Mērķa cenas: pareizu ieguldījumu atslēga

Runājot par akciju novērtēšanu, mērķa cenas var būt pat noderīgākas nekā kapitāla analītiķu vērtējums. Stingri definēta mērķa cena ir krājuma nākotnes cenas aplēse, kas balstīta uz ieņēmumu prognozēm un pieņemtajiem novērtējuma reizinājumiem. Šajā rakstā tiek pētīts, kas cilvēkiem būtu jāzina par mērķa cenām, un apskatīts, kā šie pārskati var novest pie gudrāku ieguldījumu lēmumu pieņemšanas.

Taustiņu izņemšana

• Mērķa cena ir krājuma nākotnes cenas aplēse, pamatojoties uz ieņēmumu prognozēm un pieņemtajiem novērtējuma reizinājumiem.
• Runājot par akciju novērtēšanu, mērķa cenas var būt pat noderīgākas nekā kapitāla analītiķu vērtējums.
• Lai arī reitingiem ir ierobežota vērtība, jo tie balstās uz viedokli, pārdomāti konstruēti mērķa cenu modeļi var likumīgi palīdzēt ieguldītājiem novērtēt akciju potenciālo riska / ieguvuma profilu.

Kāpēc mērķa cenas ir labākas nekā investoru vērtējumi

Pirmkārt un galvenokārt, vērtējumiem ir ierobežota vērtība, jo tie balstās uz viedokli. Kamēr viens analītiķis var vērtēt akciju kā “pārdot”, cits var ieteikt to kā “pirkt”. Vēl svarīgāk ir tas, ka reitings var nebūt vienādi piemērojams visiem ieguldītājiem, jo ​​cilvēkiem ir atšķirīgi ieguldījumu mērķi un riska tolerances līmeņi, tāpēc mērķa cenas var būt tik būtiskas, lai noapaļotu pētījumu.

Jāsaka, ka mērķa cenu noteikšanas modeļa kvalitāte ir tikpat spēcīga kā faktiskā analīze, kas to pamato. Kaut arī neveiksmīga disertācija par mērķa cenu var investorus maldināt, pārdomāti izveidoti mērķa cenu modeļi var likumīgi palīdzēt investoriem novērtēt potenciālo akciju riska / ieguvuma profilu.

4 taustiņi mērķa cenai

Investoriem, nosakot mērķa cenas likumību, jāņem vērā šādi četri faktori:

Peļņa uz akciju (EPS) : mērķa cenas pamatelements, šajā ziņojumā jāietver detalizēts ieņēmumu prognozes modelis, ieskaitot pilnu ienākumu deklarāciju ar diskusiju par darbības naudas plūsmām laika posmā, uz kuru attiecas mērķa cena. Ceturkšņa prognoze nākamajiem 12 mēnešiem ir noderīga, lai izsekotu analīzes precizitātei un novērtētu, vai uzņēmums darbojas kā paredzēts.

EPS prognožu pieņēmumi: pārskatā jāapspriež arī prognozes veidošanā izmantotie pieņēmumi, lai lasītāji varētu novērtēt to ticamību. Ziņojumiem, kuriem trūkst detalizētu ieņēmumu modeļu un pieņēmumu sarakstu, automātiski jāceļ sarkanie karodziņi. Ir svarīgi, lai pieņēmumi būtu pamatoti. Piemēram, ja mikrouzņēmumu uzņēmuma pārdošanas apjomi pēdējos divos gados ir pieauguši tikai par 1% –2%, nākamo divu gadu laikā būtu neloģiski prognozēt divciparu skaitļa pieaugumu, ja vien nav būtisku notikumu, piemēram, jauna produkta ieviešana vai patenta apstiprināšana. Šie spēļu mainītāji jāiekļauj detalizētā ienākumu modelī, lai lasītāji varētu attiecīgi pielāgot savus pieņēmumus.

Novērtēšanas daudzkārtņi, ko izmanto mērķa cenas aprēķināšanai: mērķa cenas lielā mērā ir atkarīgas no vērtēšanas reizinājumiem, piemēram, cena / ieņēmumi (P / E), cena / grāmata (P / B) un cena / pārdošana (P / S). Katram novērtēšanas reizinājumam ir jābūt attiecīgi piemērotam attiecīgajam krājumam. Piemēram, tirgus lielāku uzsvaru liek uz P / E reizinājumiem rūpniecības uzņēmumiem, vienlaikus piešķirot bankām lielāku P / B numuru nozīmi. Turklāt vērtēšanas modeļiem jāpaļaujas uz dažādu mainīgo lielumu. Modelis, kas balstīts tikai uz vairākiem vairākiem, ir kā vienas kājas izkārnījumi - nav izturīgs un neuzticams.

Pieņēmumi, ko izmanto, lai pamatotu izmantotos vērtēšanas koeficientus: neatkarīgi no tā, vai tos izmanto ieņēmumu prognožu vai vērtēšanas mērķu atbalstam, pieņēmumiem vienmēr jābūt pamatotiem. To var noteikt, salīdzinot pieņēmumus ar vēsturiskajām tendencēm, attiecīgajām vienaudžu grupām un pašreizējām ekonomiskajām gaidām.

Ja krājums ir pastāvīgi tirgojies zem tā salīdzinošās grupas vidējā līmeņa, bet prognoze paredz, ka reizinājumi ir lielāki nekā vienaudžiem, ir svarīgi izpētīt, kāpēc pēkšņi tiek prognozēts, ka šie krājumi pārspēs. Lai arī šādām prognozēm var būt pamatoti iemesli, piemēram, FDA apstiprinājums jaunai narkotikai, šādā sižetā iegulda tikai investori ar augsta riska tolerances līmeni.

Grunts līnija

Mērķa cenas var ievērojami palīdzēt investoriem izlemt, vai akcija attaisno ieguldījumu. Laba mērķa cena ņem vērā četru faktoru kopumu. Bez visiem tiem ieguldītājiem būtu jāatsakās no mērķa cenas pārskata tieši, jo tas varētu būt mārketinga piepūle.