Kļūstot par reģistrētu investīciju konsultantu

Tiem, kuri vēlas strādāt par neatkarīgiem finanšu konsultantiem atsevišķiem ieguldītājiem, pārvaldīt aktīvus un / vai sniegt finanšu konsultācijas, parasti jākļūst par reģistrētu investīciju konsultantu (RIA). Atšķirībā no finanšu plānotāja - plašākas profesijas, kam nav likumīgu pilnvaru apmācībai vai licencēšanai - ceļam uz RIA ir īpašas prasības.

galvenie takeaways

• Reģistrētajiem investīciju konsultantiem (RIA) - finanšu speciālistiem, kuri konsultē personas finanšu lietās un pārvalda viņu portfeļus - jāatbilst noteiktai juridiskajai un profesionālajai kvalifikācijai.
• RIA ir jānokārto 65. sērijas eksāmens.
• RIA ir jāreģistrējas SEC vai valsts iestādēs atkarībā no viņu pārvaldītās naudas summas.
• Pieteikšanās uz RIA ietver ADV veidlapas iesniegšanu, kas ietver informācijas dokumentu, kas tiek izplatīts arī visiem klientiem.
• Parasti RIA tiek kompensēts ar procentuālo daļu no pārvaldītajiem aktīviem, RIA vienmēr ir jārīkojas kā uzticības personām saviem klientiem.

RIA licencēšana un kvalifikācija

Pirmais solis, lai kļūtu par reģistrētu investīciju konsultantu (RIA), ir jānokārto 65. sērijas (Vienotā investīciju konsultanta likums) eksāmens. Šo pārbaudi pārvalda Finanšu nozares regulatīvā iestāde (FINRA) - pašregulējoša, privāta organizācija, kas raksta un ievieš noteikumus, kas attiecas uz reģistrētiem brokeriem un brokeru-dīleru firmām Amerikas Savienotajās Valstīs. Tomēr pārbaudītājiem nav jāsponsorē brokeris-tirgotājs, jo tas ir paredzēts lielākajai daļai citu eksāmenu, kas saistīti ar vērtspapīriem un kurus pārvalda FINRA.

Pats tests aptver federālos vērtspapīru likumus un citas tēmas, kas saistītas ar ieguldījumu konsultācijām. Tajā ir 140 jautājumi ar atbilžu variantiem, no kuriem 10 ir iepriekšējie jautājumi, kas netiks ieskaitīti galīgajā vērtējumā. No 130 ieskaitītajiem jautājumiem kandidātam ir pareizi jāatbild uz 94, lai nokārtotu trīs stundu eksāmenu.

Ir svarīgi atzīmēt, ka, lai arī RIA iegūšanai nav nepieciešama cita licence vai norīkošana, lielākajai daļai konsultantu būs diezgan grūti uzsākt uzņēmējdarbību bez papildu kvalifikācijas, piemēram, CFP® vai CFA norādes. Faktiski daudzas valstis faktiski ļaus konsultantiem, kuriem ir šādi apzīmējumi ar labu reputāciju, atteikties no 65. sērijas. Šajos nosaukumos ietilpst:

• Sertificēts finanšu plānotājs® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Counselor (CIC)
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Personīgais finanšu speciālists (PFS)

RIA federālā un valsts reģistrācija

Ja ieguldījumu konsultāciju sniegšana vai aktīvu pārvaldīšanas pakalpojumi būs jūsu piedāvāto pakalpojumu atslēga, nākamais solis, lai kļūtu par RIA, ir reģistrēties vai nu SEC, vai valstī (-īs), kurā jūs plānojat veikt uzņēmējdarbību. Tomēr jums tas nebūs jādara, ja ieguldījumu pakalpojumu vai konsultāciju sniegšana ir tikai gadījuma rakstura, kas saistīta ar jūsu praksi. To profesionāļu saraksts, kuri var pretendēt uz šo izņēmumu, ietver:

• Grāmatveži
• Advokāti
• Inženieri
• Skolotāji
• Baņķieri
• Brokeru tirgotāji
• Izdevēji
• Padomnieki, kas strādā tikai ar ASV valdības vērtspapīriem
• Padomnieki, kuri ir reģistrēti preču nākotnes darījumu komisijā un kuriem ieguldījumu konsultāciju sniegšana nav galvenā uzņēmējdarbības joma
• Labdarības organizāciju darbinieki

Uzņēmumiem vai privātpersonām, kuras pārvalda aktīvos vairāk nekā 100 miljonus USD, jāiesniedz vērtspapīri SEC, savukārt uzņēmumiem ar mazāku aktīvu bāzi jāreģistrējas attiecīgajos štatos. Jebkurai firmai vai fiziskai personai, kas darbojas kā ieguldījumu konsultants ieguldījumu sabiedrības vārdā, arī jāiesniedz vērtspapīri SEC neatkarīgi no pārvaldīto aktīvu skaita.

