Kā mākleri var izvairīties no tirgotāja viltībām
Daudzos veidos Nasdaq ir efektīvāks nekā citas lielākās biržas, jo tas izmanto zibens ātruma datoru savienojumus, kas parasti ir “open cry” grīdas modeļi. Tomēr process, kas saistīts ar akciju cenu noteikšanu un Nasdaq tirdzniecības veikšanu, nebūt nav pilnīgs. Faktiski, neraugoties uz ātro "piepildījumu", Nasdaq ir arī pazīstams ar to, ka tirgus veidotājiem, kuri iztiek ar Nasdaq akcijām, tiek likti veidi, kā apmānīt brokeri un investorus, domājot, ka viņi patiesībā saņem vislabāko izpildes cenu, ja patiesībā tie nav. Šī iemesla dēļ brokeriem ir jānodrošina, ka pret viņiem un viņu klientiem izturas taisnīgi, apzinoties tirgus veidotāju izmantotos trikus un viltības.
1. triks: pievilcīgu izmēru piešķiršana
Kad tirdzniecība tiek iesaukta Ņujorkas Fondu biržas (NYSE) grīdā, tā nekavējoties tiek novirzīta akciju speciālistam, kuram bieži ir ierobežota interese par atsevišķo tirdzniecību. Tā kā speciālistu nomāc tirgotāji, viņš vienkārši vēlas pēc iespējas ātrāk atrast pircēju vai pārdevēju jūsu krājumiem. Būtībā viņš ir starpnieks, kurš dažreiz ieņem pozīcijas krājumos, bet patiešām ir tur, lai darbotos kā likviditātes nodrošinātājs.
Tomēr Nasdaq tirgus veidotāji regulāri ieņem gan garo, gan īso akciju pozīcijas un vēlāk dienas laikā tos groza, lai gūtu peļņu vai zaudējumus. Tie nodrošina likviditāti, bet ir arī vairāk orientēti uz jūsu akciju partijas kapitalizēšanu, pērkot to savā tirdzniecības kontā un pēc tam pārvēršot to citam pircējam. Jebkurā gadījumā tirgus veidotāji dažreiz izliks krāpniecības izmērus, lai pievilinātu jūs pirkt vai pārdot akciju.
Piemēram, tirgus veidotāji var publicēt cenu un piedāvājumu, kas izskatās apmēram šādi:
10 USD – 10, 25 USD (75 × 10) \ 10 USD – 10, 25 USD (75 reizes 10) 10 USD – 10, 25 USD (75 × 10)
Tas nozīmē, ka viņi nopirks 7500 (reiziniet 75x100) jūsu akcijas par USD 10 par akciju un pārdos 1000 akciju daļas par USD 10, 25. Saskaņā ar Nasdaq noteikumiem viņiem ir pienākums ievērot šos izmērus. Tomēr pastāv iespēja, ka tirgus līderim jau ir pozīcija akcijās, un, publicējot cenu par 7500 akcijām, viņš tikai vēlas apmānīt brokeri un investorus domāt, ka pēc akcijām ir liels pieprasījums un pārvietojas augstāk. (Lai uzzinātu vairāk par šo tēmu, skat. Sadaļu “Tirgi ir izdefinēti.”)
Piezīme par šo tēmu : Lai arī tādas darbības kā šī var satraukt Nacionālā vērtspapīru tirgotāju asociācija (NASD), tās praksē joprojām ir diezgan izplatītas. Turklāt, ja kāds mēģina tirgus līderim pārdot 7500 akcijas, viņam tās ir jāpērk, jo viņa piedāvājums ir publicēts.
Kas notiek? Lielākā daļa brokeru vienkārši samaksās 10, 25 USD par akciju tikai tāpēc, lai panāktu tirdzniecību, taču patiesībā liela piedāvājuma izdošanas mērķis bija tirgus veidotāja 1000 akciju pārdošana par 10, 25 USD nenolaidīgajam brokerim. Triks strādāja! Starp citu, to pašu triku var izmantot pretēji vienādojuma pārdošanas pusei. Tirgus veidotājs var parādīt lielu piedāvājumu, proti, 10 000 akciju. Brokeri to redz, domā, ka tirgus veidotājs vēlas izkraut lielu akciju bloku un ātri pārdot savas akcijas par piedāvājuma cenu (kas, izmantojot iepriekš minēto piemēru, ir 10 USD). Šajā gadījumā triks atkal darbojas, jo tirgus veidotājs apmāna brokeri pārdot savas akcijas par 10 USD tieši tur, kur viņš (tirgus veidotājs) vēlējās tās iegādāties.
Kā izvairīties no šī trika: pirms to pirkšanas vai pārdošanas skatieties akciju tirdzniecību. Uzziniet krājumā esošos spēlētājus. Vērojot darbību ekrānā "2. līmenis" vai "3. līmenis", varat pateikt, kurš uzkrāj akcijas vai izkrauj tās. Izmantojot šīs zināšanas, jums būs labāks priekšstats par to, vai tirgus veidotāja amatu lielumi ir īsti. (Lai uzzinātu vairāk, izlasiet sadaļu “Ievads II līmeņa pēdiņās”.)
2. triks: biļešu slēdzis
Kad brokeris veic pasūtījumu, viņš parasti aizpilda pasūtījuma biļeti un pēc tam to izdod darbiniekam, kurš pēc tam (teorētiski) pats izpilda pasūtījumu vai dod rīkojumu tirgotājam. To darot, lietvedis paņem brokera biļeti, to apzīmogo un mēģina veikt darījumu. (Lai turpinātu lasīt par šo tēmu, skat. Sadaļu “Tirdzniecības niecīgais kaislīgums” un “Izpratne par pasūtījuma izpildi.”)
