Izpratne par Pro-Forma ieņēmumiem

Ir gudrs veids, kā uzņēmumi izdomā un iejūtas ar saviem ienākumu rādītājiem, un jums tas būtu jāzina. Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) izmeklēs uzņēmumus, par kuriem ir aizdomas, ka viņi mēģina maldināt investorus peļņas formālās modifikācijas gadījumā. Apskatīsim, kādi ir ienākumi no formāta, kad tie ir noderīgi un kā uzņēmumi tos var izmantot, lai maldinātu ieguldītājus.

Kas ir Pro-forma ieņēmumi?
Pro forma ieņēmumi raksturo finanšu pārskatu, kura datos ir iebūvētas hipotētiskas summas vai aplēses, lai iegūtu "priekšstatu" par uzņēmuma peļņu, ja izslēgtu noteiktus vienreizējos posteņus. Pro forma ieņēmumus neaprēķina, izmantojot vispārpieņemtus grāmatvedības principus (GAAP), un parasti tiek izslēgti vienreizējie izdevumi, kas nav daļa no parastās uzņēmuma darbības, piemēram, pārstrukturēšanas izmaksas pēc apvienošanās. Būtībā no pro-forma finanšu pārskata var izslēgt jebko, kas, pēc uzņēmuma domām, aizēno tā finanšu plāna precizitāti, un tas var būt noderīga informācija, kas palīdz novērtēt uzņēmuma nākotnes izredzes. Katram ieguldītājam ir jāuzsver GAAP tīrie ienākumi, kas ir grāmatvežu noteiktā “oficiālā” rentabilitāte, taču pro-forma ieņēmumu apskats var būt arī informatīvs uzdevums.

Piemēram, neto ienākumi nepasaka visu stāstu, kad uzņēmumam ir vienreizējas izmaksas, kurām nav nozīmes turpmākajai rentabilitātei. Tāpēc daži uzņēmumi atbrīvo noteiktas izmaksas, kas traucē. Šāda informācija par ienākumiem var būt ļoti noderīga ieguldītājiem, kuri vēlas precīzu uzņēmuma normālo ienākumu prognozi, taču, izlaižot posteņus, kas samazina uzrādītos ieņēmumus, šis process var padarīt uzņēmumu rentablu pat tad, ja tas zaudē naudu.

Mums jāuzsver, ka formālās peļņas mērķis ir sniegt investoriem skaidrāku priekšstatu par uzņēmuma darbību un pēc viņu rakstura izslēgt unikālus izdevumus un maksas. Problēma tomēr ir tā, ka pro-forma ieņēmumu regulēšana nav tikpat liela, cik finanšu pārskatu, uz kuriem attiecas vispārpieņemto grāmatvedības uzskaites principu noteikumi, tāpēc dažreiz uzņēmumi ļaunprātīgi izmanto noteikumus, lai peļņa šķistu labāka nekā patiesībā. Tā kā tirgotāji un brokeri tik cieši pievēršas tam, vai uzņēmums pārspēj vai neatbilst analītiķu cerībām, virsraksti, kas seko paziņojumiem par ienākumiem, var nozīmēt visu. Ja uzņēmums nokavētu pro-forma formas cerības, bet paziņotu, ka pārspēj pro-forma cerības, tā akciju cena tikpat slikti necietīs un tā varētu pat pieaugt - vismaz īstermiņā.

Pro Proma problēmas

Uzņēmumi pārāk bieži izdod pozitīvus ienākumu pārskatus, kas izslēdz tādas lietas kā kompensācija par akcijām un ar iegādi saistīti izdevumi. Šādi uzņēmumi tomēr sagaida, ka cilvēki aizmirsīs, ka šie izdevumi ir reāli un jāiekļauj.

Dažreiz uzņēmumi, pat uzrādot pro-forma ieņēmumus, pat nepārdod krājumus no savas bilances. Pajautājiet sev: vai šī inventāra izgatavošana maksā naudu? Protams, tas tā notiek, kāpēc gan uzņēmumam vienkārši jāspēj to norakstīt? Slikta vadība ir ražot preces, kuras nevar pārdot, un sliktos uzņēmuma lēmumus nevajadzētu dzēst no finanšu pārskatiem.

