Īsa biržā tirgoto fondu vēsture

Nepilnu 25 gadu laikā biržā tirgotie fondi (ETF) ir kļuvuši par vienu no populārākajiem ieguldījumu instrumentiem gan institucionālajiem, gan individuālajiem ieguldītājiem. Bieži tiek reklamēti kā lētāki un labāki par kopfondiem, un ETF piedāvā zemu izmaksu diversifikāciju, tirdzniecību un arbitrāžas iespējas investoriem.

Tagad, kad ETF regulāri var lepoties ar vairāk nekā USD 1 triljonu pārvaldāmo aktīvu, jaunais ETF atklāj numuru no vairākiem desmitiem līdz simtiem katrā konkrētā gadā. ETF ir tik populāri, ka daudzi brokeri saviem klientiem piedāvā brīvu tirdzniecību ierobežotā skaitā ETF. (Papildinformāciju lasiet sadaļā Ievads biržā tirgotiem fondiem. Plašāku informāciju par ETF skatiet Investopedia mācību materiālā: Biržā tirgotie fondi: Ievads .)

Taustiņu izņemšana

• Biržā tirgotie fondi jeb ETF pirmo reizi tika izstrādāti 1990. gados kā veids, kā atsevišķiem ieguldītājiem nodrošināt piekļuvi pasīvajiem, indeksētajiem fondiem.
• Kopš to darbības sākuma ETF tirgus ir ārkārtīgi pieaudzis, un to tagad izmanto visu veidu investori un tirgotāji visā pasaulē.
• Tagad ETF atspoguļo visu, sākot no plašajiem tirgus indeksiem līdz nišu sektoriem vai alternatīvām aktīvu klasēm.

Investīciju indekss

ETF sākās kā indeksa investīciju parādības izaugsme. Ideja ieguldīt indeksā radās ne tikai pēdējos 20 gados. Ieguldīšanas indeksā ideja meklējama jau diezgan sen: tresti vai slēgti fondi reizēm tika izveidoti ar domu dot investoriem iespēju ieguldīt konkrēta veida aktīvos.

Tomēr neviens no tiem īsti neatgādināja to, ko mēs tagad saucam par ETF. Atbildot uz akadēmiskiem pētījumiem, kas liek domāt par pasīvo ieguldījumu priekšrocībām, gan Wells Fargo, gan Amerikas Nacionālā banka 1973. gadā uzsāka indeksu kopfondus institucionālajiem klientiem. Ieguldījumu fonda leģenda Džons Bogle sekos pēc pāris gadiem, nodibinot pirmo publisko indeksu kopfondu 1975. gada 31. decembrī. Saukts par pirmo indeksu ieguldījumu trastu, šis fonds izsekoja S&P 500 un sāka ar tikai 11 miljonu dolāru aktīviem. Daži to sauca par "Bogle's dumjību", un šī fonda AUM 1999. gadā pārsniedza 100 miljardus USD.

Kad bija skaidrs, ka ieguldītājiem ir apetīte pēc šādiem indeksētiem fondiem, bija jācenšas padarīt šo ieguldījumu stilu pieejamāku ieguldītājiem - tā kā kopieguldījumu fondi bieži bija dārgi, sarežģīti, nelikvīdi un daudziem bija nepieciešami minimālie ieguldījumi. . ETF, tāpat kā pasīvi pārvaldīts kopfonds, mēģina izsekot indeksam, bieži izmantojot datorus, un to mērķis ir arī atdarināt tirgu.

ETF ir dzimis

Pēc Gary Gastineau, "Biržā tirgoto fondu rokasgrāmatas" autora teiktā, pirmais reālais mēģinājums kaut kā ETF bija S&P 500 indeksa līdzdalības akciju ieviešana 1989. gadā. Diemžēl, lai arī ieguldītājiem bija diezgan liela interese., Čikāgas federālā tiesa lēma, ka fonds darbojas kā nākotnes līgumi, kaut arī tie tika atstumti un nodrošināti kā akcijas; tātad, ja tie tika tirgoti, tie bija jātirgo nākotnes biržā, un īstu ETF parādīšanās bija mazliet jāgaida.

