Pagarināšanas risks
Pagarināšanas risks ir risks, ka aizņēmēji atliks priekšapmaksu tirgus apstākļu dēļ. Tas ir risks, kas parasti tiek analizēts sekundārā tirgus strukturēto kredītproduktu ieguldījumos.
Piemēram, ja paaugstinās procentu likmes, tas var atturēt māju īpašniekus no hipotēku atkārtotas finansēšanas, samazinot priekšapmaksas plūsmu. Tas varētu pagarināt aizdevumu termiņu ar hipotēku nodrošinātā vērtspapīrā (MBS), pārsniedzot sākotnēji paredzētos vērtēšanas un riska modeļus.
Izpratne par paplašināšanas risku
Pagarināšanas risks ir sekundārā tirgus produkta risks, ka aizņēmēji saglabāsies aizdevumā ilgāk, atliekot vidējo maksājuma ciklu otrreizējā tirgus produktu investoriem. Primārajā tirgū aizdevēji galvenokārt koncentrējas uz kontrakcijas risku (sauktu arī par priekšapmaksas risku), kas ir risks, ka aizņēmējs samaksās pirms termiņa un tādējādi samazina procentus, kas aizdevējam tiek maksāti visā aizdevuma laikā.
Taustiņu izņemšana
- Pagarināšanas risks ir risks, ka aizņēmēji atliks priekšapmaksu tirgus apstākļu dēļ.
- Pagarināšanas risks galvenokārt rada bažas sekundārajā kredītu tirgū.
- Primārajā kredīttirgū emitentiem lielākas bažas rada priekšapmaksas risks.
Primārais tirgus kontrakcijas risks
Primārā tirgus aizdevēji izsniedz kredītus aizņēmējiem ar cerību, ka aizņēmējs nesamaksās priekšlaicīgi, kas samazina aizdevēja nopelnītās procentu likmes. Daži aizdevēji pat izveido priekšapmaksas maksu par priekšlaicīgu izmaksu, lai kompensētu zaudējumus. Izmantojot fiksētas procentu likmes aizdevumu, aizņēmējiem ir lielāks stimuls izmaksāt aizdevumu īpaši no refinansēšanas perspektīvas, kad procentu likmes samazinās. Tas galvenajiem aizdevējiem rada kontrakcijas risku, jo, visticamāk, vairāk kredītņēmēju veiks priekšapmaksu.
Ar mainīgas procentu likmes aizdevumiem primārā tirgus aizņēmēji redzēs lielāku priekšapmaksu, pieaugot likmēm, kas arī palielina kontrakcijas risku. Kad procentu likmes paaugstināsies, aizņēmējiem ir lielāks stimuls izmaksāt laicīgi, lai ietaupītu uz procentu maksājumiem.
Strukturēti kredītprodukti
Pagarināšanas risks parasti ir vissvarīgākais sekundārā tirgus ieguldītājiem strukturētu kredītproduktu jomā. Šie produkti iesaiņo aizdevumus portfeļos, kurus pārdod otrreizējā tirgū, parasti ar dažādām daļām, kas pārstāv dažādus riska veidus.
Pagarināšanas risku var novērtēt dažāda veida strukturētiem kredītproduktiem ar procentu likmju izmaiņām atšķirīgu ietekmi uz fiksētas un mainīgas procentu likmes aizdevumiem. Ja strukturētu kredītieguldījumu veido fiksētas procentu likmes aizdevumi augošu procentu likmju vidē, pagarināšanas risks ieguldītājiem parasti ir lielāks, jo aizņēmēji ir apmierināti ar procentu likmēm, ko viņi maksā, un viņiem ir mazāks stimuls priekšlaicīgi izmaksāt aizdevumu. Tas palielina pagarināšanas risku, jo ieguldītājiem jāgaida ilgāk, lai saņemtu maksājumus no aizdevuma. Pagarināšanas risks var arī pazemināt fiksētā procenta strukturēta produkta otrreizējā tirgus tirdzniecības vērtību augošu procentu likmju vidē, jo vispārējie cenu noteikšanas mehānismi centīsies piešķirt lielāku vērtību ieguldījumiem, kas maksā augstākas procentu likmes.
Ar mainīgas likmes produktiem pagarināšanas risks vidējā pieauguma likmē ir zemāks. Tas notiek tāpēc, ka ieguldītājiem ir lielāks stimuls priekšapmaksai, kad pieaug mainīgo aizdevumu likmes, radot agrākas izmaksas ieguldītājiem. Investori saņem priekšapmaksu, kuru viņi pēc tam var arī ieguldīt ar augstākām likmēm.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.