Izsaucamā obligācija
Pieprasāmā obligācija ir obligācija, kuru emitents var atpirkt, pirms tā ir sasniegusi noteikto termiņu. Būtībā pieprasāma obligācija ļauj emitentam uzņēmumam savlaicīgi samaksāt parādu. Uzņēmums var izvēlēties atsaukt savas obligācijas, ja tirgus procentu likmes mainās labvēlīgā virzienā un ļaus aizņemties ar izdevīgāku procentu likmi.
Iekasējamās obligācijas dod labumu arī ieguldītājiem, jo tās parasti piedāvā pievilcīgu procentu likmi vai kupona likmi to pieprasāmības rakstura dēļ. Vēl viens pieprasāmo obligāciju nosaukums ir noņemama obligācija.
1:19Izsaucamā obligācija
Izskaidrotas pieprasāmās obligācijas
Pieprasāmā obligācija ir parāda instruments, kurā emitents patur tiesības atgriezt ieguldītāja pamatsummu un pārtraukt procentu maksājumus pirms obligācijas dzēšanas datuma. Korporācijas var emitēt obligācijas, lai finansētu finansējumu vai apmaksātu citus aizdevumus. Ja viņi sagaida, ka tirgus procentu likmes samazināsies, viņi var emitēt obligāciju kā pieprasāmu, ļaujot tām veikt pirmstermiņa atpirkšanu un nodrošināt citus finansējumus ar zemāku likmi. Obligāciju piedāvājumā tiks precizēti nosacījumi, kad uzņēmums var atsaukt parādzīmi.
Pieprasāmā - izņemamā - obligācija parasti tiek saukta vērtībā, kas nedaudz pārsniedz parāda nominālvērtību. Jo agrāk obligācijas dzīves laikā to sauc, jo augstāka būs tā saruna. Piemēram, parādzīmi, kuras dzēšanas termiņš ir 2030. gads, var saukt 2020. gadā. Tā var uzrādīt pieprasāmās cenas 102. Šī cena nozīmē, ka ieguldītājs saņem USD 1 020 par katriem USD 1000 ieguldījuma nominālvērtībā. Obligācijā var arī noteikt, ka pirmstermiņa sarunu cena pēc gada samazinās līdz 101.
Taustiņu izņemšana
- Pieprasāmā obligācija ir tāda, kuru emitents var izpirkt pirms termiņa pirms tās termiņa beigām.
- Iekasējama obligācija ļauj uzņēmumiem savlaicīgi nomaksāt parādu un gūt labumu no labvēlīgām procentu likmju izmaiņām.
- Pieprasāmā obligācija dod labumu investoram ar pievilcīgām procentu vai kupona likmēm.
- Vēl viens pieprasāmo obligāciju nosaukums ir izpirkuma obligācijas.
Pērkamo obligāciju veidi
Pārdodamās obligācijas ir daudzās variācijās. Izvēles izpirkšana ļauj emitentam izpirkt savas obligācijas saskaņā ar noteikumiem, kad obligācija tika emitēta. Tomēr ne visas obligācijas ir pieprasāmas. Valsts kases obligācijas un parādzīmes nav pieprasāmas, lai gan ir daži izņēmumi.
Lielākā daļa pašvaldību obligāciju un dažas korporatīvās obligācijas ir pieprasāmas. Pašvaldības obligācijai ir pirkšanas iespējas, kuras var izmantot pēc noteikta laika, piemēram, 10 gadu.
Fondu izpirkšanai emitents pieprasa ievērot noteikto grafiku, dzēšot daļu vai visu savu parādu. Noteiktos datumos uzņēmums pārskaitīs daļu obligācijas obligāciju turētājiem. Ieguldījumu fonds palīdz uzņēmumam ietaupīt naudu laika gaitā un izvairīties no liela vienreizēja maksājuma termiņa beigās. Fondam, kas nogrimis, ir emitētas obligācijas, pēc kurām dažas no tām var pieprasīt, lai uzņēmums savlaicīgi nomaksātu savu parādu.
Ārkārtas izpirkšana ļauj emitentam pieprasīt savas obligācijas pirms termiņa, ja rodas īpaši notikumi, piemēram, ja pamatā esošais finansētais projekts ir bojāts vai iznīcināts.
Zvanu aizsardzība attiecas uz periodu, kad obligāciju nevar izsaukt. Emitentam jāprecizē, vai obligācija ir pieprasāma, kā arī precīzi pirkšanas iespējas nosacījumi, tostarp termiņš, kurā obligāciju var atsaukt.
Procentu likmes un pieprasāmās obligācijas
Ja tirgus procentu likmes samazinās pēc tam, kad korporācija pārdod obligāciju, uzņēmums var emitēt jaunu parādu, saņemot zemāku procentu likmi nekā sākotnēji pieprasāmā obligācija. Uzņēmums izmanto ieņēmumus no otrās, zemākas likmes emisijas, lai samaksātu agrāk pieprasāmās obligācijas, izmantojot zvana funkciju. Tā rezultātā uzņēmums ir refinansējis savu parādu, ar zemāku procentu likmi nomaksājot augstāk ienesīgās obligācijas ar nesen emitēto parādu.