Uzņēmumiem, kas reģistrējas SEC, nekad nav jāiesniedz arī štati, taču tām ir jāiesniedz paziņojums par SEC reģistrāciju katrā štatā, kurā tās veic uzņēmējdarbību. Lielākā daļa valstu neprasa reģistrāciju vai paziņojuma iesniegšanu, ja konsultantam ir mazāk nekā pieci klienti štatā un viņam nav uzņēmējdarbības vietas.

Lielākā daļa firmu reģistrējas šajās vienībās kā korporācija, un katrs darbinieks darbojas kā ieguldījumu konsultantu pārstāvis (IAR). Jāatzīmē, ka, kaut arī korporatīvā reģistrācija var ierobežot konsultanta finansiālo atbildību, tas neļaus viņam vai viņai izvairīties no juridiskas vai reglamentējošas darbības, ja RIA pārkāpj noteikumus.

RIA un ADV veidlapa

Nākamais reģistrācijas procesa solis ir konta izveidošana Investīciju konsultantu reģistrācijas depozitārijā (IARD), kuru SEC vārdā pārvalda FINRA un kurš paziņo. (Dažās valstīs, kas to neprasa, tāpēc konsultantiem, kuri veic uzņēmējdarbību tikai šajās vietās, šis process nav jāveic.) Kad konts ir atvērts, FINRA konsultantam vai firmai piegādās CRD numuru un konta ID informāciju. . Pēc tam RIA var iesniegt ADV veidlapu un U4 veidlapas vai nu ar SEC, vai ar štatiem.

ADV veidlapa ir oficiālais pieteikuma dokuments, ko valdība izmanto, lai pieteiktos, lai kļūtu par RIA. Tam ir vairākas sadaļas, kuras visas ir jāaizpilda, lai gan tikai pirmā sadaļa tiek elektroniski iesniegta apstiprināšanai SEC vai štata valdībai. Veidlapas II daļa kalpo kā informācijas izpaušanas dokuments, ko izplata visiem klientiem. Tajā skaidri jānorāda visi klientam sniegtie pakalpojumi, kā arī kompensāciju un nodevu sadalījums, iespējamie interešu konflikti, firmas ētikas kodekss, konsultanta finansiālais stāvoklis, izglītība un pilnvaras, kā arī visas saistītās puses.

Šī veidlapa ir arī elektroniski jāaugšupielādē IARD un jāizsniedz visiem jaunajiem un potenciālajiem klientiem. Šo veidlapu sagatavošana un iesniegšana parasti lielākajai daļai firmu prasa dažas nedēļas, un pēc tam SEC jāatbild uz pieteikumu 45 dienu laikā. Dažas valstis var sniegt atbildi tūlīt pēc 30 dienām, taču abos gadījumos process bieži tiek kavēts ar papildu informācijas pieprasījumiem un jautājumiem, kas jānoskaidro. Visām firmām, kuras reģistrējas SEC, jāizveido arī visaptveroša rakstiska atbilstības programma, kas aptver visus viņu darbības aspektus, sākot no tirdzniecības un kontu administrēšanas līdz pārdošanas un mārketinga un iekšējām disciplinārajām procedūrām.

Kad SEC ir apstiprinājusi pieteikumu, firma var iesaistīties uzņēmējdarbībā kā RIA, un tai ir jāiesniedz ikgadējs grozījums ADV 1. pielikumā, ar kuru tiek atjaunināta visa firmas attiecīgā informācija (piemēram, pašlaik pārvaldīto aktīvu skaits) . Turklāt, lai gan SEC nav īpašu konsultantu finanšu vai obligāciju prasību, piemēram, minimālās neto vērtības vai naudas plūsmas, tas pieteikšanās procesa laikā rūpīgi pārbauda konsultanta finanšu stāvokli. Lielākā daļa štatu pieprasa, lai RIA neto vērtība būtu vismaz 35 000 USD, ja viņiem faktiski tiek turēti klienta līdzekļi, un 10 000 USD, ja viņiem to nav; RIA, kas nepilda šo prasību, jānosūta galvojuma garantija. (Noteikumi par šo prasību, kā arī vairāki citi reģistrācijas aspekti dažādās valstīs ir atšķirīgi.)

