Gresham likums
Gresham likums ir monetārs princips, kas nosaka, ka "slikta nauda izdzen labu". To galvenokārt izmanto apsvēršanai un piemērošanai valūtas tirgos. Gresham likuma pamatā sākotnēji bija kalto monētu sastāvs un tajās izmantoto dārgmetālu vērtība. Tomēr kopš atteikšanās no metālisko valūtu standartiem šī teorija tika piemērota dažādu valūtu vērtības relatīvajai stabilitātei pasaules tirgos.
Taustiņu izņemšana
- Gresham likumā teikts, ka juridiski pārvērtēta valūta mēdz izstumt no apgrozības juridiski nenovērtētu valūtu.
- Gresham likums radās kā novērojums par metālu valūtas sagraušanu, bet tas ir piemērojams arī mūsdienu papīra un elektronisko naudas pasaulē.
- Tā kā nav efektīvi īstenoti likumīga maksāšanas līdzekļa likumi, piemēram, hiperinflācijas krīzēs vai starptautiskos preču un valūtas tirgos, Gresham likumi darbojas pretēji.
Izpratne par labu naudu salīdzinājumā ar sliktu naudu
Gresham likuma kodols ir labas naudas jēdziens (nepietiekami novērtēta nauda vai stabilākas vērtības nauda) un slikta nauda (nauda, kas tiek pārvērtēta vai ātri zaudē vērtību). Likums nosaka, ka slikta nauda izdzen labu naudu apgrozībā. Slikta nauda ir valūta, kurai tiek uzskatīts, ka tai ir vienāda vai mazāka patiesā vērtība salīdzinājumā ar tās nominālvērtību. Tikmēr laba nauda ir valūta, kurai, domājams, ir lielāka patiesā vērtība vai lielāks potenciāls lielākai vērtībai nekā tās nominālvērtībai. Viens no pamatkoncepcijas jēdzieniem ir tāds, ka abas valūtas tiek uzskatītas par vispārpieņemtiem apmaiņas līdzekļiem, ir viegli likvīdas un ir pieejamas lietošanai vienlaikus. Loģiski, ka cilvēki izvēlēsies veikt darījumus, izmantojot sliktu naudu, un turēs labas naudas atlikumus, jo labai naudai ir vērts būt vairāk nekā tās nominālvērtībai.
Gresham likuma pirmsākumi
Monētu kalšana ir visvienkāršākais piemēroto Gresham likumu piemērs. Faktiski likuma viltvārdnieks sers Tomass Grešams attiecīgajā rakstībā atsaucās uz zelta un sudraba monētām. Gresham dzīvoja no 1519. līdz 1579. gadam, strādājot par finansistu, kas kalpoja karalienei, un vēlāk nodibināja Londonas pilsētas Karalisko biržu. Henrijs VIII bija mainījis angļu šiliņa sastāvu, ievērojamu sudraba daļu aizstājot ar parastajiem metāliem. Gresham konsultācijas ar karalieni paskaidroja, ka cilvēki bija informēti par izmaiņām un sāka atdalīt angļu šilinga monētas, pamatojoties uz to izgatavošanas datumiem, lai monētām uzkrātos vairāk sudraba, kas, izkusot, bija vairāk nekā to nominālvērtība. Gresham novēroja, ka sliktā nauda izdzina labo naudu no apgrozības.
Šī parādība jau iepriekš tika pamanīta un rakstīta par to senajā Grieķijā un viduslaiku Eiropā. Novērojumam oficiālais nosaukums "Gresham's law" netika dots līdz 19. gadsimta vidum, kad skotu ekonomists Henrijs Daunings Makleods to attiecināja uz Gresham.
Kā darbojas Gresham likums
Vēstures laikā kaltuves ir izgatavojušas monētas no zelta, sudraba un citiem dārgmetāliem, kas sākotnēji monētām piešķir vērtību. Laika gaitā monētu emitenti dažreiz samazināja dārgmetālu daudzumu, ko izmanto monētu izgatavošanai, un mēģināja tos nodot kā pilnas vērtības monētas. Parasti jaunām monētām ar mazāku dārgmetālu saturu būtu mazāka tirgus vērtība un tirdzniecībai būtu atlaide vai tās vispār nebūtu, un vecās monētas saglabātu lielāku vērtību. Tomēr, iesaistoties valdībai, piemēram, likumīga maksāšanas līdzekļa likumiem, jaunajām monētām parasti tiek piešķirta pilnvara ar tādu pašu nominālvērtību kā vecākām monētām. Tas nozīmē, ka jaunās monētas tiks juridiski pārvērtētas, un vecās monētas juridiski nenovērtētas. Valdības, valdnieki un citi monētu izdevēji iesaistīsies šajā procesā, lai gūtu ienākumus seigniorage veidā un samaksātu savus vecos parādus (kurus viņi aizņēmās vecajās monētās) atpakaļ jaunajās monētās (kurām ir mazāka patiesā vērtība) pēc nominālvērtības. .
Tā kā metāla vērtība vecajās monētās (laba nauda) ir augstāka nekā jaunās monētas (sliktā nauda) pēc nominālvērtības, cilvēkiem ir skaidrs stimuls dot priekšroku vecajām monētām ar augstāku dārgmetālu saturu. Kamēr viņi ir juridiski spiesti izturēties pret abiem monētu veidiem kā vienu un to pašu naudas vienību, pircēji vēlēsies pēc iespējas ātrāk paņemt līdzi savas mazāk dārgās monētas un turēties pie vecajām monētām. Viņi var vai nu izkausēt vecās monētas un pārdot metālu, vai arī viņi var vienkārši uzkrāt monētas kā lielāku glabāto vērtību. Slikta nauda cirkulē ekonomikā, un tā tiek izņemta no apgrozības, lai to apglabātu vai sakausētu kā neapstrādātu metālu.
