Bear Put Spreads: alternatīva īsās pozīcijas pārdošanai

Divas no pievilcīgākajām opciju īpašībām ir tādas, ka tās dod investoram vai tirgotājam iespēju sasniegt noteiktus mērķus un spēlēt tirgu noteiktos veidos, ko viņi citādi nespētu. Piemēram, ja ieguldītājam ir lācīgs par noteiktu akciju vai indeksu, viena no iespējām ir pārdot akciju īsās akcijas. Lai arī šī ir pilnīgi dzīvotspējīga ieguldījumu alternatīva, tai tomēr ir dažas negatīvas puses. Pirmkārt, pastāv diezgan lielas kapitāla prasības. Otrkārt, pastāv tehniski neierobežots risks, jo nav nekādu ierobežojumu attiecībā uz to, cik tālu akciju cena varētu pieaugt pēc tam, kad ieguldītājs ir pārdevis akcijas. Par laimi, iespējas piedāvā alternatīvas šim scenārijam.

Tirdzniecības iespēja

Viena alternatīva akciju saīsināšanai ir pirkšanas iespēju pirkšana, kas pircējam dod iespēju, bet ne pienākumu, līdz noteiktam datumam pārdot bāzes akciju īsās 100 akcijas par noteiktu cenu - tā saukto bāzes cenu - līdz noteiktam datumam. nākotnē (pazīstams kā derīguma termiņš). Lai iegādātos pārdošanas iespēju, ieguldītājs maksā opcijas pārdevējam prēmiju. Tas ir viss ar šo tirdzniecību saistītais risks. Rezultāts ir tāds, ka pārdošanas iespējas līguma pircējam ir ierobežots risks un būtībā neierobežots peļņas potenciāls (peļņas potenciālu ierobežo tikai tas, ka akcijas var sasniegt tikai nulli). Neskatoties uz šīm priekšrocībām, pārdošanas iespējas pirkšana ne vienmēr ir labākā alternatīva lācīgam tirgotājam vai investoram, kurš vēlas ierobežotu risku un minimālas kapitāla prasības. (Skat. Arī: Investopedia Academy iespējas iesācējiem. )

Lāča izplatīšanas mehānika

Viena no visizplatītākajām alternatīvām pārdošanas iespējas pirkšanai ir stratēģija, kas pazīstama kā lāču pārdošanas likme. Šī stratēģija paredz iegādāties vienu pārdošanas iespēju ar augstāku pārdošanas cenu un vienlaicīgi pārdot tādu pašu pārdošanas iespēju skaitu par zemāku pārdošanas cenu. Kā piemēru apsveriet iespēju iegādāties pārdošanas iespēju ar cenu 50 USD par akciju, kuras tirdzniecība ir USD 51 par akciju. (Skat. Arī: Opciju izplatība .)

Pieņemsim, ka līdz opcijas termiņa beigām ir atlikušas 60 dienas un 50 izlaišanas cenas pārdošanas cena ir USD 2, 50. Lai iegādātos šo iespēju, tirgotājs maksā 250 USD prēmiju. Tad nākamās 60 dienas viņiem būtu tiesības pārdot īsās 100 bāzes kapitāla daļas par cenu 50 USD par akciju. Tātad, ja akcijas cena nokritās līdz USD 45, 40 USD, 30 USD vai pat zemākai, pārdošanas iespējas pircējs varēja izmantot savu pārdošanas iespēju un pārdot īsās 100 akcijas par USD 50 par akciju. Pēc tam viņi varēja atpirkt akcijas par pašreizējo cenu un iekasēt starpību starp 50 USD par akciju un cenu, ko viņš samaksāja, lai atpirktu akcijas.

Otra, biežāka, alternatīva būtu pati pārdošanas opcija pārdot un gūt peļņu. Piemēram, ja krājums nokristu līdz 40 USD par akciju, pircējs, kurš nopirka 50 pārdošanas opciju par USD 2, 50, varētu pārdot pārdošanas iespēju par USD 10 vai vairāk, tādējādi gūstot ievērojamu peļņu.