RIAs vs RRs

Finanšu speciālisti izvēlas kļūt par RIA, jo tas dod viņiem lielāku brīvību strukturēt savu praksi - vairāk nekā tas ļāva reģistrētiem pārstāvjiem, kuri arī konsultē, pērk un pārdod vērtspapīrus individuāliem ieguldītājiem, parasti kā brokeru firmu darbinieki.

Neskatoties uz līdzīgiem skanīgajiem nosaukumiem, reģistrētie pārstāvji (RR) nav tas pats, kas reģistrētie ieguldījumu konsultanti. RR strādā par starpnieku, kalpojot par tā pārstāvi klientiem, kas tirgojas ar ieguldījumu produktiem. Brokeri ir RR.

Reģistrētajiem pārstāvjiem, kas strādā pie brokeru tirgotājiem, kas pazīstami arī kā biržas mākleri, vienmēr ir jāmaksā noteikta procentu daļa no viņu ienākumiem kā kompensācija par atbalstu birojā un atbilstības uzraudzība, kas lielākajai daļai viegli piekrīt, dažreiz var būt ļoti pakļaujoša.

Brokeri parasti strādā arī pēc komisijas maksas, turpretī RIA lielākā daļa klientu no klientiem iekasē procentus no pārvaldītajiem aktīviem vai fiksētu vai stundas maksu par viņu pakalpojumiem. Daudzi RIA izmanto arī citu firmu, piemēram, atlaižu brokeri, lai savāktu savu klientu aktīvus, nevis turētu kontus uz vietas, lai vienkāršotu to lietvedību un administrēšanu.

Cīņa par regulatīvo uzraudzību

Lai gan SEC un valstīm ir pienākums pārraudzīt RIA, FINRA pēdējos vairākus gadus ir tērējusi kongresa lobēšanai, lai ļautu tai veikt šo uzdevumu, pat mēģinot panākt 2012. gadā šim nolūkam pieņemtu likumprojektu. FINRA apgalvo, ka pētījumi liecina, ka SEC pati par sevi nevar pienācīgi pārraudzīt RIA nozari, un vai nu tam ir nepieciešami vairāk resursu, vai arī ir jāpiešķir RIA uzraudzība pašregulējošai organizācijai (SRO), piemēram, FINRA.

Patiešām, pats SEC 2011. gadā veikts pētījums parādīja, ka valdībai bija spēja pārskatīt tikai mazāk nekā 10% no visiem tās jurisdikcijā esošajiem RIA 2010. gadā. FINRA ir apgalvojusi, ka tai ir resursi, lai efektīvi pārraudzītu un pārskatītu visus RIA regulāri.

Tomēr RIA kopiena ir cīnījusies, lai apturētu FINRA iejaukšanos tās teritorijā. Šīs papildu regulas administrēšanas izmaksas radītu lielu finansiālu slogu konsultantiem, un daudzas mazākas firmas, visticamāk, tiktu izslēgtas no uzņēmējdarbības.

Daudzi RIA arī uzskata FINRA par neefektīvu organizāciju, kas ir ļoti pakļauta brokeru-tirgotāju kopienai, un daži statistikas dati norāda, ka FINRA ir pieņēmusi lēmumu par labu galvenajām vadu mājām šķīrējtiesas gadījumos, kad klienti darījumu strīdos meklēja lielas naudas summas. Konsultanti arī redz, ka FINRA ievērojami pazemina RIA klientiem sniegto aizsardzību tagad, jo RIA likumīgi tiek prasīts, lai klienti vienmēr rīkotos kā uzticības personas.

Brokeriem un vērtspapīriem, kuriem ir licencēti pārstāvji, ir jāatbilst tikai piemērotības standartam - daudz zemākam uzvedības standartam, kas tikai pieprasa, lai brokeris veiktajam darījumam tajā laikā būtu jābūt “piemērotam” klientam. Fiduciārais standarts paredz, ka konsultantiem bez nosacījumiem vienmēr un visās situācijās un apstākļos ir jāizvirza viņu klientu intereses. FINRA uzraudzība, visticamāk, izbeigs šo konsultantu standartu.

Grunts līnija

Reģistrētiem investīciju konsultantiem ir lielāka brīvība nekā viņu kolēģiem nozarē, kuri strādā pēc komisijas maksas. Viņiem tiek prasīts ievērot arī daudz augstākus uzvedības standartus, un vairums konsultantu stingri uzskata, ka tam nevajadzētu mainīties. Protams, tiem, kas reģistrējas, lai kļūtu par RIA, papildus reģistrācijas procesam jācīnās arī ar parastajām starta problēmām, ar kurām saskaras vairums jauno uzņēmumu īpašnieku, piemēram, mārketings, zīmolu veidošana un atrašanās vieta.

SEC vietne piedāvā papildu informāciju par kļūšanu par RIA.