Tas nenozīmē, ka uzņēmumi vienmēr negodīgi gūst ienākumus no pro-forma - pro forma nenozīmē, ka skaitļi tiek automātiski manipulēti. Būdams skeptisks, lasot pro-forma ieņēmumus, jūs varat ietaupīt sev lielu naudu. Lai novērtētu pro-forma ieņēmumu likumību, noteikti apskatiet izslēgtās izmaksas un izlemiet, vai šīs izmaksas ir reālas. Nemateriālos aktīvus, piemēram, nolietojumu un nemateriālo vērtību, reizēm ir vērts norakstīt, bet, ja uzņēmums to dara katru ceturksni, iemesli tam var būt mazāki nekā godājami. Dotcom laikmets 90. gadu beigās piedzīvoja dažus no vissliktākajiem, kas ļaunprātīgi izmanto manipulācijas ar formālo peļņu. Daudzi Nasdaq biržu sarakstos iekļautie uzņēmumi izmantoja formāta ieņēmumu pārvaldību, lai ziņotu par stabilākiem pro-forma skaitļiem. Kopumā ņemot, atšķirība starp GAAP ieņēmumiem un pro-forma ieņēmumiem dotcom nozarē tā ziedojuma laikā pārsniedza miljardus dolāru.

Pro-Forma analīzes priekšrocības
Kā jau minēts iepriekš, pro-forma skaitļiem vajadzētu sniegt investoriem skaidrāku priekšstatu par uzņēmuma darbību. Dažiem uzņēmumiem ienākumi pēc formāta sniedz daudz precīzāku priekšstatu par to finanšu rādītājiem un perspektīvām, ņemot vērā viņu uzņēmējdarbības raksturu. Atsevišķu nozaru uzņēmumi mēdz izmantot formāta ziņojumus vairāk nekā citi, jo stimuls ziņot par formāta numuriem parasti ir nozares raksturojums. Piemēram, daži kabeļu un telefona uzņēmumi gandrīz nekad nesniedz tīro darbības peļņu, jo tie pastāvīgi noraksta lielās amortizācijas izmaksas.

Turklāt, ja uzņēmumā notiek būtiska pārstrukturēšana vai tiek pabeigta apvienošanās, tā rezultātā var rasties ievērojamas vienreizējas maksas. Šie izdevumu veidi neveido daļu no pašreizējās uzņēmējdarbības izmaksu struktūras, un tāpēc tie var negodīgi ietekmēt īstermiņa peļņas rādītājus. Investoram, kas nodarbojas ar uzņēmuma ilgtermiņa potenciāla novērtēšanu, būtu labi analizēt ienākumus pro forma, kas izslēdz šos vienreizējos izdevumus.

Pro-forma finanšu pārskatus sagatavo un izmanto arī korporatīvie vadītāji un investīciju bankas, lai nākotnē novērtētu sava biznesa darbības perspektīvas un palīdzētu novērtēt iespējamos pārņemšanas mērķus. Tie ir noderīgi rīki, kas palīdz noteikt uzņēmuma pamatvērtību virzītājus un analizēt mainīgās tendences uzņēmuma darbībā.

Grunts līnija
Rezumējot, formālie ieņēmumi ir informatīvi, ja oficiālos ieņēmumus izjauc lielas aktīvu nolietojuma un nemateriālās vērtības summas. Bet, ieraugot pro forma, jums atliek padziļināti izpētīt, kāpēc uzņēmums izturas pret saviem ieņēmumiem kā tādiem. Atcerieties, ka, lasot pro-forma skaitļus, tie nav tikuši pakļauti tikpat rūpīgam līmenim kā GAAP ieņēmumi, un uz tiem neattiecas tāds pats līmeņa regulējums.

Veiciet mājas darbu un, lasot pro-forma paziņojumus, saglabājiet līdzsvarotu perspektīvu. Mēģiniet noteikt galvenās atšķirības starp GAAP ieņēmumiem un pro-forma ieņēmumiem un noteikt, vai atšķirības ir pamatotas vai arī tās pastāv tikai tāpēc, lai zaudējušais uzņēmums izskatās labāk. Jūs vēlaties lēmumus balstīt uz pēc iespējas skaidrāku finansiālo ainu - neatkarīgi no tā, vai tas nāk no formāliem ieņēmumiem vai nē.