ETF un indeksu fondi: kāda ir atšķirība?

Biržā tirgotie fondi (ETF) ir kļuvuši aizvien populārāki kopš tā dibināšanas 1993. gadā. Tomēr, neraugoties uz investoru mīlas dēku ar ETF, rūpīgāks apskats parāda, ka indeksu fondi joprojām ir galvenā izvēle lielākajai daļai mazo indeksu investoru. Šeit mēs apskatīsim iemeslus, kāpēc ETF ir kļuvuši tik populāri, un analizēsim, vai tiem ir jēga - no izmaksu, lieluma un laika horizonta viedokļa - kā alternatīva indeksu fondiem.

Tāpat kā daudzos finanšu lēmumos, lēmumu pieņemšana par to, kurš ieguldījumu instruments uzņemties saistības, ir atkarīgs no skaita. Ņemot vērā izmaksu salīdzinājumu, vidējais pasīvais privātais ieguldītājs izlems iet indeksa fondos. Šiem ieguldītājiem vienkārša rīcība var būt labākā politika. No otras puses, pasīvos institucionālos ieguldītājus un aktīvos tirgotājus, pieņemot lēmumu, iespējams, ietekmēs kvalitatīvie faktori. Pirms apņemšanās pārliecinieties, ka zināt, kur atrodaties.

Taustiņu izņemšana

• Tā kā ETF ir elastīgi ieguldījumu instrumenti, tie patīk plašam ieguldītāju sabiedrības segmentam.
• Pasīvie mazie investori bieži izvēlas indeksu fondus, ņemot vērā to vienkāršību un zemās izmaksas.
• Parasti izvēli starp ETF un indeksu fondiem nosaka pārvaldības maksas, akcionāru darījumu izmaksas, nodokļi un citas kvalitatīvas atšķirības.

ETF

Tā kā ETF ir elastīgi ieguldījumu instrumenti, tie patīk plašam ieguldītāju sabiedrības segmentam. Pasīvie investori un aktīvi tirgotāji uzskata, ka ETF ir pievilcīgi.

Pasīvie institucionālie investori mīl ETF par elastīgumu. Daudzi tos redz kā lielisku alternatīvu nākotnei. Piemēram, ETF var iegādāties mazākos izmēros. Viņiem nav nepieciešama arī īpaša dokumentācija, īpaši konti, apgāšanās izmaksas vai rezerves. Turklāt daži ETF aptver etalonus, ja nav fjūčeru līgumu.

Aktīvie tirgotāji, tostarp riska ieguldījumu fondu tirgotāji, mīl ETF savas ērtības, jo tos var tirgot tikpat viegli kā akcijas. Tas nozīmē, ka viņiem ir rezerves un tirdzniecības elastība, ko nepārspēj indeksu fondi. Ironiski, ka ETF ir atbrīvoti no īsās pārdošanas uptick noteikuma, kas apgrūtina regulāros krājumus (īsās pārdošanas uptick noteikums neļauj īsiem pārdevējiem izvēlēties īsus krājumus, ja vien pēdējās tirdzniecības rezultāts nav cenu pieaugums).

Indeksa fondi

Pasīvie mazumtirdzniecības investori no savas puses mīlēs indeksu fondus par savu vienkāršību. Investoriem nav nepieciešams brokeru konts vai depozīts indeksa fondos. Parasti tos var iegādāties ieguldītāja bankā. Tas investoriem padara vienkāršu lietu - apsvērumu, ko investīciju konsultantu kopiena turpina aizmirst.

ETF un indeksu fondi: atšķirību kvantificēšana

Galvenās atšķirības

Katram ETF un indeksa fondam ir savas īpašās priekšrocības un trūkumi, runājot par izmaksām, kas saistītas ar indeksa izsekošanu (spēju izsekot sava attiecīgā indeksa veiktspēju) un tirdzniecību. Ar indeksa izsekošanu saistītās izmaksas iedala trīs galvenajās kategorijās. Tiešam salīdzinājumam, kā ETF un indeksu fondi rīkojas ar šīm izmaksām, vajadzētu palīdzēt pieņemt apzinātu lēmumu, izvēloties starp diviem ieguldījumu instrumentiem.

