Centrālā banka
Centrālā banka ir finanšu iestāde, kurai ir priviliģēta kontrole pār naudas un kredīta ražošanu un sadali nācijai vai nāciju grupai. Mūsdienu ekonomikā centrālā banka parasti ir atbildīga par monetārās politikas formulēšanu un dalībbanku regulēšanu.
Centrālās bankas pēc būtības ir uz tirgu nesaistītas vai pat pret konkurenci vērstas iestādes. Lai arī dažas tiek nacionalizētas, daudzas centrālās bankas nav valdības aģentūras, un tāpēc tām tiek uzskatīts, ka tās ir politiski neatkarīgas. Tomēr pat tad, ja centrālā banka likumīgi nepieder valdībai, tās privilēģijas tiek noteiktas un aizsargātas ar likumu.
Centrālās bankas kritiskā iezīme, kas atšķir to no citām bankām, ir tās juridiskais monopola statuss, kas tai piešķir privilēģijas emitēt banknotes un skaidru naudu. Privātajām komercbankām ir atļauts izsniegt tikai pieprasījuma saistības, piemēram, pārbaudīt noguldījumus.
Kā darbojas centrālā banka
Lai arī centrālo banku pienākumi (un to pastāvēšanas pamatojums) atkarībā no valsts ir plaši atšķirīgi, parasti tie ietilpst trīs jomās.
Pirmkārt, centrālās bankas kontrolē un manipulē ar valsts naudas piegādi: emitē valūtu un nosaka procentu likmes aizdevumiem un obligācijām. Parasti centrālās bankas paaugstina procentu likmes, lai palēninātu izaugsmi un izvairītos no inflācijas; viņi tos pazemina, lai veicinātu izaugsmi, rūpniecisko darbību un patērētāju tēriņus. Tādā veidā viņi pārvalda monetāro politiku, lai virzītu valsts ekonomiku un sasniegtu tādus ekonomiskos mērķus kā pilnīga nodarbinātība.
Otrkārt, tie regulē dalībbankas, izmantojot kapitāla prasības, rezervju prasības (kas nosaka, cik daudz bankas var aizdot klientiem un cik daudz naudas tām jāpatur uz rokas), kā arī noguldījumu garantijas citu instrumentu starpā. Viņi arī sniedz aizdevumus un pakalpojumus valsts bankām un tās valdībai, kā arī pārvalda ārvalstu valūtas rezerves.
Visbeidzot, centrālā banka darbojas arī kā ārkārtas aizdevējs grūtībās nonākušām komercbankām un citām iestādēm un dažreiz pat valdībai. Piemēram, pērkot valdības parāda saistības, centrālā banka piedāvā politiski pievilcīgu alternatīvu nodokļu uzlikšanai, ja valdībai ir jāpalielina ieņēmumi.
GALVENIE RAKSTI
- Centrālā banka ir vienība, kas ir atbildīga par nācijas vai nāciju grupas monetārās sistēmas un politikas uzraudzību, regulējot tās naudas piedāvājumu un procentu likmes.
- Atvieglojot vai sašaurinot naudas piedāvājumu un kredītu pieejamību, centrālās bankas cenšas noturēt valsts ekonomiku uz vienmērīga ķīla.
- Centrālā banka izvirza prasības banku nozarei, piemēram, skaidras naudas rezervju apmēru, kas bankām jāuztur attiecībā pret viņu noguldījumiem.
- Centrālā banka var būt pēdējā aizdevēja grūtībās nonākušajām finanšu iestādēm un pat valdībām.
Centrālās bankas un ekonomika
Līdztekus iepriekšminētajiem pasākumiem centrālo banku rīcībā ir arī citas darbības. Piemēram, ASV centrālā banka ir Federālo rezervju sistēma, aka Fed. Federālo rezervju padome, kas ir Fed pārvaldes institūcija, var ietekmēt valsts naudas piedāvājumu, mainot rezervju prasības. Kad prasību minimums samazinās, bankas var aizdot vairāk naudas, un ekonomikas naudas piedāvājums pieaug. Savukārt, palielinot rezervju prasības, samazinās naudas piedāvājums.
Kad Fed pazemina diskonta likmi, ko bankas maksā par īstermiņa aizdevumiem, tas palielina arī likviditāti. Zemākas likmes palielina naudas piedāvājumu, kas savukārt veicina ekonomisko aktivitāti. Bet procentu likmju pazemināšanās var veicināt inflāciju, tāpēc FED jābūt uzmanīgiem.
Fed var veikt atvērtā tirgus operācijas, lai mainītu federālo fondu likmi. Fed pērk valdības vērtspapīrus no vērtspapīru tirgotājiem, piegādājot viņiem skaidru naudu, tādējādi palielinot naudas piedāvājumu. Fed pārdod vērtspapīrus, lai pārvietotu naudu savās kabatās un ārpus tās.