Parāda savlaicīga atmaksa, izmantojot pieprasāmās obligācijas, ļauj ietaupīt uzņēmuma procentu izdevumus un ilgtermiņā neļauj uzņēmumam nonākt finansiālās grūtībās, ja ekonomiskie vai finanšu apstākļi pasliktinās.
Tomēr ieguldītājs, iespējams, nenoformēs tik labi, kā uzņēmums, kad tiks pieprasīta obligācija. Piemēram, pieņemsim, ka tiek emitēta 6% kupona obligācija, un tās termiņš ir piecu gadu laikā. Investors iegādājas USD 10 000 vērtībā un saņem kupona maksājumus 6% x 10 000 USD vai 600 USD gadā. Trīs gadus pēc emisijas procentu likmes pazeminās līdz 4%, un emitents izsaka obligāciju. Obligācijas īpašniekam jāapmainās obligācijā, lai atgūtu pamatsummu, un turpmāk procenti netiek maksāti.
Šajā scenārijā ne tikai obligāciju īpašnieks zaudē atlikušos procentu maksājumus, bet maz ticams, ka viņi spēs sakrist ar sākotnējo 6% kuponu. Šī situācija ir zināma kā reinvestīciju risks. Ieguldītājs var izvēlēties ieguldīt zemākā procentu likmē un zaudēt potenciālos ienākumus. Turklāt, ja ieguldītājs vēlas iegādāties citu obligāciju, jaunās obligācijas cena varētu būt augstāka par sākotnēji pieprasāmās obligācijas cenu. Citiem vārdiem sakot, ieguldītājs varētu maksāt augstāku cenu par zemāku ienesīgumu. Tā rezultātā pieprasāmā obligācija var nebūt piemērota ieguldītājiem, kuri vēlas stabilus ienākumus un paredzamu ienesīgumu.
Piešķirto obligāciju plusi un mīnusi
Pieprasāmās obligācijas parasti maksā augstāku kuponu vai procentu likmi ieguldītājiem nekā nepieprasāmās obligācijas. Labums ir arī uzņēmumiem, kas izdod šos produktus. Ja tirgus procentu likme nokrīt zemāka par likmi, ko maksā obligāciju turētājiem, bizness var atsaukt parādzīmi. Pēc tam viņi var refinansēt parādu ar zemāku procentu likmi. Šī elastība uzņēmējdarbībai parasti ir labvēlīgāka nekā banku aizdevumu izmantošana.
Tomēr ne visi pieprasāmās obligācijas aspekti ir labvēlīgi. Emitents parasti izsauks obligāciju, kad samazināsies procentu likmes. Šis aicinājums ļauj ieguldītājam nomainīt ieguldījumu ar likmi, kas neatgriezīs tādu pašu ienākumu līmeni. Un otrādi, ja tirgus likmes paaugstinās, ieguldītājs var atpalikt, kad viņu līdzekļi tiek piesaistīti produktā, kas maksā zemāku likmi. Visbeidzot, uzņēmumiem ir jāpiedāvā augstāks kupons, lai piesaistītu investorus. Šis lielāks kupons palielinās jauno projektu uzņemšanas vai paplašināšanas kopējās izmaksas.
Pros
Maksājiet augstāku kuponu vai procentu likmi
Investoru finansēts parāds emitentam ir lielāka elastība
Palīdz uzņēmumiem piesaistīt kapitālu
Zvanu funkcijas ļauj atsaukt un refinansēt parādu
Mīnusi
Investoriem jāaizstāj saucamās obligācijas ar zemākas likmes produktiem
Investori nevar izmantot priekšrocības, kad paaugstinās tirgus likmes
Kuponu likmes ir augstākas, radot uzņēmumam izmaksas
Reālās pasaules piemērs
Teiksim, ka Apple Inc. (APPL) nolemj aizņemties USD 10 miljonus obligāciju tirgū un emitē 6% kupona obligāciju ar dzēšanas termiņu piecos gados. Uzņēmums saviem obligāciju turētājiem procentu maksājumos maksā 6% x 10 miljonus USD vai 600 000 USD gadā.
Trīs gadus pēc emisijas datuma procentu likmes pazeminās par 200 bāzes punktiem (BPS) līdz 4%, pamudinot uzņēmumu atpirkt obligācijas. Saskaņā ar obligāciju līguma noteikumiem, ja uzņēmums pieprasa obligācijas, tai jāiemaksā ieguldītājiem prēmija USD 102 vērtībā līdz nominālvērtībai. Tādēļ uzņēmums maksā obligāciju investoriem 10, 2 miljonus USD, kurus tas aizņemas no bankas ar 4% procentu likmi. Tas atkārtoti izdod obligāciju ar 4% kupona likmi un pamatsummu USD 10, 2 miljonu apmērā, samazinot gada procentu maksājumu līdz 4% x 10, 2 miljoni USD vai 408 000 USD.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.