvību.
Pros
Kvantificē tirgus noskaņojumu, nenoteiktību
Palīdz noteikt opciju cenas
Nosaka tirdzniecības stratēģiju
Mīnusi
Balstoties tikai uz cenām, nevis pamatiem
Jutīga pret neparedzētiem faktoriem, jaunumu notikumiem
Paredz kustību, bet ne virzienu
Reālās pasaules piemērs
Tirgotāji un investori izmanto diagrammas, lai analizētu netiešo svārstīgumu. Viens īpaši populārs rīks ir Čikāgas valdes opciju biržas (CBOE) nepastāvības indekss (VIX). Čikāgas valdes iespēju biržas (CBOE) izveidotais VIX ir reālā laika tirgus indekss. Indekss izmanto cenu datus no gandrīz datētām, gandrīz naudas vērtām S&P 500 indeksa opcijām, lai prognozētu svārstīgumu nākamo 30 dienu laikā.
Investori var izmantot VIX, lai salīdzinātu dažādus vērtspapīrus vai novērtētu akciju tirgus nepastāvību kopumā un atbilstoši veidotu tirdzniecības stratēģiju.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.