Centrālo banku vēsture
Pirmie mūsdienu centrālo banku prototipi bija Anglijas Banka un Zviedrijas Riksbank, kas datētas ar 17. gadsimtu. Anglijas Banka bija pirmā, kas atzina pēdējās iespējas aizdevēja lomu. Citas agrīnās centrālās bankas, it īpaši Napoleona Francijas banka un Vācijas Reičsbanka, tika izveidotas, lai finansētu dārgas valdības militārās operācijas.
Galvenokārt tāpēc, ka Eiropas centrālās bankas ļāva federālajām valdībām augt, karot un bagātināt īpašās intereses, daudzi Amerikas Savienoto Valstu dibinātāji - aizrautīgākais Tomass Džefersons - iebilda pret šādas vienības izveidošanu savā jaunajā valstī. Neskatoties uz šiem iebildumiem, jaunajai valstij savās pirmajās desmitgadēs bija gan oficiālas nacionālās bankas, gan daudzas valsts nomātas bankas, līdz no 1837. līdz 1863. gadam tika izveidots “bezmaksas banku periods”.
Amerikas Savienoto Valstu centrālā banka ir Federālo rezervju sistēma jeb “Fed”, kuru kongress izveidoja ar 1913. gada Federālo rezervju likumu.
Ar 1863. gada Nacionālās bankas likumu tika izveidots nacionālo banku tīkls un vienota ASV valūta, un Ņujorka bija centrālā rezerves pilsēta. Pēc tam Amerikas Savienotās Valstis 1873., 1884., 1893. un 1907. gadā piedzīvoja virkni banku paniku. Atbildot uz to, 1913. gadā ASV Kongress izveidoja Federālo rezervju sistēmu un 12 reģionālās federālās rezerves bankas visā valstī, lai stabilizētu finansiālo darbību un banku operācijas. Jaunā Fed palīdzēja finansēt Pirmo un Otro pasaules karu, emitējot valsts kases obligācijas.
Centrālās bankas un deflācija
Pēdējā ceturkšņa gadsimta laikā pēc lielām finanšu krīzēm ir palielinājušās bažas par deflāciju. Japāna ir piedāvājusi saudzīgu piemēru. Pēc tam, kad tā akciju un nekustamā īpašuma burbuļi eksplodēja 1989. – 1990. Gadā, izraisot Nikkei indeksa zaudēšanu trešdaļā no tā vērtības gada laikā, deflācija nostiprinājās. Japānas ekonomika, kas no 1960. līdz 1980. gadam bija viena no visstraujāk augošajām pasaulē, dramatiski palēninājās. 90. gadi kļuva pazīstami kā Japānas zaudētā desmitgade. Japānas nominālais IKP 2013. gadā joprojām bija par aptuveni 6% zemāks nekā 1990. gadu vidū.
Lielā lejupslīde 2008. – 2009. Gadā izraisīja bailes no līdzīga ilgstošas deflācijas perioda Amerikas Savienotajās Valstīs un citur, jo katastrofiski kritās visdažādāko aktīvu cenas. Globālo finanšu sistēmu satricināja arī vairāku lielāko banku un finanšu institūciju maksātnespēja visā Amerikas Savienotajās Valstīs un Eiropā, par ko liecina Lehman Brothers sabrukums 2008. gada septembrī.
Federālo rezervju pieeja
Atbildot uz to, 2008. gada decembrī Federālo rezervju monetārās politikas struktūra Federālā atvērtā tirgus komiteja (FOMC) pievērsās diviem galvenajiem netradicionālās monetārās politikas instrumentu veidiem: (1) nākotnes politikas norādījumi un (2) aktīvu pirkšana liela apjoma ietvaros, aka kvantitatīvā atvieglošana (QE).
Pirmais bija saistīts ar mērķa federālo fondu likmes samazināšanu līdz nullei un vismaz līdz 2013. gada vidum. Bet tas ir otrs rīks - kvantitatīvā atvieglošana -, kas ir virsrakstus sakrājis un kļuvis par Fed vieglas naudas politikas sinonīmu. QE būtībā ir saistīta ar to, ka centrālā banka rada jaunu naudu un izmanto to vērtspapīru pirkšanai no valsts bankām, lai palielinātu ekonomikas likviditāti un samazinātu ilgtermiņa procentu likmes. Šajā gadījumā FED ļāva iegādāties riskantākus aktīvus, tostarp ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus un citu nevalstisko parādu.
Tas pārraida citas procentu likmes visā ekonomikā, un plašais procentu likmju kritums stimulē patērētāju un uzņēmumu pieprasījumu pēc aizdevumiem. Bankas spēj apmierināt šo augsto aizdevumu pieprasījumu, pateicoties līdzekļiem, ko tās saņēmušas no centrālās bankas apmaiņā pret viņu vērtspapīru turējumiem.
