Viss, kas jums jāzina par nevēlamām obligācijām

Daudziem investoriem termins "junk bond" liek domāt par investīciju izkrāpšanu un 80. gadu finansētājiem, kas ļoti lido, piemēram, Ivans Boeskis un Maikls Milkens, kuri bija pazīstami kā "junk obligāciju karaļi". Bet neļaujiet vārdam sevi apmānīt - ja jums pieder obligāciju fonds, iespējams, šie bezvērtīgie ieguldījumi jau ir atraduši ceļu uz jūsu portfeli. Lūk, kas jums jāzina par nevēlamām obligācijām.

Taustiņu izņemšana

• Nevēlamas obligācijas ir augstas apmaksas obligācijas ar zemāku kredītreitingu nekā investīciju līmeņa korporatīvās obligācijas, Valsts kases obligācijas un pašvaldību obligācijas.
• Nevēlamās obligācijas parasti tiek vērtētas ar “BB” vai zemāku “Standard & Poor's” un “Ba” vai zemāku, izmantojot “Moody's”.
• Neraugoties uz to vārdu, nevēlamās obligācijas var būt vērtīgi ieguldījumi informētiem investoriem, taču to iespējamā augstā atdeve ir saistīta ar augstu risku.

Nevēlamas obligācijas

No tehniskā viedokļa nevēlamā saite ir tieši tāda pati kā parastā saite. Nevēlamas obligācijas ir korporācijas vai organizācijas IOU, kas norāda summu, kuru tā jums atmaksās (pamatsummu), datumu, kurā tā jums atmaksās (termiņa beigu datums), un procentus (kuponu), ko tā jums samaksās par aizņemto naudu.

Īstermiņa obligācijas atšķiras to emitentu kredītkvalitātes dēļ. Visas obligācijas tiek raksturotas atbilstoši šai kredītkvalitātei, tāpēc tās ietilpst vienā no divām obligāciju kategorijām:

• Investīciju pakāpe - šīs obligācijas emitē aizdevēji ar zemu un vidēju risku. Obligāciju reitings investīciju līmeņa parādiem parasti svārstās no AAA līdz BBB. Investīciju līmeņa obligācijas varētu nesniegt milzīgu atdevi, bet risks, ka aizņēmējs kavē procentu maksājumus, ir daudz mazāks.
• Nevēlamas obligācijas - šīs ir obligācijas, kas obligāciju turētājiem maksā augstu ienesīgumu, jo aizņēmējiem nav citas iespējas. Viņu kredītreitingi ir zemāki nekā senatnīgi, tāpēc viņiem ir grūti iegūt kapitālu par lētām izmaksām. Nevēlamās obligācijas parasti tiek vērtētas ar “BB” vai zemāku “Standard & Poor's” un “Ba” vai zemāku ar Moody's vērtējumu.

Domājiet par obligāciju reitingu kā pārskata karti uzņēmuma kredītreitingam. Blue-chip uzņēmumiem, kas nodrošina drošākas investīcijas, ir augsts vērtējums, savukārt riskantiem uzņēmumiem ir zems vērtējums. Zemāk redzamajā tabulā parādītas atšķirīgās obligāciju reitinga skalas no divām galvenajām reitingu aģentūrām - Moody's un Standard & Poor's:

Lai arī junk obligācijas maksā augstu ienesīgumu, tās arī rada lielāku risku nekā vidējais, ka uzņēmums neizpildīs obligācijas. Vēsturiski junk obligāciju vidējā peļņas likme bija par 4% līdz 6% augstāka nekā salīdzināmo ASV kases peļņa.

Nevēlamas obligācijas var iedalīt divās citās kategorijās:

• Kritušie eņģeļi - šī ir obligācija, kas savulaik bija investīciju pakāpe, bet kopš tā laika ir samazināta līdz junk-obligāciju statusam emitentkompānijas sliktās kredītkvalitātes dēļ.
• Uzlecošās zvaigznes - pretstats kritušajam eņģelim - šī ir obligācija ar reitingu, kas ir palielināta, jo emitentuzņēmums uzlabo kredīta kvalitāti. Uzlecošā zvaigzne joprojām var būt nevēlama obligācija, taču tā ir ceļā uz ieguldījumu kvalitāti.

Nevēlamais Bonds

Kurš pērk nevēlamās obligācijas ">

Pirms izsīksit, jums jāzina dažas lietas un jāpasaka savam brokerim pirkt visas junk obligācijas, kuras viņš var atrast. Acīmredzams brīdinājums ir tāds, ka nevēlamās obligācijas ir paaugstināts risks. Izmantojot šo obligāciju veidu, jūs riskējat ar iespēju, ka nekad savu naudu neatdosit. Otrkārt, lai ieguldītu vērtspapīros, ir vajadzīgas augstas analītiskās prasmes, jo īpaši zināšanas par specializētu kredītu. Īss un jauks, ieguldot tieši nevēlamā veidā, galvenokārt ir paredzēts bagātām un motivētām personām. Šajā tirgū dominē institucionālie investori.

Tas nenozīmē, ka nevēlamu obligāciju ieguldīšana ir paredzēta tikai turīgajiem. Daudziem individuāliem ieguldītājiem ir liela jēga izmantot augstas ienesīguma obligāciju fondu. Šie fondi ne tikai ļauj izmantot profesionāļus, kuri visu dienu pavada, pētot īstermiņa obligācijas, bet arī samazina šos riskus, dažādojot ieguldījumus dažādos aktīvu veidos. Viena svarīga piezīme: zināt, cik ilgi jūs varat nodot naudu, pirms nolemjat iegādāties nevēlamo fondu. Daudzi junk obligāciju fondi neļauj ieguldītājiem veikt naudas izņemšanu no viena līdz diviem gadiem.

Turklāt pienāk brīdis, kad nevēlamo obligāciju atlīdzība neattaisno risku. Ikviens atsevišķs ieguldītājs to var noteikt, apskatot ienesīguma starpību starp junk obligācijām un ASV valsts kasēm. Kā mēs jau minējām, junk raža vēsturiski ir no 4% līdz 6% virs Valsts kases. Ja pamanāt, ka ienesīguma starpība sarūk zem 4%, tad, iespējams, nav labākais laiks ieguldīt junk obligācijās. Vēl viena lieta, kas jāmeklē, ir junk obligāciju noklusējuma likme. Vienkāršs veids, kā to izsekot, ir, pārbaudot Moody vietni.

Pēdējais brīdinājums ir tāds, ka nevēlamās obligācijas daudz neatšķiras no akcijām, jo ​​tās seko uzplaukuma un uzplaukuma cikliem. Deviņdesmito gadu sākumā daudzi obligāciju fondi nopelnīja vairāk par 30% no gada ienesīguma, taču saistību nepildīšanas dēļ šie fondi var radīt satriecošu negatīvu peļņu.

Grunts līnija

Neraugoties uz to vārdu, nevēlamās obligācijas var būt vērtīgi ieguldījumi informētiem investoriem, taču to iespējamā augstā atdeve ir saistīta ar augstu risku.