Korporatīvās obligācijas: priekšrocības un trūkumi

Investori, kas apsver vērtspapīrus ar fiksētu ienākumu, varētu vēlēties izpētīt korporatīvās obligācijas, kuras daži raksturoja kā pēdējo drošo ieguldījumu. Tā kā daudzu fiksēta ienākuma vērtspapīru ienesīgums pēc finanšu krīzes samazinājās, korporatīvo obligāciju maksājamās procentu likmes padarīja tās pievilcīgākas. Korporatīvajām obligācijām ir savas unikālas priekšrocības un trūkumi.

Korporatīvo obligāciju priekšrocības

Viens no galvenajiem korporatīvo obligāciju trūkumiem ir to spēcīgais ienesīgums. Dažu valdības obligāciju ienesīgums vairākkārt ir krities līdz jaunam rekordzemam līmenim. ASV valdība 2016. gada 13. jūlijā pārdeva 12 miljardu ASV dolāru vērtas 30 gadu valsts obligācijas par 2, 172% ienesīgumu, pārkāpjot iepriekšējo rekordu - 2, 43%, kas tika noteikts 2015. gada janvārī. Sākot ar 2018. gadu, korporatīvo obligāciju ienesīgums bija sasniedzis pat 4, 02 %.

Likviditāte

Daudzu korporatīvo obligāciju tirdzniecība notiek otrreizējā tirgū, kas ļauj investoriem pirkt un pārdot šos vērtspapīrus pēc to emisijas. Šādi rīkojoties, investori var gūt labumu no tādu obligāciju pārdošanas, kurām ir pieaugusi cena, vai pirkt obligācijas pēc cenu krituma.

Dažas korporatīvās obligācijas tiek tirgotas reti. Tirgus dalībniekiem, kas vēlas pārdot šos vērtspapīrus, būtu arī jāzina, ka daudzi darījumi var ietekmēt viņu darījumus, ieskaitot procentu likmes, obligāciju kredītreitingu un pozīcijas lielumu.

Plaši izplatītas iespējas

Pastāv daudzu veidu korporatīvo obligāciju veidi, piemēram, īstermiņa obligācijas, kuru dzēšanas termiņš ir pieci gadi vai mazāk, vidēja termiņa obligācijas, kuru dzēšanas termiņš ir pieci līdz 12 gadi, un ilgtermiņa obligācijas, kuru dzēšanas termiņš pārsniedz 12 gadus.

Papildus termiņa apsvērumiem korporatīvās obligācijas var piedāvāt daudz dažādas kuponu struktūras. Obligācijas, kurām ir nulles kupona likme, neveic procentus. Tā vietā valdības, valdības aģentūras un uzņēmumi emitē obligācijas ar nulles kupona likmēm ar atlaidi to nominālvērtībai. Obligācijas ar fiksētu kupona likmi maksā tādu pašu procentu likmi līdz termiņa beigām, parasti uz gadu vai pusgadu.

Procentu likmes obligācijām ar mainīgo kupona likmi ir balstītas uz etalonu, piemēram, patēriņa cenu indeksu (CPI) vai Londonas starpbanku piedāvāto likmi (LIBOR), standartam pievienojot noteiktu skaitu bāzes punktu (bps). Procentu maksājumi mainās līdz ar etalonu.

Pakāpju kupona likme nodrošina procentu maksājumus, kas mainās iepriekš noteiktā laikā un parasti palielinās. Lielākajai daļai šo vērtspapīru ir nodrošinājuma pieprasījums, kas nozīmē, ka ieguldītāji saņem sākotnējo procentu likmi līdz pieprasījuma datumam. Pēc piezvanīšanas datuma emitents vai nu pieprasa obligāciju, vai paaugstina procentu likmi.

Korporatīvo obligāciju trūkumi

Viens no galvenajiem korporatīvo obligāciju riskiem ir kredītrisks. Ja emitents pārtrauc uzņēmējdarbību, ieguldītājs var nesaņemt procentu maksājumus vai atgūt savu pamatsummu. Tas ir pretstatā obligācijām, kuras emitējusi valdība ar augstu kredītreitingu, jo šī vienība teorētiski varētu palielināt nodokļus, lai veiktu maksājumus obligāciju turētājiem.

Vēl viens ievērojams risks ir notikumu risks. Uzņēmumi var saskarties ar neparedzētiem apstākļiem, kas varētu mazināt to spēju radīt naudas plūsmu. Procentu maksājumi vai pamatsummas atmaksa, kas saistīti ar obligāciju, ir atkarīgi no emitenta spējas radīt šo naudas plūsmu. Korporatīvās obligācijas var nodrošināt uzticamu ienākumu plūsmu ieguldītājiem. Šie parāda vērtspapīri kļuva īpaši pievilcīgi pēc finanšu krīzes, jo centrālās bankas stimuls palīdzēja samazināt daudzu fiksēta ienākuma vērtspapīru ienesīgumu. Ieinteresētie investori var izvēlēties no dažāda veida korporatīvajām obligācijām, un šiem vērtspapīriem bieži ir ievērojama likviditāte. Tomēr korporatīvajām obligācijām ir savi unikāli trūkumi. (Papildinformāciju lasiet sadaļā “Kā ieguldīt korporatīvajās obligācijās”)