Tomēr dažreiz tirgus mainās, kad šis process notiek. Citiem vārdiem sakot, krājumi palielinās (no USD 10 līdz USD 10, 12 līdz USD 10, 25) no brīža, kad brokerim nepieciešams piecelties no sava galda un nodot biļeti ierēdnim. Šajā gadījumā daži ierēdņi paņems biļeti, redzēs, kā krājumi pārvietojas augstāk, un nopērk krājumus USD 10, 12 par savu vai cita brokera kontu, un pēc tam pārdod krājumus USD 10, 25 vērtībā brokerim, kurš sākotnēji veica pasūtījumu.
Kas notiek, ja krājums samazinās līdz USD 9, 75 tūlīt pēc tam, kad darbinieks to iegādājas pats? Lai arī prakse ir nelikumīga, lietvedis varēja paņemt fizisko biļeti, nomainīt konta numuru apakšā un pateikt sākotnējam brokerim, ka viņš iegādājās akciju par USD 10, 12. Starp citu, tirgus veidotāji izvilks šo pašu triku, pērkot un pārdodot krājumus uz sava rēķina, izmantojot jūsu tirdzniecību kā segumu.
Kā izvairīties no šī trika: Brokeriem vajadzētu skatīties, kā viņu pasūtījumu ievešanas darbinieki veic pasūtījumu un negaidīti pie pasūtījuma loga redz, vai viņi ir “ieguvuši aizpildījumu”. Ja darījums tiek veikts elektroniski, nekavējoties sazinieties ar pasūtījuma sekretāru un / vai tirgus veidotāju, izmantojot uzticamo pasūtījumu sekretāru, lai redzētu jūsu izpildes cenu. Noskatieties arī, kā krājumi mainās, un pārliecinieties, ka neviens nenopelna naudu no jūsu tirdzniecības.
3. triks: lēkt uz priekšu tirgus rīkojumus
Kad brokeris veic tirgus rīkojumu par akcijām, viņš vai viņa dod norādījumus pirkt akcijas par pašreizējo cenu. Tas var būt ienesīgs pasūtījums negodīgam tirgus veidotājam.
Atkal, izmantojot to pašu piemēru kā iepriekš, pieņemsim, ka viņš izliek citātu, kas izskatās šādi:
10 USD – 10, 25 USD (75 × 10) \ 10 USD – 10, 25 USD (75 reizes 10) 10 USD – 10, 25 USD (75 × 10)
Ja šis tirgus veidotājs saņem “triecienu” ar rīkojumiem, viņš var pārdot 1000 akcijas par USD 10, 25, pēc tam 500 par USD 10, 30 utt. Bet, redzot jūsu “tirgus pasūtījumu” viņa aizpildāmo pasūtījumu grozā, viņš zina, ka jūs viņam piešķirat carte blanche - citiem vārdiem sakot, ka jūs būtībā esat gatavs maksāt jebkādu cenu, lai iekļūtu noliktavā. Un jūs to darīsit.
Vairumā gadījumu tirgus veidotājs pārliecināsies, ka jūs piepildīsit par augstu cenu (varbūt 10, 45 USD par akciju vai augstāku), un jūs pat neuzzināsit, ka tas notika! Lūk, kā tas darbojas: jūs redzējāt, kā krājumi pārvietojas augstāk, un pieņēmāt, ka esat pēdējoreiz rindā, bet patiesībā tirgus līderis redzēja jūsu pasūtījumu garajā pasūtījumu rindā un vienkārši paaugstināja piedāvājuma cenu, lai pielāgotos jūsu carte blanche. Darbs jūsu labā ir laika un datuma spiedogi fiziskajās biļetēs, darbojas elektroniskā cenu un piedāvājumu tabula, kas palīdzēs ierobežot šādus gadījumus. Pastāv fakts, ka visas šīs darbības tiek uzraudzītas firmas iekšienē, un regulatori tos var pārbaudīt uz vietas. Neskatoties uz šiem aizsardzības pasākumiem, tomēr krājumā ar lielu daudzumu to ir grūti novērst un / vai pierādīt.
Kā izvairīties no šī trika: nelieciet tirgus rīkojumus. Izmantojiet limitu pasūtījumus. Iepriekš minētajā piemērā jūsu pasūtījumam vajadzētu izklausīties šādi: "Es gribu dienā nopirkt 1000 XYZ akciju ar USD 10, 25 vai labāku." Tas nozīmē, ka maksimālā samaksātā summa ir USD 10, 25 un pasūtījums ir labs tikai šai tirdzniecības dienai. Tas tirgus veidotājam dos mazāk iespēju manipulēt ar jums un jūsu klientu. Tomēr tas arī nozīmē, ka, ja cena paaugstināsies virs jūsu noteiktā limita, jūs varētu nokavēt pasūtījumu.
Secinājums
Īsāk sakot, tirgus veidotāji cenšas nopelnīt naudu. Tas ir viņu darbs. Tas ir arī iemesls, kāpēc jums ir jāseko līdzi savam pasūtījumam tūlīt pēc darījuma veikšanas. Ilgtermiņā gan jūs, gan jūsu klienti būs priecīgi, ka izdarījāt.