Bankām nav plāna jaunai finanšu krīzei: Hārvarda Rogoffs

ASV lielo banku akcijas turpina pieaugt optimismam attiecībā uz peļņu, padarot 2008. gada finanšu krīzi daudziem investoriem par tālu atmiņu. Neskatoties uz to, bažas rada Hārvarda universitātes ekonomikas profesors Kenneth Rogoff. Lai arī viņš nejūt, ka vismaz šobrīd ir iestājusies jauna krīze, viņš nesen Pasaules ekonomikas forumā (WEF) Davosā, Šveicē brīdināja dalībniekus, ka centrālās bankas nav gatavas rīkoties vienā, ziņo CNBC. "Ja mums ir vēl viena finanšu krīze, tad pat nav plāna A, " sacīja Rogoffs par katru CNBC.

Liels ieguvums lielām bankām

Rogoff izsaka šos nomierinošos komentārus, jo lielākās ASV bankas pēdējā gada laikā ir izteikušas ievērojamu pieaugumu par katru CNBC, JPMorgan Chase & Co. (JPM) pieaugot par 36, 7%, Bank of America Corp. (BAC), 42, 4%, Wells Fargo & Co (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4% un pat atpalikušajā Goldman Sachs Group Inc. (GS), par 11, 5% pieaugot.

Kaut arī šie spēcīgie akciju cenu pieaugumi atspoguļo investoru pārliecību, ka bankas ir pilnībā atguvušās, Rogoff ir acīmredzami divdomīgs. "Mēs joprojām izkļūstam no pēdējās finanšu krīzes, " viņš sacīja CNBC, piebilstot, "bet es esmu veida optimistisks, turpinot virzīties uz priekšu tur, kur atrodas pasaules ekonomika. Vai varētu būt finanšu krīze? Protams . "

Pieaugošie parādi, krītošie krājumi?

Rogoff iesaka bankām būt piesardzīgām un redz pieaugošu risku, ka "parāds pieaug agresīvā tempā", jo CNBC citē viņu. Tas noteikti paaugstina procentu likmes un tādējādi var izraisīt akciju tirgus izpārdošanu. "Nav grūti iedomāties akciju cenu sabrukumu - tā ir balstīta uz cenu pieaugumu, bet arī ļoti zemām procentu likmēm, " viņš sacīja CNBC.

Turklāt globālās centrālās bankas procentu likmju paaugstināšanās, kas pazemina ASV akciju cenas, var rasties citur pasaulē. Rogoffs ierosināja, ka plašs procentu likmju pieaugums var sākties valstīs, kurās jau ir ievērojams parādu slogs, piemēram, Japānā, Itālijā un dažādās topošās tirgus valstīs. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kā Fed var nogalināt 2018. gada akciju ralliju .) Rogoff ir labi pazīstams ar saviem provokatīvajiem komentāriem par ekonomiku un finanšu sistēmu. Investopedia iepriekšējā intervijā runāja ar Rogoff par to, kā jaunajiem investoriem vajadzētu ņemt vērā procentu likmju paaugstināšanos savā portfeļa stratēģijā. (Noklikšķiniet šeit, lai skatītu Rogoff video).

Lielās bankas joprojām ir riskantas

Rogofa analīze atspoguļo drūmo decembra ziņojumu, ko sagatavojusi neatkarīga ASV Valsts kases pētniecības nodaļa - tā pati nodaļa, kas finanšu krīzes laikā vadīja lielo ASV banku glābšanu. Ziņojumā atklāts, ka, neraugoties uz visiem pasākumiem, kas veikti, lai novērstu vai vismaz mazinātu jaunu finanšu krīzi, lielās bankas joprojām rada lielu risku finanšu sistēmai. Konkrētāk, ziņojumā secināts, ka regulatori būtu satriekti, ja vienlaikus vairāk nekā viena sistēmiski nozīmīga finanšu iestāde (SIFI) kļūtu maksātnespējīga vai darbotos uz maksātnespējas robežas.

Mūsdienās sistēmiski nozīmīgās ASV bāzētajās bankās ietilpst ne tikai sešas iepriekš uzskaitītās, bet arī divas zemāka līmeņa iestādes, kas nodrošina finanšu sistēmai vitāli svarīgu infrastruktūru un atbalsta pakalpojumus. Tās ir Ņujorkas Mellon Corp. (BK) un State Street Corp. (STT). (Plašāku informāciju skatiet arī: Lielas ASV bankas kā riskanta šodien kā 2007. gads .)

Netīri ieroči

Galvenie notikumi 2008. gada finanšu krīzē bija divu vadošo investīciju banku firmu - Bear Stearns (iegādājās JPMorgan Chase par uguns pārdošanas cenu) un Lehman Brothers (kas netika izglābts) - neveiksmes. Merrill Linčs bija uz maksātnespējas robežas, kad to nopirka Bank of America. Wachovia Bank bija gandrīz neveiksmīga, kad to iegādājās Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), kas ir nozīmīgs atvasināto instrumentu tirgus dalībnieks, arī draudēja bankrots, un to izglāba federālā glābšanas palīdzība nepatīkamo līdzekļu palīdzības programmas (TARP) ietvaros.

Reaģējot uz krīzi, federālās rezerves reaģēja ar agresīvu kvantitatīvās mīkstināšanas politiku, kas nosūtīja procentu likmes tuvu nullei. Tā kā likmes joprojām ir tuvu vēsturiskajām zemākajām atzīmēm, šī politikas svira šodien ir mazinājusi efektivitāti. Tikmēr TARP programma, kas ieguldīja kapitālu grūtībās nonākušajās finanšu iestādēs, bija vienreizēja reakcija uz 2008. gada krīzi, ko atļāva Kongresa akts. Kāds uzminē, vai Kongress nobalsos par līdzīgiem ārkārtas pasākumiem jaunā krīzē un pietiekami ātri.

Ja šodien notika līdzīga krīze, nav skaidrs, cik ātri vai ātri FED un citas centrālās bankas būtu gatavas pārcelties, lai apturētu asiņošanu. Nav arī skaidrs, vai ASV nodokļu maksātāji vajadzības gadījumā būtu gatavi finansēt simtiem miljardu dolāru lielus naudas uzkrājumus.