Neitrālas gamma-delta iespējas izplatība

Vai esat atraduši pievilcīgas stratēģijas, kurās tiek izmantota opcijas teta samazināšana, taču nevarat izturēt ar to saistīto risku? Tajā pašā laikā tādas konservatīvas stratēģijas kā, piemēram, zvana vai sintētiska rakstīšana, izmantojot ierobežotu zvana rakstīšanu, var būt pārāk ierobežojošas. Gamma-delta neitrālais sadalījums var būt labākais vidusceļš, meklējot veidu, kā izmantot laika samazinājumu, vienlaikus neitralizējot cenu darbību ietekmi uz jūsu pozīcijas vērtību. Šajā rakstā mēs jūs iepazīstināsim ar šo stratēģiju.

Iespējas "grieķi"

Lai izprastu šīs stratēģijas piemērošanu, ir svarīgas zināšanas par Grieķijas pamatpasākumiem. Tas nozīmē, ka lasītājam ir arī jāpārzina iespējas un to īpašības.

Teta

Teta ir opcijas vērtības samazināšanās likme, ko var attiecināt uz vienas dienas laika pāreju. Izmantojot šo izplatību, mēs izmantosim teta samazinājumu mūsu labā, lai no pozīcijas gūtu peļņu. Protams, to dara daudzas citas izplatības; taču, kā jūs atklāsit, ierobežojot savas pozīcijas neto gammu un neto deltu, mēs droši varam saglabāt pozīcijas virzienu neitrālu.

Stratēģija

Savos nolūkos kā galveno pozīciju izmantosim attiecību izsaukšanas stratēģiju. Šajos piemēros mēs nopirksim opcijas par zemāku cenu nekā tā, par kādu tās tiek pārdotas. Piemēram, ja mēs pērkam zvanus ar cenu 30 USD, mēs tos pārdosim par cenu USD 35. Mēs veiksim parasto attiecību izsaukšanas stratēģiju un koriģēsim attiecību, kādā pērkam un pārdodam iespējas, lai būtiski novērstu mūsu pozīcijas neto gammu.

Mēs zinām, ka proporciju rakstīšanas iespēju stratēģijā tiek parakstīts vairāk iespēju, nekā tiek nopirkts. Tas nozīmē, ka dažas iespējas tiek pārdotas "kailās". Tas pēc savas būtības ir riskanti. Šeit pastāv risks, ka gadījumā, ja akcijas sakrīt pietiekami daudz, pozīcija zaudēs naudu neierobežotas augšupvērstās pozīcijas ar neapbruņotu iespēju dēļ. Samazinot tīro gammu līdz vērtībai, kas ir tuvu nullei, mēs novēršam risku, ka delta varētu ievērojami mainīties (pieņemot tikai ļoti īsu laika posmu).

Gamma neitralizēšana

Lai efektīvi neitralizētu gammu, mums vispirms jāatrod attiecība, kādā mēs nopirksim un rakstīsim. Tā vietā, lai iet cauri vienādojumu modeļu sistēmai, lai atrastu attiecību, mēs varam ātri izdomāt gamma neitrālo attiecību, rīkojoties šādi:

1. Atrodiet katras iespējas gammu.

2. Lai atrastu nopirkto numuru, ņem pārdotās opcijas gamma, noapaļo to līdz trim zīmēm aiz komata un reizina ar 100.

3. Lai atrastu numuru, kuru pārdosit, ņemiet iegādātās opcijas gamma, noapaļojiet to līdz trim zīmēm aiz komata un reiziniet to ar 100.

Piemēram, ja mūsu saruna ir USD 30 ar gamma 0, 126 un mūsu USD 35 USD ar gamma ir 0, 095, mēs nopirktu 95 USD 30 USD zvanus un pārdotu 126 USD 35 zvanus. Atcerieties, ka tas ir uz vienu akciju, un katra opcija apzīmē 100 akcijas.

• Pērkot 95 zvanus, kuru gamma ir 0, 126, ir 1, 197 gamma vai: 95 × (0, 126 × 100) \ sākas {saskaņots} un 95 reizes (0, 126 \ reizes 100) \\ \ beigas {saskaņots] 95 × (0, 126) × 100)
• Pārdodot 126 zvanus ar gamma -0, 095 (negatīvs, jo mēs tos pārdodam), ir gamma -1, 197 vai: 126 × (−0, 095 × 100) \ sākas {saskaņots} un 126 reizes (-0, 095 \ reizes 100 ) \\ \ beigas {izlīdzinātas} 126 × (−0, 095 × 100)

Tas palielina neto gammu 0. Tā kā gamma parasti nav labi noapaļota līdz trim zīmēm aiz komata, jūsu faktiskā neto gamma var atšķirties par aptuveni 10 punktiem ap nulli. Bet, tā kā mums ir darīšana ar tik lielu skaitu, šīs faktiskās neto gamma variācijas nav būtiskas un neietekmēs labu izplatību.

