Konvertējama parādzīme
Konvertējama parādzīme ir tāda veida ilgtermiņa parāds, ko emitējis uzņēmums un kuru var pārvērst akcijās pēc noteikta perioda. Konvertējamās obligācijas parasti ir nenodrošinātas obligācijas vai aizdevumi, kas nozīmē, ka ar parādu nav saistīta nodrošinājuma.
Šie ilgtermiņa parāda vērtspapīri maksā procentu ienākumus obligācijas turētājam, kurš ir aizdevējs. Kabrioletu obligāciju unikālā iezīme ir tā, ka tie noteiktā laikā ir konvertējami krājumos. Šī funkcija nodrošina obligācijas turētājam zināmu drošību, kas var kompensēt daļu no riska, kas saistīts ar ieguldījumiem nenodrošinātajos parādos.
1:26Konvertējama parādzīme
Izskaidroti konvertējamās obligācijas
Parasti uzņēmumi piesaista kapitālu, emitējot parādu obligāciju vai kapitāla veidā akciju akciju veidā. Daži uzņēmumi var izmantot vairāk parāda nekā pašu kapitālu, lai piesaistītu kapitālu operāciju finansēšanai vai otrādi.
Konvertējama obligācija ir hibrīda finanšu parāda produkts, kam ir gan parāda, gan pašu kapitāla priekšrocības. Uzņēmumi izmanto konvertējamas obligācijas kā fiksētas procentu likmes aizdevumus, maksājot obligāciju turētājam fiksētus procentu maksājumus. Konvertējamas obligācijas turētājiem ir arī iespēja turēt aizdevuma produktu līdz termiņa beigām - kurā brīdī viņi saņem pamatsummas atdošanu - vai noteiktā datumā konvertēt akciju akcijās. Aizdevumu var konvertēt akcijās tikai pēc iepriekš noteikta laika, kā norādīts obligācijas piedāvājumā.
Konvertējama obligācija parasti atgriezīs zemāku procentu likmi, jo parāda turētājam ir iespēja konvertēt aizdevumu krājumos. Investori ir gatavi pieņemt zemāku procentu likmi apmaiņā pret iegulto iespēju konvertēt parastās akcijās. Konvertējamās obligācijas ļauj ieguldītājiem piedalīties akciju cenu pieaugumā, kad obligācijas tiek konvertētas akcijās.
Akciju skaits, ko obligāciju turētājs saņem par katru obligāciju, tiek noteikts emisijas laikā, pamatojoties uz konvertācijas koeficientu. Piemēram, uzņēmums varētu izplatīt 10 akciju daļas par katru obligāciju ar nominālvērtību 1000 USD, kas ir konvertācijas koeficients 10: 1.
Konvertējamā parāda iezīme tiek ņemta vērā, aprēķinot akciju atšķaidīto metriku par akciju. Konversija palielinās akciju skaitu - pieejamo akciju skaitu un samazinās metriku, piemēram, ieņēmumus uz akciju (EPS).
Vēl viens nenodrošināto obligāciju risks ir tāds, ka bankrota un likvidācijas gadījumā viņi saņem maksājumu pēc citiem fiksēta ienākuma turētājiem.
Taustiņu izņemšana
- Konvertējama parādzīme ir ilgtermiņa parāda veids, ko izsniedz uzņēmums, kuram ir akciju konvertēšanas iespēja.
- Parādzīmes nenodrošina nekāds nodrošinājums.
- Konvertējamas obligācijas ir hibrīdi produkti, kas mēģina panākt līdzsvaru starp parādu un pašu kapitālu.
- Investori gūst labumu no fiksētiem procentu maksājumiem, vienlaikus dodot iespēju konvertēt aizdevumu pašu kapitālā, ja laika gaitā akciju cena palielinās.
Parādzīmju veidi
Tāpat kā ir konvertējamas parādzīmes, ir arī nekonvertējamas obligācijas, kuru dēļ parādu nevar konvertēt pašu kapitālā. Rezultātā nekonvertējamas obligācijas parasti piedāvā augstākas procentu likmes nekā to konvertējamās partneres, jo ieguldītājiem nav iespējas konvertēt akcijas.
Daļēji konvertējamas obligācijas ir arī šāda veida parāda versija. Šiem aizdevumiem ir iepriekš noteikta daļa, kuru var konvertēt krājumos. Konversijas koeficientu nosaka parāda emisijas sākumā.
Pilnībā konvertējamām obligācijām ir iespēja visu parādu konvertēt kapitāla daļās, pamatojoties uz parāda emisijas noteikumiem. Ir svarīgi, lai investori izpētītu obligācijas veidu, kuru viņi apsver attiecībā uz ieguldījumiem, ieskaitot to, vai pastāv konvertācijas iespēja, konvertācijas koeficients un termiņš, kurā var notikt konvertācija pašu kapitālā.