Rezultāts šim procesam, kas pazīstams kā valūtas nomontēšana, ir valūtas vienību pirktspējas kritums vai vispārējo cenu kāpums: citiem vārdiem sakot, inflācija. Lai cīnītos pret Gresham likumu, valdības bieži vaino spekulantus un izmanto tādu taktiku kā valūtas kontrole, aizliegumi izņemt monētas no apgrozības vai konfiscētas privātām dārgmetālu piegādēm, kas tiek turētas monetārai lietošanai.
Mūsdienīgā šī procesa piemērā 1982. gadā ASV valdība mainīja penss sastāvu, lai tajā būtu 97, 5% cinka. Šīs izmaiņas padarīja penni pirms 1982. gada vērts vairāk nekā viņu kolēģi pēc 1982. gada, bet nominālvērtība nemainījās. Laika gaitā valūtas kursa samazināšanās un no tā izrietošās inflācijas dēļ vara cenas pieauga no vidēji USD 0.6662 1982. gadā līdz 3.0597 USD 2006. gadā, kad ASV noteica stingrus jaunus sodus par monētu kausēšanu. Tas nozīmē, ka santīma nominālvērtība zaudēja 78% no tās pirktspējas, un cilvēki ar nepacietību kausēja vecos pennijus, kuru vērtība līdz šim brīdim bija gandrīz piecas reizes lielāka par pensu pēc 1982. gada vērtību. Likumi noved pie soda naudas USD 10 000 un / vai piecu gadu cietumsoda, ja viņi tiek notiesāti par šo nodarījumu.
Legalitātes, Gresham likums un valūtas tirgus
Gresham likums mūsdienu ekonomikā tiek izmantots to pašu iemeslu dēļ, kas tika ievēroti, pirmkārt: likumīga maksāšanas līdzekļa likumi. Tā kā nav efektīvi īstenoti likumīga maksāšanas līdzekļa likumi, Gresham likumiem ir tendence darboties pretēji; laba nauda izslēdz sliktu naudu no apgrozības, jo cilvēki var atteikties pieņemt mazāk vērtīgu naudu kā maksāšanas līdzekli darījumos. Bet, kad visas valūtas vienības ir likumīgi pilnvarotas atzīt ar vienādu nominālvērtību, darbojas Grešamas likuma tradicionālā versija.
Mūsdienās juridiskās saites starp valūtām un dārgmetāliem ir kļuvušas maznozīmīgas un galu galā tās tiek pilnībā izbeigtas. Pieņemot papīra naudu kā likumīgu maksāšanas līdzekli (un iegrāmatotās naudas uzskaiti caur daļēju rezervju sistēmu), tas nozīmē, ka naudas emitenti var iegūt seigniorage, drukājot vai aizdodot naudu pēc vēlēšanās, nevis jaunu monētu kalšana. Šīs notiekošās samazināšanas rezultātā lielākajā daļā valstu ir noturīgas inflācijas tendences kā norma. Ārkārtējos gadījumos šis process var izraisīt pat hiperinflāciju, kur nauda burtiski nav tā papīra vērta, uz kura tas ir uzdrukāts.
Hiperinflācijas gadījumā ārvalstu valūtas bieži nāk aizstāt vietējās, hiperinflētās valūtas; tas ir Gresham likuma piemērs, kas darbojas pretēji. Tiklīdz valūta pietiekami ātri zaudē vērtību, cilvēki mēdz pārtraukt tās izmantošanu par labu stabilākām ārvalstu valūtām, dažreiz pat saskaroties ar represīviem juridiskiem sodiem. Piemēram, hiperinflācijas laikā Zimbabvē inflācija 2008. gada jūlijā sasniedza gada likmi, kas lēsta 250 miljonu procentu apmērā. Lai arī joprojām likumīgi prasīts atzīt Zimbabves dolāru par likumīgu valūtu, daudzi valsts iedzīvotāji sāka atteikties no tā izmantošanas darījumos, galu galā piespiežot valdību atzīt ekonomikas faktisko un tai sekojošo de jure dolāru. Ekonomiskās krīzes haosā ar gandrīz bezvērtīgu valūtu valdība nespēja efektīvi īstenot likumīgā maksāšanas līdzekļa likumus. Laba (stabilāka) nauda izspieda sliktu (hiperinflētu) naudu no apgrozības vispirms melnajā tirgū, pēc tam vispārējā lietošanā un galu galā ar oficiālu valdības atbalstu.
Šajā ziņā Gresham likumu var ņemt vērā arī pasaules valūtas tirgos un starptautiskajā tirdzniecībā, jo likumīgā maksāšanas līdzekļa likumi gandrīz pēc definīcijas attiecas tikai uz vietējām valūtām. Globālajos tirgos spēcīgas valūtas, piemēram, ASV dolārs vai eiro, kurām laika gaitā ir relatīvi stabilāka vērtība (laba nauda), mēdz cirkulēt kā starptautiski valūtas maiņas līdzekļi un tiek izmantotas kā starptautisko cenu atsauces atsauces globāli tirgotajām precēm. Vājākas, mazāk stabilas valūtas (slikta nauda) mazāk attīstītajām valstīm parasti ir ļoti maz vai nemaz nav cirkulējušas ārpus attiecīgo emitentu robežām un jurisdikcijas, lai ieviestu to izmantošanu kā likumīgu maksāšanas līdzekli. Tā kā valūtā notiek starptautiska konkurence un nav neviena globāla likumīga maksāšanas līdzekļa, laba nauda apgrozībā un slikta nauda tiek izvadīta no vispārējās apgrozības, darbojoties tirgū.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.