Relatīvās vērtēšanas modelis
Relatīvā vērtēšanas modelis ir biznesa vērtēšanas metode, kas salīdzina uzņēmuma vērtību ar konkurentu vai nozares speciālistu vērtību, lai novērtētu uzņēmuma finansiālo vērtību. Relatīvie vērtēšanas modeļi ir alternatīva absolūtās vērtības modeļiem, kas mēģina noteikt uzņēmuma patieso vērtību, pamatojoties uz tā aplēstajām nākotnes brīvajām naudas plūsmām, kas diskontētas līdz to pašreizējai vērtībai, bez atsauces uz citu uzņēmumu vai nozares vidējo rādītāju. Līdzīgi kā absolūtās vērtības modeļi, arī ieguldītāji var izmantot relatīvās vērtēšanas modeļus, lai noteiktu, vai uzņēmuma akcijas ir izdevīgas.
Taustiņu izņemšana
- Relatīvā vērtēšanas modelis ir biznesa vērtēšanas metode, kas ļauj salīdzināt uzņēmuma vērtību ar konkurentu vērtību, lai noteiktu uzņēmuma finansiālo vērtību.
- Viens no populārākajiem relatīvās vērtēšanas reizinājumiem ir cenas un peļņas (P / E) attiecība.
- Relatīvā vērtēšanas modelis atšķiras no absolūtā vērtēšanas modeļa, kurā nav atsauces uz citiem uzņēmumiem vai nozares vidējiem rādītājiem.
- Lai novērtētu uzņēmuma akciju cenu salīdzinājumā ar citiem uzņēmumiem vai nozares vidējo vērtību, var izmantot relatīvo vērtēšanas modeli.
Relatīvās vērtēšanas modeļu veidi
Pastāv daudz dažādu veidu relatīvās vērtēšanas koeficientu, piemēram, cena pret brīvo naudas plūsmu, uzņēmuma vērtība (EV), darbības peļņas norma, cena pret naudas plūsmu nekustamajam īpašumam un cena pret pārdošanu (P / S) mazumtirdzniecībai.
Viens no populārākajiem relatīvās vērtēšanas reizinājumiem ir cenas un peļņas (P / E) attiecība. To aprēķina, dalot akciju cenu ar peļņu uz vienu akciju (EPS), un to izsaka kā uzņēmuma akciju cenu kā tās ienākumu reizinājumu. Uzņēmums ar augstu P / E koeficientu tirgojas ar augstāku peļņas cenu par dolāru nekā tā vienaudži un tiek uzskatīts par pārvērtētu. Tāpat uzņēmums ar zemu P / E attiecību tirgojas ar zemāku EPS dolāra cenu un tiek uzskatīts par nenovērtētu. Šo sistēmu var veikt ar jebkuru cenu reizinājumu, lai noteiktu relatīvo tirgus vērtību. Tāpēc, ja nozares vidējais P / E ir 10x un konkrēts šīs nozares uzņēmums tirgojas ar 5x peļņu, tas ir salīdzinoši nenovērtēts salīdzinājumā ar vienaudžiem.
Relatīvās vērtēšanas modelis pret absolūtās vērtēšanas modeli
Relatīvajā vērtēšanā tiek izmantoti reizinājumi, vidējie lielumi, koeficienti un etaloni, lai noteiktu uzņēmuma vērtību. Etalonu var izvēlēties, atrodot vidējo nozares mērogu, un pēc tam šo vidējo lielumu izmanto, lai noteiktu relatīvo vērtību. No otras puses, absolūtais mērs nesniedz nekādu atsauci uz etalonu vai vidējo rādītāju. Uzņēmuma tirgus kapitalizācija, kas ir visu tā apgrozībā esošo akciju kopējā tirgus vērtība, tiek izteikta kā vienkārša dolāru summa un gandrīz neko nezina par tā relatīvo vērtību. Protams, ja vairākos uzņēmumos ir pietiekami daudz absolūtu vērtēšanas pasākumu, var izdarīt relatīvas secinājumus.
Īpaši apsvērumi
Krājuma relatīvās vērtības novērtēšana
Papildus relatīvās vērtības rādītāja nodrošināšanai P / E attiecība ļauj analītiķiem atgriezties pie cenas, ar kādu akcijām vajadzētu tirgoties, pamatojoties uz vienaudžiem. Piemēram, ja vidējais P / E specializētajā mazumtirdzniecības nozarē ir 20x, tas nozīmē, ka nozares uzņēmuma vidējā akciju cena 20 reizes pārsniedz tā EPS.
Pieņemsim, ka uzņēmums A tirgo tirgū 50 USD, un tā EPS ir 2 USD. P / E attiecību aprēķina, dalot USD 50 ar USD 2, kas ir 25x. Tas ir lielāks nekā nozares vidējais rādītājs 20x, kas nozīmē, ka uzņēmums A ir pārvērtēts. Ja uzņēmums A 20 reizes pārsniegtu savu EPS, nozares vidējo, tas tirgotos par cenu 40 USD, kas ir relatīvā vērtība. Citiem vārdiem sakot, pamatojoties uz nozares vidējo rādītāju, uzņēmums A tirgojas par cenu, kas ir par USD 10 augstāka nekā tai vajadzētu būt, kas pārstāv iespēju pārdot.
Tā kā ir svarīgi izstrādāt precīzu etalonu vai nozares vidējo rādītāju, aprēķinot relatīvās vērtības, ir svarīgi salīdzināt tikai tās pašas nozares uzņēmumus un tirgus kapitalizāciju.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.