Finanšu sviras pakāpe - DFL definīcija
Finanšu sviras pakāpe (DFL) ir sviras rādītājs, kas mēra uzņēmuma peļņas uz akciju (EPS) jutīgumu pret tā ienākumu svārstībām, mainoties tā kapitāla struktūrai. Finansiālā sviras pakāpe (DFL) mēra procentuālās izmaiņas EPS attiecībā uz pamatdarbības ienākumu vienības izmaiņām, kas pazīstamas arī kā peļņa pirms procentiem un nodokļiem (EBIT).
Šī attiecība norāda, ka, jo augstāks finanšu sviras līmenis, jo nepastāvīgāki ieņēmumi būs. Tā kā procenti parasti ir fiksēti izdevumi, piesaistītie līdzekļi palielina atdevi un EPS. Tas ir labi, ja ienākumi no pamatdarbības pieaug, bet tā var būt problēma, ja pamatdarbības ienākumi ir pakļauti spiedienam.
DFL formula ir
DFL =% izmaiņas EPS% izmaiņu EBIT \ tekstā {DFL} = \ frac {\% \ text {izmaiņas EPS}} {\% \ text {izmaiņas EBIT}} DFL =% izmaiņas EBIT% izmaiņās EPS
DFL var attēlot arī ar šādu vienādojumu:
DFL = EBITEBIT - procenti \ teksts {DFL} = \ frac {\ teksts {EBIT}} {\ teksts {EBIT} - \ teksts {procenti}} DFL = EBIT - InterestEBIT
1:42Finanšu sviras pakāpe (DFL)
Ko jums saka finanšu sviras pakāpe?
Jo augstāka ir DFL, jo nepastāvīgāka būs peļņa uz akciju (EPS). Tā kā procenti ir fiksēti izdevumi, piesaistītie līdzekļi palielina atdevi un EPS, kas ir labi, ja ienākumi no pamatdarbības pieaug, bet var būt problēma smagos ekonomiskajos laikos, kad darbības ienākumi ir pakļauti spiedienam.
DFL ir nenovērtējams, palīdzot uzņēmumam novērtēt parāda vai finanšu līdzekļu apmēru, kas tam jāizvēlas kapitāla struktūrā. Ja pamatdarbības ienākumi ir samērā stabili, tad stabili būs arī ienākumi un EPS, un uzņēmums var atļauties uzņemties ievērojamu parāda summu. Tomēr, ja uzņēmums darbojas nozarē, kurā pamatdarbības ienākumi ir diezgan nepastāvīgi, var būt saprātīgi ierobežot parādu līdz viegli pārvaldāmam līmenim.
Finanšu sviras līdzekļu izmantošana dažādās nozarēs un uzņēmējdarbības nozarēs ir ļoti atšķirīga. Ir daudzas nozares, kurās uzņēmumi darbojas ar augstu finanšu sviras pakāpi. Klasiski piemēri ir mazumtirdzniecības veikali, aviosabiedrības, pārtikas veikali, komunālo pakalpojumu uzņēmumi un banku iestādes. Diemžēl daudzu šo nozaru uzņēmumu pārmērīgam finanšu līdzekļu izmantojumam ir bijusi galvenā loma, piespiežot daudzus no tiem pieteikties uz 11. nodaļas bankrotu.
Kā piemērus var minēt RH Macy (1992), Trans World Airlines (2001), Great Atlantic & Pacific Tea Co (A&P) (2010) un Midwest Generation (2012). Turklāt pārmērīga finanšu piesaistīto līdzekļu izmantošana bija galvenais vainīgais, kas noveda pie ASV finanšu krīzes laikā no 2007. līdz 2009. gadam. Lehman Brothers (2008) un daudzu citu ļoti iespaidīgu finanšu institūciju bojāeja ir lieliski saistīto negatīvo seku piemēri. izmantojot ļoti svērtas kapitāla struktūras.
Taustiņu izņemšana
- Finanšu sviras pakāpe (DFL) ir sviras koeficients, kas mēra uzņēmuma peļņas par akciju jutīgumu pret tā ienākumu svārstībām, kas rodas tā struktūras izmaiņas dēļ.
- Šī attiecība norāda, ka, jo augstāks finanšu sviras līmenis, jo nepastāvīgāki ieņēmumi būs.
- Finanšu sviras līdzekļu izmantošana dažādās nozarēs un uzņēmējdarbības nozarēs ir ļoti atšķirīga.
DFL lietošanas piemērs
Apsveriet šo piemēru, lai ilustrētu koncepciju. Pieņemsim, ka hipotētiskajam uzņēmumam BigBox Inc. ir pamatdarbības ienākumi vai peļņa pirms procentiem un nodokļiem (EBIT) 100 miljonu ASV dolāru gadā, ar procentu izdevumiem 10 miljonu dolāru apjomā, un tam ir 100 miljoni akciju. (Skaidrības labad pagaidām ignorēsim nodokļu ietekmi.)
Tādējādi BigBox EPS 1. gadā būs:
Darbības ienākumi USD 100 miljonu - USD 10 miljonu procentu apmērā - 100 miljoni nenomaksātu akciju = $ 0, 90 \ frac {\ text {pamatdarbības ienākumi USD 100 miljoni} - \ text {\ $ 10 miljoni procentu izdevumi}} {\ text {100 miljoni neapmaksātu akciju}} = \ $ 0, 90100 nenomaksāti akcijasDarba ienākumi no USD 100 miljoniem līdz USD 10 miljoniem - procentu izdevumi = USD 0, 90
Finanšu sviras (DFL) pakāpe ir:
100 miljoni USD 100 miljoni - 10 miljoni USD = 1, 11 \ frac {\ teksts {\ $ 100 miljoni}} {\ teksts {\ $ 100 miljoni} - \ teksts {\ $ 10 miljoni}} = 1, 11 100 miljoni USD - 10 miljoni USD 100 miljoni = 1, 11 Visiem, kas tajaa, tas ir jaa.
Tas nozīmē, ka par katrām 1% izmaiņām EBIT vai pamatdarbības ienākumos EPS mainītos par 1, 11%.
Tagad pieņemsim, ka 2. gadā BigBox darbības ienākumi palielinās par 20%. Proti, procentu izdevumi paliek nemainīgi - arī 2. gadā - USD 10 miljoni. Tādējādi BigBox EPS 2. gadā būs:
Pamatdarbības ienākumi USD 120 miljonu - USD 10 miljonu procentu apmērā - 100 miljoni nenomaksātu akciju = USD 1, 10 \ frac {\ text {pamatdarbības ienākumi ir USD 120 miljoni} - \ teksts {\ USD 10 miljoni procentu izdevumi}} {\ teksts {100 miljonu neapmaksātu akciju}} = \ $ 1, 10100 nenomaksāti akcijasDarba ienākumi no USD 120 miljoniem līdz USD 10 miljoniem - procentu izdevumi = USD 1, 10
Šajā gadījumā EPS ir palielinājies no 90 centiem 1. gadā līdz USD 1, 10 2. gadā, kas nozīmē izmaiņas 22, 2%.
To var iegūt arī no DFL skaitļa = 1, 11 x 20% (EBIT izmaiņas) = 22, 2%.
Ja EBIT otrajā gadā būtu samazinājies līdz USD 70 miljoniem, kāda būtu bijusi ietekme uz EPS? EPS būtu samazinājies par 33, 3% (ti, DFL ar 1, 11 x -30% izmaiņām EBIT). To var viegli pārbaudīt, jo šajā gadījumā EPS būtu bijis 60 centi, kas nozīmē samazinājumu par 33, 3%.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.