Kā tiek vērtētas obligācijas?

Obligāciju reitings ir kategorija, ko dažādiem reitinga dienestiem piešķir obligācijai, kas norāda uz tās kredīta kvalitāti. Tajā tiek ņemts vērā obligāciju emitenta finansiālais spēks vai tā spēja savlaicīgi samaksāt obligācijas pamatsummu un procentus.

Moody's, Standard and Poor's, Fitch Ratings un DBRS ir dažas no starptautiski pazīstamākajām obligāciju reitinga aģentūrām. Šīs organizācijas darbojas, lai ieguldītājiem sniegtu pieejamo fiksētā ienākuma vērtspapīru kvantitatīvus un kvalitatīvus aprakstus. Parasti "AAA" augstas kvalitātes obligācija piedāvā lielāku drošību un zemāku peļņas potenciālu (zemāku ienesīgumu) nekā "B-" reitinga spekulatīvā obligācija.

Kaut arī šī metrika sniedz izpratni par drošības vispārējām īpašībām, kāda veida pamatā esošajā analīzē tiek nodalītas obligāciju īpašības?

Taustiņu izņemšana

• Kredītreitingi ir ļoti svarīgi obligācijas kvalitātes un riska rādītāji.
• Reitingu aģentūras izmanto vairākus rādītājus, lai noteiktu reitinga punktu skaitu konkrēta emitenta obligācijām.
• Aprēķinot kredītreitingu, jāņem vērā uzņēmuma bilance, peļņas prognoze, konkurence un makroekonomiskie faktori.

Obligāciju reitinga noteikšana

Finanšu iestādei reitingi tiek izstrādāti, pamatojoties uz īpašām iekšējām un ārējām ietekmēm. Iekšējie faktori ietver tādas pazīmes kā bankas kopējais finansiālās spējas reitings - riska rādītājs, kas ilustrē varbūtību, ka iestādei būs nepieciešams ārējs monetārais atbalsts (Moody's ievieš skalu, kur A atbilst finansiāli veselīgai bankai, un E līdzinās vājai). . Reitings ir atkarīgs no analizējamās firmas finanšu pārskatiem un attiecīgajiem finanšu rādītājiem.

Ārējā ietekme ietver tīklus ar citām ieinteresētajām pusēm, piemēram, mātesuzņēmumu, pašvaldību aģentūrām un sistemātiskām federālā atbalsta saistībām. Jāizpēta arī šo pušu kredītkvalitāte. Kad šie ārējie faktori ir analizēti, tiek dots visaptverošs kopējais ārējais vērtējums. Būtībā šī atzīme tiek pievienota iepriekš noteiktajam "raksturīgajam vērtējumam", lai iegūtu tādu vispārējo atzīmi kā BBB.

Iepriekšējā vadlīnija sniedz vispārēju sistēmu, kuru Moody's izmanto savā analīzē. Specifiskām obligācijām, piemēram, hibrīda vērtspapīriem, nepieciešama papildu sarežģīta analīze, piemēram, parādu pamatā esošie nosacījumi.

Kopumā obligāciju reitinga māksla pārsniedz vienkāršu koeficientu analīzi un ātru uzņēmuma bilances apskatu. Dažādām nozarēm tiek izmantoti dažādi pasākumi, un sarežģītajā procesā dažādām ārējām ietekmēm ir dažādas lomas. Paredzētā vispārējo ekonomisko apstākļu pieeja no augšas uz leju, padziļināta drošības specifikas augšupējā procedūra, kā arī saistību neizpildes varbūtības un zaudējumu nopietnības statistiskās izplatīšanas aplēses sniedz investoriem dažas vienkāršas standartizētas vēstules, kas palīdz noteikt to ieguldījumu .

Investīciju pakāpe un nevēlamās obligācijas

Obligāciju reitings ir svarīgs process, jo reitings brīdina investorus par obligācijas kvalitāti un stabilitāti. Tas ir, reitings lielā mērā ietekmē procentu likmes, investīciju apetīti un obligāciju cenu noteikšanu. Turklāt neatkarīgās reitingu aģentūras piešķir reitingus, pamatojoties uz nākotnes gaidām un perspektīvām.

Obligācijas ar augstāku reitingu, kas pazīstamas kā investīciju kategorijas obligācijas, tiek uzskatītas par drošākām un stabilākām investīcijām, kas piesaistītas korporācijām vai valdības struktūrām, kurām ir pozitīvas perspektīvas. Investīciju kategorijas obligācijām ir reitings no “AAA” līdz “BBB-” (vai Aaa līdz Baa3 Moody's reitingu skalai), un parasti obligāciju ienesīgums palielināsies, samazinoties reitingiem. Visizplatītākie "AAA" obligāciju vērtspapīri ir ASV Valsts kases obligācijās.

Obligācijām, kas nav investīciju kategorijas vai “junk obligācijas”, parasti ir reitings no “BB +” līdz “D” (Moody's no Baa1 līdz C) un pat “nav reitings”. Obligācijas, kurām ir šie reitingi, tiek uzskatītas par paaugstināta riska investīcijām, kuras spēj piesaistīt ieguldītāju uzmanību, pateicoties augstajām ienesīgumiem. Nevēlamo obligāciju ieguldītājiem tomēr jāņem vērā ietekme un riski, kas saistīti ar ieguldījumiem obligācijās, kuras emitē uzņēmumi ar likviditātes jautājumiem. Labs neinvestīciju kategorijas obligāciju piemērs ir S & P nostāja attiecībā uz Southwestern Energy Company, kurai tika piešķirts reitings "BB +" obligāciju reitings un negatīva prognoze. Nevēlamas obligācijas var iedalīt divās citās kategorijās:

• Kritušie eņģeļi - šī ir obligācija, kas savulaik bija investīciju pakāpe, bet kopš tā laika ir samazināta līdz junk-obligāciju statusam emitentkompānijas sliktās kredītkvalitātes dēļ.

Uzlecošās zvaigznes - pretstats kritušajam eņģelim, šī ir obligācija ar reitingu, kas ir palielināta, jo emitentuzņēmums uzlabo kredīta kvalitāti. Uzlecošā zvaigzne joprojām var būt nevēlama obligācija, taču tā ir ceļā uz ieguldījumu kvalitāti.