Atšķaidoša iegūšana
Atjaunojoša iegāde ir pārņemšanas darījums, kas samazina pircēja peļņu uz vienu akciju (EPS), izmantojot mazāku (vai negatīvu) ienākumu iemaksu vai ja tiek emitētas papildu akcijas, lai samaksātu par iegādi. Peldoša iegāde var īslaicīgi samazināt akcionāru vērtību, bet, ja darījumam ir stratēģiska vērtība, tas potenciāli var novest pie pietiekama EPS pieauguma turpmākajos gados.
PIEŠĶIRŠANA LEJUPIELĀDĒJOŠA IEGUVE
Kopumā, ja mērķa firmas patstāvīgā ienākumu gūšanas spēja nav tik spēcīga kā pircēja, apvienojums iegūs pircēju ietekmē EPS. Tas var būt taisnība pirmajos viena vai divu gadu laikā pēc darījuma slēgšanas, bet, tā kā ieņēmumi un izmaksu sinerģija saglabājas apjomradītā ietaupījumā, iegādei jākļūst par ienākumu korekciju. Tirgus mēdz sodīt pircēja akciju cenu, ja ieguvumi nav uzreiz skaidri. Galu galā zemāks EPS, ja tajā pašā tirdzniecības reizinātājā samazinās akciju cenu. (Un otrādi, paziņojums par EPS akreditējošu darījumu 1. gadā akcionārus ātri apbalvos ar augstāku akciju cenu.)
Modelēšana atšķaidīšanai (vai akrecijai)
Pirms uzņēmums sāk iesniegt pārņemšanas piedāvājumu, tas izveidos pro-forma finanšu modeļus, kas apvieno visus abu uzņēmumu finanšu pārskatus. Kontu pievienošana nav vienkārša lieta; daudzos posteņos jāveic daudz korekciju un pieņēmumu, lai iegūtu kombinēto paziņojumu tuvinājumu. Galvenā uzmanība tiks pievērsta peļņas vai zaudējumu aprēķinam, kur tiks izveidots pro-forma EPS. Peļņa var samazināties, ja mērķa firmas rentabilitāte ir zemāka par pircēja rentabilitāti. Dažos gadījumos mērķa firma joprojām var darboties sarkanā krāsā. Cits veids, kā samazināties EPS, ir tad, ja tiek iegūts lielāks akciju skaits, jo darījumam tiek emitētas papildu akcijas. Modelim vajadzētu būt vairāku gadu modelim, un sākotnēji tas var parādīties vai nevar parādīties; tomēr galu galā atšķaidīšana ļaus iekļūt, ja darījums notiks tā, kā paredzēja iegūstošā firma.
Atšķaidīšanas iegūšanas piemērs
2016. gada vidū Microsoft paziņoja par LinkedIn iegādi. Microsoft paziņoja, ka sagaida, ka darījumam būs minimāla atšķaidīšana aptuveni 1% apjomā no peļņas, kas nav GAAP, par vienu akciju atlikušajā 2017. fiskālajā gadā pēc slēgšanas un 2018. fiskālajā gadā, bet tad tas kļūs korektīvs 2019. fiskālajā gadā. 150 USD. Paziņojuma par darījumu laikā līdz 2018. gadam tika prognozēti miljoni sinerģiju gadā līdz 2018. gadam. Microsoft par LinkedIn samaksāja skaidrā naudā; tāpēc papildu akcijas nesamazinājās. Ņemiet vērā, ka Microsoft ir norādījis EPS numuru, kas nav GAAP, kas ietver krājumu kompensāciju, bet neietver pirkumu uzskaites korekcijas un integrācijas un darījumu izmaksas. Informēti investori, novērtējot darījuma finansiālos ieguvumus, var atšķirt GAAP un ārpus GAAP skaitļus.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.