Citi deflācijas apkarošanas pasākumi
2015. gada janvārī Eiropas Centrālā banka (ECB) sāka izmantot savu QE versiju, apņemoties līdz 2016. gada septembrim iegādāties vismaz 1, 1 triljonu eiro vērtās obligācijas 60 miljardu eiro mēnesī ar ātrumu mēnesī. ECB sāka tās QE programma sešus gadus pēc tam, kad to izdarīja Federālās rezerves, cenšoties atbalstīt trauslo atveseļošanos Eiropā un novērst deflāciju pēc tam, kad 2014. gada beigās tika piedzīvots bezprecedenta mēģinājums samazināt etalonizdevumu procentu likmi zem 0%, un ar tikai nedaudziem panākumiem.
Kaut arī ECB bija pirmā lielākā centrālā banka, kas eksperimentēja ar negatīvām procentu likmēm, vairākas Eiropas centrālās bankas, tostarp Zviedrijas, Dānijas un Šveices centrālās bankas, ir pazeminājušas etalona procentu likmes zem nulles robežas.
Deflācijas apkarošanas centienu rezultāti
Šķiet, ka centrālo banku veiktie pasākumi uzvar cīņā pret deflāciju, taču vēl ir pāragri pateikt, vai tās ir uzvarējušas karā. Tikmēr saskaņotajiem centieniem novērst deflāciju visā pasaulē ir bijušas dažas dīvainas sekas:
- QE varētu izraisīt slēptu valūtu karu: QE programmas ir novedušas pie tā, ka galvenās valūtas ir strauji kritušās pret ASV dolāru. Tā kā lielākā daļa valstu ir izsmēlušas gandrīz visas izaugsmes stimulēšanas iespējas, valūtas vērtības samazināšanās var būt vienīgais palikušais ekonomikas izaugsmes veicināšanas līdzeklis, kas varētu izraisīt slēptu darbību valūtas karš.
- Eiropas obligāciju peļņas likmes ir kļuvušas negatīvas: Vairāk nekā ceturtdaļai no Eiropas valdību emitētajiem parādiem jeb lēstajiem 1, 5 triljoniem USD pašlaik ir negatīvas peļņas likmes. Tas, iespējams, ir ECB obligāciju pirkšanas programmas rezultāts, bet tas varētu arī liecināt par strauju ekonomikas lejupslīdi nākotnē.
- Centrālo banku bilances ir uzpūšas: Japānas Federālo rezervju bankas un ECB liela apjoma aktīvu pirkumi palielina bilances līdz rekordlīmenim. Šo centrālās bankas bilanču sarukšanai var būt negatīvas sekas.
Japānā un Eiropā centrālās bankas pirkumi ietvēra vairāk nekā dažādus nevalstiskos parāda vērtspapīrus. Šīs divas bankas aktīvi iesaistījās tiešā korporatīvo akciju pirkšanā, lai atbalstītu akciju tirgus, padarot BoJ par lielāko kapitāla daļu turētāju vairākos uzņēmumos, ieskaitot Kikkoman, kas ir lielākais sojas mērces ražotājs valstī, netieši, izmantojot lielas pozīcijas biržā. fondi (ETF).
Mūsdienu centrālās bankas izdošanas
Pašlaik uz Federālo rezervju sistēmu, Eiropas Centrālo banku un citām lielākajām centrālajām bankām tiek izdarīts spiediens samazināt bilances, kas parādījās balonā to recesīvās pirkšanas laikā (desmit labākās centrālās bankas ir palielinājušas savu turējumu par 265% pēdējo desmit gadu laikā).
Šo milzīgo pozīciju atsaukšana vai sašaurināšanās, visticamāk, stimulēs tirgu, jo piedāvājuma plūdi, visticamāk, neatstās pieprasījumu. Turklāt vairākos nelikvīdos tirgos, piemēram, MBS tirgū, centrālās bankas kļuva par lielāko pircēju. Piemēram, ASV, ja Fed vairs neveic pirkumus un tiek pakļauts spiedienam pārdot, nav skaidrs, vai ir pietiekami daudz pircēju par godīgām cenām, lai ņemtu šos aktīvus no Fed rokām. Baidās, ka cenas šajos tirgos sabruks, radot plašāku paniku. Ja hipotēku obligāciju vērtība samazinās, otra nozīme ir tam, ka paaugstināsies ar šiem aktīviem saistītās procentu likmes, radot augšupvērstu spiedienu uz hipotēku likmēm tirgū un samazinot ilgtermiņa un lēno mājokļu atjaunošanos.
Viena no stratēģijām, kas var mazināt bailes, ir centrālajām bankām ļaut noteiktām obligācijām nobriest un atturēties no jaunu pirkšanas, nevis tiešas pārdošanas. Bet pat pakāpeniski atceļot pirkumus, tirgu noturība nav skaidra, jo centrālās bankas ir bijušas tik lielas un pastāvīgas pircējas gandrīz desmit gadus.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.