Nākamo mēģinājumu izveidot modernu biržā tirgoto fondu izveidoja Toronto birža 1990. gadā, un to sauca par Toronto 35 indeksa dalības vienībām (TIPs 35). Tie bija noliktava, uz kvītīm balstīts instruments, kas izsekoja TSE-35 indeksu.

Trīs gadus vēlāk State Street Global Investors 1993. gada 22. janvārī izlaida S&P 500 Trust ETF (sauktu par SPDR vai "zirnekli"). Tas bija ļoti populārs un joprojām ir viens no aktīvākajiem ETF . Lai arī pirmais amerikāņu ETF tika izveidots 1993. gadā, pagāja vēl 15 gadi, līdz pirmais aktīvi pārvaldītais ETF nonāca tirgū. (Papildinformāciju lasiet sadaļā Ievads korporatīvo obligāciju ETF. )

Barclays iesaistījās ETF biznesā 1996. gadā, un Vanguard sāka piedāvāt ETF 2001. gadā. Sākot ar 2018. gada beigām, bija vairāk nekā simts atšķirīgu ETF emitentu.

Rūpniecības izaugsme

No viena fonda 1993. gadā ETF tirgus pieauga līdz 102 fondiem līdz 2002. gadam un gandrīz 1000 līdz 2009. gada beigām. Saskaņā ar pētījumu firmas ETFGI datiem šobrīd pasaulē darbojas vismaz 5000 ETF, vairāk nekā 1750 atrodas ASV ( Ja jūs iekļaujat biržā tirgotus parādzīmes, kas ir daudz mazāka kategorija, pasaulē ir vēl 1 900 un ASV vēl 270).

Pa ceļam bija sākusies interesanta veida "konkurence" starp ETF un tradicionālajiem kopfondiem. 2003. gads bija pirmais gads, kad ETF neto ieplūdes pārsniedza kopieguldījumu fondu ienākumus. Kopš tā laika ieguldījumu fondu ienākumi parasti ir pārsnieguši ETF ienākošos ieņēmumus gadu laikā, kad tirgus ienesīgums ir pozitīvs, bet ETF tīrās ieplūdes parasti ir lielākas gados, kur lielākie tirgi ir vāji. (Papildinformāciju lasiet sadaļā 5 iemesli, kāpēc ETF darbojas jauniem investoriem. )

Dažu svarīgu ETF piemēri

Kā mēs jau esam minējuši, pirmais ETF (S&P 500 SPDR) atdzīvojās 1993. gada 23. janvārī. Šajā fondā pašlaik ir vairāk nekā 260 miljardi USD pārvaldāmo aktīvu, un tā akcijas tirgojas ar cenu aptuveni 280 USD.

Otrais lielākais ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV), sāka tirdzniecību 2000. gada maijā. Šis fonds tagad var lepoties ar gandrīz 182 miljardiem dolāru pārvaldītajos aktīvos, un tā mēneša vidējais tirdzniecības apjoms ir 4, 2 miljoni akciju dienā. .

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) ir lielākais ārvalstu kapitāla ETF. EFA darbību uzsāka 2001. gada augustā, un šobrīd tai pieder apmēram 58 miljardi USD aktīvu.

Invesco QQQ (NYSE: QQQ) atdarina Nasdaq-100 indeksu un šobrīd tur aktīvus aptuveni 73 miljardu USD vērtībā. Šis fonds tika izveidots 1999. gada martā.

Visbeidzot, Barclays TIPS (NYSE: TIP) fonds sāka tirdzniecību 2003. gada decembrī un ir pieaudzis līdz vairāk nekā 20 miljardiem dolāru pārvaldītajos aktīvos. (Papildinformāciju lasiet sadaļā Visu ETF portfeļa veidošana. )

Grunts līnija

Lai gan ETF piedāvā ļoti ērtu un pieejamu ekspozīciju ļoti daudziem tirgiem un ieguldījumu kategorijām, tie arvien vairāk tiek vainoti arī kā papildu svārstīguma avoti tirgos. Maz ticams, ka šī kritika to izaugsmi ievērojami palēninās, un šķiet iespējams, ka šo instrumentu nozīme un ietekme nākamajos gados tikai pieaugs.