Pārvarot salikšanas tumšo pusi

Pretēji tam, par ko mums liek domāt, investori var tērēt tikai salikto peļņu, nevis vidējo atdevi. Neskatoties uz to, vidējo atdevi tik bieži min tie, kas cenšas veicināt ieguldījumu pieeju. Šāda prakse bieži var maldināt ieguldītājus, kuri nesaprot, kā nauda tiek nopelnīta un tiek zaudēta noteiktā laika posmā apvienošanās dēļ, tirgos, kas viena gada laikā palielinās, bet nākamajā - samazinās.

SKAT. Atgriešanās paātrināšana ar nepārtrauktu savienošanu

Ir divi faktori, kas var būtiski ietekmēt ieguldītāju realizēto peļņu: ienesīguma izkliede un negatīvās atdeves ietekme. Lasiet tālāk, lai uzzinātu, kāda ietekme šiem faktoriem varētu būt uz jūsu portfeli, un to, kā jūs varat izmantot šīs zināšanas, lai iegūtu augstāku savienojuma atdevi un izvairītos no salikšanas negatīvās puses.

Atpakaļ pie pamatiem

Vispirms pārskatīsim matemātiku, ko izmanto vienkāršo un salikto vidējo lielumu aprēķināšanai. Vienkāršā atgriešanās ir skaitļu kopas matemātiskais vidējais. Saliktā peļņa ir ģeometriskais vidējais rādītājs vai viens procents, parasti gada, kas nodrošina atgriešanās sērijas kumulatīvo efektu. Saliktā peļņa ir matemātisks aprēķins, kas apraksta aktīva spēju gūt ienākumus (vai zaudējumus), kas pēc tam tiek atkārtoti ieguldīti, un radīt savus ieņēmumus (vai zaudējumus).

Teiksim, ka jūs 1900. gadā ieguldījāt USD 1000 Dow Jones industriālajā vidējā tirgū (DJIA). Vidējā DJIA gada ienesīgums no 1900. līdz 2005. gadam ir 7, 3%. Izmantojot gada vidējo rādītāju 7, 3%, investoram ir ilūzija, ka 1900. gadā ieguldītie 1, 000 USD 2005. gada beigās kļūs par 1, 752, 147 USD, jo 1, 000 USD, kas gadā tiek papildināti par 7, 3%, ienes USD 1, 752, 147 līdz 2005. gada beigām.

Tomēr DJIA 1900. gada sākumā bija 66, 08, un 2005. gadā tā beidzās pie 10717, 50. Rezultātā vidējais saliktais rezultāts ir 4, 92%. Tirgū jūs saņemat tikai salikto peļņu, tāpēc USD 1 000, kas ieguldīti 1900. gada sākumā DJIA, līdz 2005. gada beigām iegūtu tikai USD 162 547 (lai lietas būtu vienkāršas un nozīmīgas diskusijai, dividendēm, darījuma izmaksām un nodokļiem ir tika izslēgts.)

Kas notika? Ir divi faktori, kas veicina zemākus salikšanas rezultātus: atdeves izkliede ap vidējo un negatīvo skaitļu ietekme uz salikšanu.

SKATĪT: vēsturiskas nepastāvības izmantošana nākotnes riska novērtēšanai

Atgriešanās izkliede

Tā kā ienesīgums skaitļu virknē kļūst izkliedētāks no vidējā, saliktā atgriešanās samazinās. Jo lielāka ir atdeves nepastāvība, jo lielāks ir saliktā atdeves kritums. Daži piemēri palīdzēs to parādīt. 1. attēlā parādīti pieci piemēri, kā atdeves izkliede ietekmē salikto likmi.

Pirmie trīs piemēri rāda pozitīvu vai sliktākajā gadījumā 0% gada ienesīgumu. Ievērojiet, kā katrā gadījumā, kaut arī vienkāršais vidējais rādītājs ir 10%, saliktais vidējais samazinās, jo atdeves izkliede palielinās. Tomēr pusi reizes akciju tirgus gada laikā palielinās vai pazeminās par 16% vai vairāk. Pēdējos divos piemēros vienā gadā bija zaudējumi. Ņemiet vērā - tā kā izkliede atdošanās laikā palielinās, saliktā atdeve kļūst mazāka, kamēr vienkāršais vidējais paliek tas pats.

1. attēls

Šī peļņas plašā izkliede ir nozīmīgs faktors, kas veicina zemāku salikto peļņu, ko investori faktiski saņem.

Negatīvas atgriešanās ietekme

Ir acīmredzams, ka negatīvs ienesīgums kaitē faktiskajam ieguldītāju gūtajam ienesīgumam. Negatīva atdeve arī būtiski ietekmē pozitīvo ietekmi, ko salikšana var radīt uz jūsu kopējo atdevi. Atkal daži piemēri parādīs šo problēmu.

