Dollarizācijas skaidrojums
Kopš atteikšanās no zelta standarta, sākoties Pirmajam pasaules karam, un Bretonvudas konferencei pēc Otrā pasaules kara, dažas valstis izmisīgi meklē veidus, kā veicināt globālo ekonomisko stabilitāti un līdz ar to arī savu labklājību. Lielākajai daļai šo valstu optimālais valūtas stabilitātes iegūšanas veids ir vietējās valūtas piesaiste galvenajai konvertējamai valūtai. Tomēr vēl viena iespēja ir atteikties no vietējās valūtas par labu ekskluzīvai ASV dolāra (vai citas lielas starptautiskas valūtas, piemēram, eiro) lietošanai. Tas ir pazīstams kā pilnīga dolārizācija.
Kā piesaiste darbojas
Galējā piesaistes metode ir valūtas padome, ar kuru valstis "piestiprina" savas vietējās valūtas konvertējamai valūtai (bieži vien ASV dolāram). (Lai uzzinātu vairāk par to, skatiet sadaļu Kas ir valūtas padome? Un mainīgie un fiksētie valūtas kursi .) Rezultāts ir tāds, ka vietējai valūtai ir tāda pati vērtība un stabilitāte kā ārvalstu valūtai. Piesaistīšana parasti ir veids, kā pamatot vietējās valūtas vērtību attiecībā pret pasaules konvertējamām valūtām un stabilizēt valūtas kursu.
Dollarizācijas alternatīva
Kā alternatīvu mainīgās valūtas vai piesaistes saglabāšanai valsts var nolemt pilnībā ieviest dolāru. Galvenais iemesls, kāpēc tā rīkotos, ir samazināt savas valsts risku, tādējādi nodrošinot stabilu un drošu ekonomisko un investīciju klimatu. Valstīm, kas vēlas pilnībā veikt dolāru, parasti ir jaunattīstības valstis vai pārejas ekonomikas, īpaši tās, kurās ir augsta inflācija.
Daudzas ekonomikas, kas izvēlas dolāru, jau neoficiāli izmanto ārvalstu piedāvājumus privātajos un publiskajos darījumos, līgumos un bankas kontos; tomēr šī izmantošana vēl nav oficiāla politika, un vietējo valūtu joprojām uzskata par galveno likumīgo maksāšanas līdzekli. Nolemjot izmantot ārvalstu konkursu, privātpersonas un iestādes aizsargā pret iespējamo vietējā valūtas kursa devalvāciju. Tomēr pilnīga dolāra dolāra piešķiršana ir gandrīz pastāvīgs risinājums: valsts ekonomiskais klimats kļūst ticamāks, jo praktiski izzūd spekulatīvu uzbrukumu vietējai valūtai un kapitāla tirgum iespējas.
Samazinātais risks mudina gan vietējos, gan ārvalstu investorus ieguldīt naudu valstī un kapitāla tirgū. Un tas, ka valūtas kursa starpība vairs nav problēma, palīdz samazināt ārvalstu aizņēmumu procentu likmes.
Dollarizācijas trūkumi
Ārvalstu valūtas ieviešanai ir daži būtiski trūkumi. Kad valsts atsakās no iespiest savu naudu, tā zaudē spēju tieši ietekmēt savu ekonomiku, ieskaitot tiesības pārvaldīt monetāro politiku un jebkāda veida valūtas kursa režīmu.
Centrālā banka zaudē spēju savākt “seigniorage” - peļņu, kas gūta no monētu izdošanas (naudas kalšana izmaksā mazāk nekā monētu faktiskā vērtība). Tā vietā ASV federālās rezerves savāc seigniorage, un tādējādi vietējā valdība un iekšzemes kopprodukts (IKP) kopumā zaudē ienākumus.
Pilnībā dolāru ekonomikā centrālā banka zaudē arī savu banku sistēmas pēdējās iespējas aizdevēja lomu. Lai arī tas joprojām var nodrošināt īstermiņa ārkārtas līdzekļus no turētajām rezervēm bankām, kas nonākušas briesmās, tas noteikti nevarēs nodrošināt pietiekami daudz līdzekļu, lai segtu izņemtos līdzekļus, ja tiek veikti noguldījumi.
Vēl viens trūkums valstij, kas izvēlas pilnīgu dolāru, ir tas, ka tās vērtspapīri ir jāpērk atpakaļ ASV dolāros. Ja valstij nav pietiekamu rezervju, tai būs vai nu jāaizņemas nauda, izmantojot tekošā konta deficītu, vai jāatrod līdzekļi tekošā konta pārpalikuma uzkrāšanai.
Visbeidzot, tā kā vietējā valūta ir suverēnas valsts simbols, ārvalstu valūtas izmantošana vietējās valūtas vietā var sabojāt nācijas lepnuma sajūtu.
Dollarizācijas priekšrocības
Papildus riska samazināšanai un aizsardzībai pret inflāciju un devalvāciju, ir arī daži pārliecinoši iemesli, kāpēc valsts nolemj atteikties no tik lielas kontroles pār savu ekonomiku.
Kā mēs jau minējām iepriekš, pilnīga dolāru radīšana rada pozitīvu investoru noskaņojumu, gandrīz izdzēšot spekulatīvus uzbrukumus vietējai valūtai un maiņas kursam. Rezultāts ir stabilāks kapitāla tirgus, pēkšņas kapitāla aizplūšanas beigas un maksājumu bilance, kas ir mazāk pakļauta krīzēm. (Plašāku informāciju par maksājumu bilanci varat lasīt sadaļā Kas ir maksājumu bilance? )
Visbeidzot, pilnīga dolārizācija var uzlabot pasaules ekonomiku, ļaujot ekonomikām vieglāk integrēties pasaules tirgū.
Secinājums
Daudzas jaunās tirgus ekonomikas valstis zināmā mērā jau izmanto dolārizāciju. Tomēr daudzi ir izvairījušies no tā, jo ekonomikas, kuras uzskatītu par pilnīgu dolāru ieviešanu, joprojām attīstās. Daudzām valstīm ar autonomu ekonomisko politiku un ar tām saistīto individuālā valstiskuma izjūtu ir par daudz, lai atteiktos no pilnīgas dolāru noteikšanas, kas ir ekstrēma iespēja, kas lielākoties ir neatgriezeniska.