Alternatīvas Bear Put Spread priekšrocības

Tirdzniecības iespēju pirkšanas vai pārdošanas problēma ir tāda, ka iepriekšminētajā piemērā mazumtirdzniecības cena tirdzniecībā ir 47, 50 USD par akciju, ko aprēķina, no pamatsummas cenas (50 USD) atņemot samaksāto pārdošanas prēmiju (2, 50 USD). Lai to aplūkotu citā veidā, krājumam ir jāsamazinās. Iespējams, ka tirgotājs arī nemeklē būtisku akciju cenu kritumu, bet gan kaut ko pieticīgāku.

Šajā gadījumā indivīds var apsvērt lāča izplatību kā alternatīvu. Balstoties uz to pašu piemēru, indivīds var iegādāties to pašu 50 pārdošanas cenu cenu par USD 2, 50, bet vienlaikus pārdos arī 45 streika cenas pārdošanas iespēju un saņems USD 1, 10 prēmiju. Rezultātā tirgotājs maksā tikai neto izmaksas 140 USD apmērā, lai iegādātos starpību. Ar šo alternatīvu ir saistīti divi pozitīvi un viens negatīvs, salīdzinot ar 50 streika cenu, kas paredzēta USD 250, vienkārši pirkšanai.

• 1. priekšrocība: tirgotājs ir samazinājis tirdzniecības izmaksas par 44% (no 250 USD līdz 140 USD).
• 2. priekšrocība: Pārrāvuma cena palielinās no USD 47, 50 par ilgo pārdošanas cenu līdz 48, 60 USD par lāča likmi (izplatītā cena par likmju starpību tiek aprēķināta, atņemot cenu starpību (USD 1, 40) no augstākās stresa cenas ( 50 USD - 1, 40 USD = 48, 60).

Ievadot lāču likmju starpību, šim tirgotājam ir mazāks dolāra risks un lielāka peļņas iespējamība. Ja tirgotājs negaida, ka akcijas cena samazināsies zem 45, līdz iespējas termiņa beigām, tā var būt izcila alternatīva.

Trūkums Bear Put izplatībai

Ar šo tirdzniecību ir saistīts viens svarīgs negatīvs, salīdzinot ar ilgtermiņa pārdošanas darījumiem: lāča darījumiem ir ierobežots peļņas potenciāls. Potenciāls ir ierobežots ar starpību starp diviem streikiem, atskaitot cenu, kas samaksāta, lai iegādātos starpību.

Šajā gadījumā maksimālais peļņas potenciāls ir USD 360 (5 punktu starpība - samaksāti 1, 40 punkti = 3, 60 USD). Šis darījums parādīs peļņu opcijas termiņa beigās, ja akciju cena būs zemāka par cenu, kas ir mazāka par 48, 60 USD par akciju. Maksimālā peļņa 360 ASV dolāru apmērā tiks sasniegta, ja akciju derīguma termiņš beigsies ar zemāko zemāko cenu - 45 USD par akciju. Kaut arī peļņas potenciāls nav neierobežots, tirgotājam joprojām ir potenciāls gūt 257% peļņu (360 ASV dolāru peļņa no 140 ASV dolāru ieguldījuma), ja krājumi samazinās aptuveni par 12% (no 51 līdz 45 USD).

Grunts līnija

Lāča likmju starpība piedāvā izcilu alternatīvu īstermiņa akciju pārdošanai vai pirkšanas iespēju līgumiem gadījumos, kad tirgotājs vai ieguldītājs vēlas spekulēt ar zemākām cenām, bet nevēlas piesaistīt tirdzniecībai lielu kapitālu vai ne vienmēr sagaida milzīgs cenu kritums.

Jebkurā no šiem gadījumiem tirgotājs var dot sev priekšrocības, tirgojot lāča likmi, nevis vienkārši pērkot atklātu pārdošanas iespēju.