Konvertējamu obligāciju priekšrocības
Tāpat kā jebkura parāda instrumenta gadījumā, neatkarīgi no tā, vai tā ir obligācija vai aizdevums, parāds ir jāatmaksā. Pārāk liels parāds uzņēmuma bilancē var radīt lielas parāda apkalpošanas izmaksas, kas ietver procentu maksājumus. Tā rezultātā uzņēmumiem, kuriem ir parāds, var būt nepastāvīga peļņa.
Pašu kapitālam, atšķirībā no obligācijām, nav nepieciešama atmaksa, kā arī procentu maksājumi turētājiem. Tomēr uzņēmums varētu maksāt akcionāriem dividendes, kuras, lai arī brīvprātīgi, var uzskatīt par pašu kapitāla emisijas izmaksām, jo uzņēmuma nesadalītā peļņa vai uzkrātā peļņa tiktu samazināta.
Konvertējamas obligācijas ir hibrīdi produkti, kas mēģina panākt līdzsvaru starp parādu un pašu kapitālu. Investori gūst labumu no fiksētiem procentu maksājumiem, vienlaikus dodot iespēju konvertēt aizdevumu pašu kapitālā, ja uzņēmums darbojas labi, laika gaitā paaugstinot akciju cenas.
Investoru risks ir tāds, ka saistību neizpildes gadījumā ir maz apdrošināšanas, ja viņiem pieder parasto akciju daļas. Tomēr bankrota likvidācijas laikā, ja investoram ir konvertējams parādzīme, parādzīmes turētājam maksā pirms kopējiem akcionāriem.
Pros
Investoriem maksā fiksētu likmi, vienlaikus dodot iespēju piedalīties akciju cenu pieaugumā.
Ja emitenta akciju cena samazinās, investori var turēt obligāciju līdz termiņa beigām un iekasēt procentu ienākumus.
Par konvertējamo obligāciju turētājiem tiek samaksāts pirms akcionāriem uzņēmuma likvidācijas gadījumā.
Mīnusi
Apmaiņā pret iespēju konvertēt akcijas investori saņem zemāku procentu likmi nekā tradicionālās obligācijas.
Investori varētu zaudēt naudu, ja akciju cena samazinās pēc konvertācijas no obligācijas uz pašu kapitālu.
Obligāciju turētāji ir pakļauti riskam, ka uzņēmums nepilda saistības un nespēs atmaksāt pamatsummu.
Kabrioleta obligācijas reālās pasaules piemērs
Teiksim, ka ASV uzņēmums Apple Inc. (AAPL) pirmo reizi vēlas paplašināties starptautiskā mērogā, lai pārdotu savus mobilos produktus un pakalpojumus. Investori nav pārliecināti, vai produktus pārdos ārzemēs un vai uzņēmuma starptautiskais biznesa plāns darbosies.
Uzņēmums emitē konvertējamas obligācijas, lai piesaistītu pietiekami daudz investoru, lai finansētu to starptautisko paplašināšanos. Pēc trim gadiem pārvēršana būs proporcijā 20: 1.
Fiksētā procentu likme, ko maksā ieguldītājiem par konvertējamo obligāciju, ir 2%, kas ir zemāka par parasto obligāciju likmi. Tomēr zemāka likme ir kompromiss tiesībām konvertēt ķīlu zīmes krājumos.
1. scenārijs:
Pēc trim gadiem notiek starptautiskā paplašināšanās, un uzņēmuma akciju cena sāk pieaugt no USD 20 līdz USD 100 par akciju. Konvertējamu parādzīmju turētāji var konvertēt savu parādu krājumos ar 20: 1 konvertācijas koeficientu. Investori ar vienu obligāciju var konvertēt savu parādu 2000 USD vērtībā akcijās (20 x 100 USD par akciju).
2. scenārijs:
Starptautiskā paplašināšanās neizdodas. Investori var paturēt pie savām konvertējamām obligācijām un turpināt saņemt fiksētus procentu maksājumus ar likmi 2% gadā, līdz parāds nokārtojas un uzņēmums atdod pamatsummu.
Šajā piemērā Apple ieguva zemu procentu likmju aizdevuma priekšrocības, emitējot konvertējamu obligāciju. Tomēr, ja paplašināšana noritēs labi, uzņēmuma kapitāla daļas mazināsies, jo investori konvertē savas parādzīmes akcijās. Šāds akciju skaita pieaugums radītu samazinātu peļņu uz akciju.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.