Kā es varu izmērīt portfeļa dispersiju?

Portfeļa dispersija ir portfeļa ienesīguma izkliedes rādītājs. Tas ir konkrētā portfeļa faktisko ienesīgumu kopsumma noteiktā laika posmā.

Portfeļa dispersiju aprēķina, izmantojot katra portfeļa vērtspapīra standartnovirzi un korelāciju starp portfelī esošajiem vērtspapīriem. Mūsdienu portfeļa teorija (MPT) nosaka, ka portfeļa dispersiju var samazināt, izvēloties vērtspapīrus ar zemu vai negatīvu korelāciju, kurā ieguldīt, piemēram, akcijas un obligācijas.

Vērtspapīru portfeļa variācijas aprēķināšana

Lai aprēķinātu portfeļa vērtspapīru portfeļa dispersiju, reiziniet katra vērtspapīra kvadrāta svaru ar atbilstošo vērtspapīra dispersiju un pievienojiet divus, reizinot to ar vērtspapīru vidējo svērto koeficientu, kas reizināts ar vērtspapīru kovarianci.

Lai aprēķinātu portfeļa dispersiju ar diviem aktīviem, reiziniet pirmā aktīva svara kvadrātu ar aktīva dispersiju un pievienojiet to otrā aktīva svara kvadrātam, kas reizināts ar otrā aktīva dispersiju. Tālāk pievienojiet iegūto vērtību diviem, kas reizināti ar pirmā un otrā aktīva svaru, kas reizināts ar abu aktīvu kovariāciju.

Piemēram, pieņemsim, ka jums ir portfelis, kas satur divus aktīvus, akciju A uzņēmumā un krājumus uzņēmumā B. Sešdesmit procenti jūsu portfeļa ir ieguldīti uzņēmumā A, bet atlikušie 40% tiek ieguldīti uzņēmumā B. Ikgadējā uzņēmuma A atšķirība krājumi ir 20%, savukārt B uzņēmuma akciju novirzes ir 30%.

Abu aktīvu korelācija ir 2, 04. Lai aprēķinātu aktīvu kovariāciju, reiziniet A sabiedrības akciju dispersijas kvadrātsakni ar B uzņēmuma akciju dispersijas kvadrātsakni. Iegūtā kovariācija ir 0, 50.

Iegūtā portfeļa dispersija ir 0, 36 vai ((0, 6) ^ 2 * (0, 2) + (0, 4) ^ 2 * (0, 3) + (2 * 0, 6 * 0, 4 * 0, 5)).

Portfeļa dispersija un mūsdienu portfeļa teorija

Mūsdienu portfeļa teorija ir ietvars investīciju portfeļa konstruēšanai. MPT kā galveno priekšnoteikumu uzskata ideju, ka racionāli investori vēlas palielināt atdevi, vienlaikus samazinot arī risku, ko dažreiz mēra, izmantojot nepastāvību. Investori meklē to, ko sauc par efektīvu robežu, vai zemāko līmeni vai risku un nepastāvību, kurā var sasniegt mērķa ienesīgumu.

MPT portfeļos risks tiek samazināts, veicot ieguldījumus nesaistītos aktīvos. Aktīvi, kas paši par sevi var būt riskanti, faktiski var samazināt kopējo portfeļa risku, ieviešot ieguldījumu, kas palielināsies, kad samazināsies citi ieguldījumi. Šī samazinātā korelācija var samazināt teorētiskā portfeļa dispersiju. Šajā ziņā individuāla ieguldījuma atdeve ir mazāk svarīga nekā tā kopējais ieguldījums portfelī riska, atdeves un diversifikācijas ziņā.

Portfeļa riska līmeni bieži mēra, izmantojot standarta novirzi, ko aprēķina kā dispersijas kvadrātsakni. Ja datu punkti atrodas tālu no vidējā līmeņa, dispersija ir liela, un arī kopējais riska līmenis portfelī ir augsts. Standarta novirze ir galvenais riska rādītājs, ko izmanto portfeļu pārvaldītāji, finanšu konsultanti un institucionālie investori. Aktīvu pārvaldītāji darbības pārskatos parasti iekļauj standarta novirzes.