Riska definīcijas maiņa pensijas plānošanā

Pensiju uzkrājējiem risks ir kas vairāk nekā tas, ka redzat, ka jūsu ieguldījumi neatbilst etalonam. Risks dažādos ieguldījumu procesa posmos izpaužas atšķirīgi: nepastāvība kļūst par risku, ja tā rīkojas ar pašnodarbinātu rīcību. Izņemšana kļūst par risku, ja tā notiek kādā dzīves posmā, kad atveseļošanās ir grūta vai neiespējama. Ilgmūžība kļūst par risku, ja tā tiek ignorēta plānošanas un portfeļa veidošanas procesā.

Tas ir principiāli atšķirīgs domāšanas veids par risku. 1991. gadā Nobela prēmijas laureāts ekonomists un Mūsdienu portfeļa teorijas tēvs Harijs Markovičs žurnālā Financial Services Review rakstīja, ka “dažām ekonomikas teorijām ir ērti pieņemt, ka indivīds ir nemirstīgs vai ka nāve ir Puasona process, neatkarīgi no vecuma no indivīdiem. Faktiskai finanšu plānošanai novecošanās un mirstība tomēr ir nozīmīgi fakti, kas jāiekļauj modelī. ”(Skatīt arī: Stratēģijas klientiem pieaugošas likmes vidē )

Neviens nedzīvo mūžīgi

Šī ir svarīga atšķirība. Veidojot finanšu modeļus, analītiķi var pieņemt, ka plāna sponsori un institūcijas dzīvo mūžīgi. To pašu nevar teikt par indivīdiem. Iestādēm ir būtībā bezgalīgs laika posms un iespēja sadalīt risku lielam iedzīvotāju skaitam. Personai ir tikai viena darba dzīve un viena iespēja ietaupīt un ieguldīt pensijā. Liela skaita likums netiks glābts, ja plānošanas procesā tiks pieļauta kļūda. Atzīstot šo risku, cilvēks ir spiests pārskatīt to, kas rada risku indivīdam ietaupīt vai aiziet pensijā.

Uzkrāšanas vai uzkrājumu veidošanās sākuma posmā indivīds visvairāk līdzinās iestādei. Paredzot 40-50 gadus ilgu darba mūžu, viņš vai viņa var uzņemties lielāku risku un izdzīt neizbēgamo tirgus lejupslīdi. Galvenais izaicinājums šeit ir nepastāvība. Nepastāvība šeit darbojas kā uzvedības riska aizstājējs, izmantojot tādus mehānismus kā mēģinājums noteikt laiku tirgū. Kad tirgus samazinās, investori reaģē, aizejot skaidrā naudā un palaižot garām visu nākamo augšupejošo ciklu vai tā daļu, graujot ilgtermiņa atdevi.

Indivīdam novecojot, riska raksturs mainās uz to, ko varētu uzskatīt par absolūtu zaudējumu. Indivīda laika periods bagātības uzkrāšanai saīsinās, un tradicionālie veiktspējas mērījumi, piemēram, gada standartnovirze, kļūst mazāk svarīgi. Personai, kura tuvojas viņas pēdējai darba desmitgadei, var nepatikt, ja viņa salīdzinoši pārspēj tirgu (ti, S&P 500 ir samazinājusies par 30%, bet viņas portfelis ir tikai par 15%). Tā vietā viņai tagad ir tikai ierobežots laiks, lai atgūtu zaudējumus. Ienākot šajā konkrētajā laika posmā, ir jāmaina portfelis, lai atspoguļotu šo realitāti.

Visbeidzot, ir “tērēšanas” posms, kurā portfelis tiek aicināts sniegt ienākumus un finansiālu atbalstu pensionēšanās laikā. Pētījumi rāda, ka daudzu cilvēku lielākās bailes šajā laika posmā ir naudas iztrūkums. Šo risku var definēt vienkārši kā “ilgmūžību”.

Vēsturiski laiks, ko indivīds pavadīja pensijā, bija īss. Daļēji tā rezultātā daudzi no instrumentiem, kas izveidoti ap pensiju plānošanu, tiek pamatoti ar nepieciešamību samazināt risku un palielināt ienākumus. Tas noved pie portfeļiem, kuriem ir lielas obligācijas un kuru mērķis ir samazināt svārstības.

Mūsdienu pasaulē indivīds pensijā var pavadīt pat 20 līdz 30 gadus, kas ir trešdaļa no viņa dzīves. Bet daudz kas var mainīties 30 gadu laikā, ko daudzi cilvēki sagaida pavadot pensijā. Tirgi riņķo uz augšu un uz leju. Inflācija samazina ienesīgumu. Tomēr visa tā dēļ izaugsmes nepieciešamība nekad pilnībā neizzūd.

Nepieciešamība pēc jaunas pieejas plānošanai

Portfeļa veidošanas procesā ir jāapzinās šī jaunā realitāte, kas liek domāt par nozīmīgāku pašu kapitāla svērumu nekā tas bija iepriekš. Bet, palielinoties pašu kapitāla koeficientam, iespējams, palielināsies arī nepastāvība. To var novērst, izmantojot divvirzienu pieeju - portfeļa aktīvu daļu, kas paredzēta ienākumu gūšanai, un atsevišķu spaini, kas ieguldīts izaugsmei. To, kā šie piešķīrumi tiek proporcionāli, var noteikt ar vairākiem faktoriem, tostarp vecumu pensijā, izdevumu nepieciešamību un riska toleranci. Saskaņā ar šo scenāriju ienākumu daļa tiek iztērēta, bet laika gaitā tā tiek aizstāta ar pieaugošās kopas pieaugošo vērtību, kurai vajadzētu palīdzēt pagarināt pensijā pavadīto līdzekļu ilgmūžību, liecina pētījuma, ko veica Horizon.

Patiesībā pensionēšanās ir mainījusies, bet daudzi pieņēmumi, kas ir pensijas uzkrāšanas procesa pamatā, nav. Kā atzīmē Marovics, iestādes var būt nemirstīgas kā praktiskas lietas, taču indivīdiem ir jāplāno nezināms, bet ierobežots dzīves ilgums. Riska atkārtota noteikšana uzkrāšanas, aizsardzības un tērēšanas posmos ir laba vieta, kur sākt. (Turpināt lasīt: Kāpēc klienti atlaida finanšu konsultantus )

Skots Ladners ir uzņēmuma Horizon Investments, kas ir mūsdienīgs, uz mērķiem balstītas investīciju pārvaldības vadītājs, ieguldījumu vadītājs.