Neitralizējot deltu

Tagad, kad gamma ir neitralizēta, mums būs jāpadara neto delta nulle. Ja mūsu 30 USD zvanu delta ir 0, 709 un mūsu 35 USD zvanu delta ir 0, 418, mēs varam aprēķināt sekojošo.

• 95 zvani, kas nopirkti ar delta vērtību 0, 709, ir 6, 735, 5 vai: 95 × (0, 709 × 100) \ sākas {izlīdzināts} un 95 reizes (0, 709 \ reizes 100) \\ \ beigas {izlīdzināts} 95 × (0, 709 × 100) Visiem, kas tajaa, tas ir jaa.
• 126 zvani, kas pārdoti ar delta vērtību -0, 418 (negatīvs, jo mēs tos pārdodam), ir -5, 266, 8 vai: 126 × (−0, 418 × 100) \ sākas {saskaņots} un 126 reizes (-0, 418 \ reizes 100) \\ \ beigas {izlīdzinātas} 126 × (−0, 418 × 100)

Rezultātā tīrā delta vērtība ir pozitīva 1, 468, 7. Lai šī neto delta būtu ļoti tuvu nullei, mēs varam saīsināt 1 469 bāzes akciju daļas. Tas ir tāpēc, ka katras akcijas delta ir 1. Tas deltā palielina -1.469, padarot to -0.3, ļoti tuvu nullei. Tā kā jūs nevarat saīsināt akcijas daļas, -0, 3 ir tik tuvu, lai neto delta varētu sasniegt nulli. Atkal, kā mēs teicām gammā, jo mums ir darīšana ar lielu skaitu, tas nebūs pietiekami liels, lai ietekmētu labas izplatības iznākumu.

Teta izpēte

Tagad, kad mūsu pozīcija faktiski ir neitrāla cenu ziņā, pārbaudīsim tās rentabilitāti. 30 dolāru zvanu teta ir -0, 018, bet 35 dolāru zvanu teta ir -0, 027. Tas nozīmē:

• 95 zvani, kas nopirkti ar teta vērtību -0, 018, ir -171 vai: 95 × (−0, 018 × 100) \ sākas {saskaņots} un 95 reizes (-0, 018 \ reizes 100) \\ \ beigas {saskaņots} 95 × ( −0, 018 × 100)
• 126 zvani, kas pārdoti ar teta 0, 027 (pozitīvs, jo mēs tos pārdodam), ir 340, 2 vai: 126 × (0, 027 × 100) \ sākas {saskaņots} un 126 reizes (0, 027 \ reizes 100) \\ \ beigas {saskaņots } 126 × (0, 027 × 100)

Rezultātā tīrā teta vērtība ir 169, 2. To var interpretēt kā jūsu pozīciju, nopelnot USD 169, 20 dienā. Tā kā opciju uzvedība netiek pielāgota katru dienu, jums būs jāsaglabā sava pozīcija aptuveni nedēļu, pirms varēsit pamanīt šīs izmaiņas un no tām gūt peļņu.

Rentabilitāte

Neizmantojot visas maržinālās prasības un neto debetu un kredītus, mūsu izstrādātajai stratēģijai būtu nepieciešami apmēram 32 000 USD kapitāla. Ja jūs ieņemtu šo amatu piecas dienas, jūs varētu cerēt nopelnīt USD 846. Tas ir 2, 64% virs kapitāla, kas vajadzīgs, lai to uzstādītu - diezgan laba atdeve piecām dienām. Lielākajā daļā reālās dzīves piemēru jūs atradīsit pozīciju, kas tiek turēta piecas dienas, un kuras rezultāts būtu aptuveni 0, 5–0, 7%. Tas var nešķist daudz, ja vien piecu dienu laikā neveicat ikgadējo 0, 5% - tas nozīmē 36, 5% ienesīgumu gadā.

Trūkumi

Ar šo stratēģiju ir saistīti daži riski. Pirmkārt, lai nopelnītu, jums būs vajadzīgas zemas komisijas. Tāpēc ir svarīgi, lai komisijas loceklis būtu ļoti zems. Arī ļoti lielas cenu izmaiņas var to izmežģīt. Ja to tur nedēļu, attiecība un delta riska ierobežošana nav nepieciešama korekcija; ja to tur ilgāku laiku, akcijas cenai būs vairāk laika pārvietoties vienā virzienā.

Netiešās svārstības izmaiņas, kas šeit nav ierobežotas, var izraisīt dramatiskas pozīcijas vērtības izmaiņas. Lai gan mēs esam novērsuši relatīvās ikdienas cenu izmaiņas, mēs saskaramies ar citu risku: palielinātu pakļautību netiešās svārstības izmaiņām. Nedēļas īsā laika posmā svārstīguma izmaiņām vajadzētu būt mazai nozīmei jūsu vispārējā pozīcijā.

Grunts līnija

Riska attiecības koeficienta samazināšanu var samazināt, matemātiski ierobežojot noteiktas opciju pazīmes, kā arī pielāgojot mūsu pozīcijas pamatā esošajā kopējā akcijā. Šādi rīkojoties, mēs varam gūt labumu no teta samazinājuma rakstītajos variantos.