Pirmkārt, pastāvīgā līdzsvara atjaunošana, kas notiek ar indeksu fondiem ikdienas neto izpirkšanas dēļ, rada nepārprotamas izmaksas komisiju veidā un netiešās izmaksas cenu pieprasījuma starpības veidā turpmākajos pamatā esošajos fondu darījumos. ETF ir unikāls process, ko sauc par izveidi / izpirkšanu natūrā (tas nozīmē, ka ETF akcijas var izveidot un izpirkt ar līdzīgu vērtspapīru grozu), kas ļauj izvairīties no šīm darījuma izmaksām.

Otrkārt, skatījums uz skaidrās naudas piesaistīšanu - ko indeksa fondiem var definēt kā skaidras naudas turēšanas izmaksas, lai veiktu iespējamo ikdienas neto izpirkšanu - atkal dod priekšroku ETF. ETF neveic šādu naudas līdzekļu apmēru to iepriekšminētā izveidošanas / izpirkšanas veida natūrā dēļ.

Treškārt, dividenžu politika ir viena no jomām, kurā indeksu fondiem ir skaidras priekšrocības salīdzinājumā ar ETF. Indeksa fondi nekavējoties iegulda savas dividendes, turpretī ETF uzticības raksturs liek tiem uzkrāt šo naudu ceturkšņa laikā, līdz tā tiek sadalīta akcionāriem ceturkšņa beigās. Ja mēs atgrieztos dividenžu vidē, kāda bija redzama 60. un 70. gados, šīs izmaksas noteikti kļūs par lielāku problēmu.

Izsekošanas izmaksas var iedalīt arī trīs kategorijās: pārvaldības maksas, akcionāru darījumu izmaksas un nodokļi. Pirmkārt, pārvaldības maksas parasti ir zemākas ETF, jo fonds nav atbildīgs par fonda uzskaiti (brokeru sabiedrībai šīs izmaksas radīsies ETF turētājiem). Tas neattiecas uz indeksu fondiem.

Otrkārt, akcionāru darījuma izmaksas indeksu fondiem parasti ir nulle, bet ETF tas neattiecas. Faktiski akcionāru darījumu izmaksas ir lielākais faktors, lai noteiktu, vai ETF ir taisnība ieguldītājam. Izmantojot ETF, akcionāru darījumu izmaksas var sadalīt komisijās un cenu un cenu starpībās. ETF likviditāte, kas dažos gadījumos var būt būtiska, noteiks solīšanas un pārdošanas cenu starpību.

Visbeidzot, šo divu ieguldījumu instrumentu aplikšana ar nodokli dod priekšroku ETF.

Gandrīz visos gadījumos ETF izveidošana / izpirkšana natūrā novērš vajadzību pārdot vērtspapīrus; Ja indeksā ir ieguldījumi, nodokļu notikumus izraisa vērtspapīru pārdošana.

ETF var atbrīvoties no kapitāla pieauguma, kas raksturīgs fondam, atsavinot natūrā vērtspapīrus, kuriem ir visaugstākais nerealizētais ienākums.

Īpaši apsvērumi

Parasti izvēle starp ETF un indeksu fondiem būs saistīta ar vissvarīgākajiem jautājumiem: pārvaldības maksas, akcionāru darījumu izmaksas, nodokļi un citas kvalitatīvās atšķirības. Pēc Kostovetsky analīzes, šo izmaksu salīdzinājums dod priekšroku indeksu fondiem kā pasīvāko privāto investoru izvēlei. Kostovetsky analīzē nav pieņemts, ka būtu vajadzīgas uzskaites izmaksas un populārāki indeksi.

Piemēram, ja jūs skatāties viena gada turēšanas periodu, jums būs jāuztur vairāk nekā 60 000 USD no ETF pārvaldības maksai un nodokļu ietaupījumiem, lai kompensētu darījuma izmaksas. Ar ilgāka termiņa 10 gadu laika periodu līdzsvara punkts tiktu pazemināts līdz USD 13 000. Tomēr parasti abi šie limiti ir vidējā privātā ieguldītāja diapazonā.