Katrā no 2. attēla piemēriem zaudējumi tiek piedzīvoti vienā gadā, un saliktā vidējā peļņa par diviem gadiem ir negatīva. Īpaša nozīme ir procentuālajai atdevei, kas nepieciešama, lai sakristu pat pēc zaudējumiem. Tā kā zaudējumi palielinās, atdeve, kas nepieciešama, lai izjauktu, ievērojami palielinās savienojuma negatīvās ietekmes rezultātā.

2. attēls

Vēl viens veids, kā domāt par negatīvās atdeves ietekmi uz salikšanu, ir atbildēt uz šo jautājumu: "Ko darīt, ja jūs ieguldījāt USD 1000 un pirmajā gadā nopelnījāt 20%, bet nākamajā gadā zaudējāt 20%">

Ienesīguma un negatīvā skaita izkliedes ietekme uz jūsu portfeli var būt nāvējoša. Tātad, kā ieguldītājs var pārvarēt kompozīcijas tumšo pusi un sasniegt labākus rezultātus? Par laimi, ir paņēmieni, kā panākt, lai šie negatīvie faktori darbotos jūsu labā.

SKATIET: Kā aprēķināt savu ieguldījumu atdevi

Pārvarot salikšanas tumšo pusi

Veiksmīgi investori zina, ka viņiem ir jāizmanto kompozīcijas pozitīvais spēks, vienlaikus pārvarot tā tumšo pusi. Tāpat kā daudzās citās stratēģijās, arī tam ir nepieciešama disciplinēta pieeja un ieguldītāja mājasdarbi.

Kā parādīja akadēmiskie un empīriskie pētījumi, dažas akciju cenu izmaiņas ir saistītas ar vispārējām tirgus tendencēm. Kad esat tendences labajā pusē, kompozīcija darbojas jūsu labā gan augšup, gan lejup. Tāpēc pirmais solis ir noteikt, vai tirgū ir vērojama laicīgā (ilgtermiņa vai vairāku gadu) buļļu vai lāču tendence. Tad ieguldiet, izmantojot tendenci. Tas attiecas arī uz īstermiņa tendencēm, kas notiek laicīgo tendenču ietvaros.

SKATIET: Tendenču noderīgums

Buļļu tirdziņos to ir diezgan viegli izdarīt labi - parastais pīkslis ir pareizs, "paisuma plūdums peld visās laivās". Tomēr lāča vai plakanā tirgus laikā dažādi krājumi labi darbosies dažādos laikos. Šajā vidē uzvarošie investori meklē akcijas, kas piedāvā vislabāko absolūto ienesīgumu spēcīgās nozarēs. Investoriem jākļūst par labiem akciju atlasītājiem, nevis tikai par ieguldījumiem diversificētā akciju portfelī. Šādos gadījumos vērtības pieejas izmantošana ieguldījumiem var dot izcilus rezultātus. Var būt arī noderīgi iemācīties saīsināt tirgu, kad tendence ir samazinājusies. Vēl viena stratēģija ir obligāciju izmantošana, lai izveidotu kāpnes, kas nodrošina salīdzinoši drošu atdevi, ko var izmantot vājā akciju tirgus vidē.

Vājos tirgos, kad negatīvs salikums var būtiski kaitēt jūsu portfelim, ir vēl svarīgāk izmantot pārbaudītas kapitāla pārvaldības metodes. Tas sākas ar apstāšanos, lai samazinātu zaudējumus un / vai iegūtu kādu no ieguldījuma gūto peļņu. Vēl viens svarīgs paņēmiens ir jūsu portfeļa līdzsvarošana biežāk. Līdzsvara līdzsvarošana finanšu tirgos gūst labumu no īstermiņa cikliem. Pārdodot visu aktīvu klases vai nozares labākos izpildītājus vai to daļu, tas nodrošina kapitālu, lai ieguldītu jaunās daudzsološās iespējām. Šīs stratēģijas variācija ir pārdot daļu savas pozīcijas, kad ātri gūstat peļņu un virzāties pieturvietā uz vai virs iebraukšanas cenas. Katrā ziņā ieguldītājs aktīvi cenšas kompensēt salikšanas negatīvo pusi vai pat strādāt ar to.

Grunts līnija

Lai pārvarētu salikšanas tumšo pusi, ieguldītājam jābūt aktīvam sava portfeļa pārvaldītājam. Tas prasa apgūt prasmes, kas vajadzīgas tirgus tendenču atpazīšanai, atbilstošu investīciju iespēju atrašanai un pēc tam izmantot pārbaudītas kapitāla pārvaldības metodes. Tirgus apvienošanas un pārspēšanas negatīvās puses pārvarēšana var būt ļoti apmierinoša pieredze, galu galā uz spēles ir likta jūsu nauda.