CAPE koeficienta definīcija
CAPE koeficients ir novērtēšanas mērs, kas izmanto reālo peļņu uz akciju (EPS) 10 gadu periodā, lai izlīdzinātu korporatīvās peļņas svārstības, kas rodas dažādos biznesa cikla periodos. CAPE koeficientu, izmantojot cikliski koriģētās cenas un peļņas attiecības saīsinājumu, popularizēja Jēlas universitātes profesors Roberts Šīlers. To sauc arī par Shillera P / E attiecību.
Šo koeficientu parasti piemēro plašajiem kapitāla indeksiem, lai novērtētu, vai tirgus ir pārāk zemu vai pārāk augstu. Kaut arī CAPE koeficients ir populārs un plaši ievērots pasākums, vairāki vadošie nozares praktiķi ir apšaubījuši tā lietderību kā paredzamo akciju tirgus ienesīguma prognozētāju.
CAPE koeficienta formula ir:
CAPE koeficients = Akcijas cena10 - gada vidējā, ar inflāciju koriģētā peļņaCAPE \ teksts {koeficients} = \ frac {\ teksts {akcijas cena}} {10 - \ teksts {gada vidējais rādītājs}, \ teksts {inflācija} - \ teksts {koriģētais ienākumi}} CAPE koeficients = 10 gadu vidējais rādītājs, ar inflāciju koriģētā peļņaShare cena
Ko jums saka CAPE koeficients?
Uzņēmuma rentabilitāti lielā mērā nosaka dažādas ekonomiskā cikla ietekmes. Paplašināšanās laikā peļņa ievērojami palielinās, jo patērētāji tērē vairāk naudas, bet lejupslīdes laikā patērētāji pērk mazāk, peļņa nokrītas un var pārvērsties zaudējumos. Kaut arī ciklisko nozaru - piemēram, preču un finanšu - uzņēmumu peļņas svārstības ir daudz lielākas nekā uzņēmumiem, kas darbojas aizsardzības sektoros, piemēram, komunālo pakalpojumu un farmācijas jomā, daži uzņēmumi var saglabāt nelokāmu rentabilitāti dziļas recesijas apstākļos.
Tā kā peļņas par akciju nepastāvība rada arī cenu un peļņas (P / E) attiecības, kas svārstās ap pamatoti = ficant, Benjamin Graham un David Dodd savā 1934. gada grāmatā Drošības analīze ieteica, ka vērtēšanas koeficientu pārbaudei vajadzētu izmantot vidējais ienākumu līmenis vēlams septiņu vai desmit gadu laikā.
Taustiņu izņemšana
- CAPE koeficientu izmanto, lai analizētu valsts uzņēmuma ilgtermiņa finanšu rādītājus, vienlaikus ņemot vērā dažādu ekonomisko ciklu ietekmi uz uzņēmuma ienākumiem.
- CAPE attiecība ir līdzīga cenas un peļņas attiecībai, un to izmanto, lai noteiktu, vai krājumi ir pārvērtēti par zemu vai par zemu.
- Šī attiecība ņem vērā ekonomisko ietekmju ietekmi, salīdzinot akciju cenu ar vidējo ienākumu, kas koriģēts atbilstoši inflācijai 10 gadu laikā.
Lietojamās CAPE attiecības piemērs
Cikliski koriģētā cenas un peļņas (CAPE) attiecība sākotnēji tika uzmanības centrā 1996. gada decembrī, kad Roberts Šīlers un Džons Kempbels iesniedza Federālajai rezervei pētījumu, kurā tika ierosināts, ka akciju cenas palielinās daudz ātrāk nekā peļņa. 1998. gada ziemā Šillers un Kempbela publicēja revolucionāro rakstu "Novērtēšanas koeficienti un ilgtermiņa akciju tirgus perspektīvas", kurā viņi izlīdzināja S&P 500 ieņēmumus, aprēķinot vidējos faktiskos ienākumus pēdējo 10 gadu laikā, atgriežoties atpakaļ līdz 1872. gadam.
Šī attiecība 1997. gada janvārī bija rekordliela 28, ar vienīgo citu gadījumu (tajā laikā) ar salīdzinoši augstu koeficientu, kas notika 1929. gadā. Shillers un Campbell apgalvoja, ka šī attiecība paredz, ka tirgus reālā vērtība būs par 40% zemāka. desmit gadu laikā, nekā tas bija tajā laikā. Šī prognoze izrādījās ļoti senlaicīga, jo 2008. gada tirgus sabrukuma rezultātā S&P 500 no 2007. gada oktobra līdz 2009. gada martam pieauga par 60%.
S&P 500 CAPE koeficients šīs tūkstošgades otrajā dekādē stabili pieauga, kad ASV ekonomikas atveseļošanās pieauga un akciju cenas sasniedza rekordlīmeni. Sākot ar 2018. gada jūniju, CAPE koeficients bija 33, 78, salīdzinot ar ilgtermiņa vidējo rādītāju 16, 80. Fakts, ka šī attiecība 1929. un 2000. gadā iepriekš bija pārsniegusi tikai 30, izraisīja niknas debates par to, vai koeficienta paaugstinātā vērtība nozīmē būtisku tirgus korekciju.
CAPE attiecības ierobežojumi
CAPE attiecības kritiķi apgalvo, ka tā nav ļoti noderīga, jo tā pēc savas būtības ir vērsta uz nākotni, nevis tālredzīga. Cita problēma ir tā, ka attiecība ir atkarīga no vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem (GAAP), kas pēdējos gados ir ievērojami mainījušies.
Džeremijs Sīgels no Vartonas skolas 2016. gada jūnijā publicēja rakstu, kurā viņš sacīja, ka prognozes par nākotnes kapitāla atdevi, izmantojot CAPE koeficientu, varētu būt pārāk pesimistiskas, jo mainās GAAP ieņēmumu aprēķināšanas veids. Siegel teica, ka, izmantojot konsekventus datus par ieņēmumiem, piemēram, pamatdarbības ieņēmumus vai NIPA (nacionālais ienākums un produkta konts) pēcnodokļu korporatīvā peļņa, nevis GAAP ieņēmumus, tiek uzlabota CAPE modeļa prognozēšanas iespējas un tiek prognozēts lielāks ASV pašu kapitāla ienesīgums.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.