Atpakaļgaita
Atgriezeniskā saikne ir tad, kad bāzes aktīva pašreizējā cena - tūlītēja - cena ir augstāka par cenām, kas tiek tirgotas nākotnes līgumu tirgū. Atpakaļpārdošanu dažreiz sajauc ar apgrieztu nākotnes līkni. Būtībā nākotnes līgumu tirgus sagaida augstākas cenas ar ilgāku termiņu un zemāku cenu, tuvojoties šodienai, kad tuvosities pašreizējā pašreizējā cenā.
Pretstats pretstatam ir contango, kur fjūčeru līgumcena ir augstāka par gaidāmo cenu pēc kāda termiņa beigām.
Atpakaļsniegšana var notikt, ja pašlaik ir lielāks pieprasījums pēc aktīviem nekā nākotnes līgumi, kuru termiņš ir nākotnes līgumu tirgus.
1:24Atpakaļgaita
Futures pamati
Fjūčeru līgumi ir finanšu līgumi, kas pircējam uzliek par pienākumu iegādāties pamatā esošo aktīvu, bet pārdevējs - pārdot aktīvu noteiktā datumā nākotnē. Fjūčeru cena ir tāda aktīva fjūčeru līguma cena, kura termiņš palielinās un norēķinās nākotnē.
Piemēram, decembrī sākas termiņa fjūčeru līguma termiņš. Nākotnes līgumi ļauj ieguldītājiem fiksēt cenu, pērkot vai pārdodot pamatā esošo vērtspapīru vai preci. Fjūčeriem ir derīguma termiņš un iepriekš noteiktas cenas. Šie līgumi ļauj ieguldītājiem veikt bāzes aktīva piegādi termiņa beigās vai kompensēt līgumu ar darījumu, kurā neto starpība starp pirkšanas un pārdošanas cenām būtu norēķinājusies skaidrā naudā.
Taustiņu izņemšana
- Atpakaļpārdošana ir tad, kad bāzes aktīva pašreizējā cena ir augstāka par cenām, kuras tirgo nākotnes līgumu tirgū.
- Atpakaļsniegšana var notikt, ja pašlaik ir lielāks pieprasījums pēc aktīviem, nekā līgumiem, kuru termiņš beidzas nākamajos mēnešos, izmantojot fjūčeru tirgu.
- Tirgotāji izmanto atpakaļejošu datumu, lai gūtu peļņu, pārdodot īso par pašreizējo cenu un pērkot par zemāku fjūčeru cenu.
Vietējā cena un atpakaļejoša pieeja
Tiešā cena ir termins, kas raksturo aktīva vai ieguldījuma, piemēram, vērtspapīra, preces vai valūtas, pašreizējo tirgus cenu. Tiešā cena ir cena, par kādu aktīvu var pirkt vai pārdot šobrīd, un tā mainīsies visu dienu vai laika gaitā pieprasījuma un pieprasījuma dēļ.
Ja fjūčeru līgumcena ir zemāka par šodienas tūlītējo cenu, tas nozīmē, ka pastāv cerība, ka pašreizējā cena ir pārāk augsta un paredzamā tūlītējā cena galu galā samazināsies. Šo situāciju sauc par atpakaļejošu spēku.
Piemēram, kad fjūčeru līgumiem ir zemākas cenas nekā tūlītējās cenas, tirgotāji pārdos aktīvu īsā laikā pēc tā tūlītējās cenas un nopirks fjūčeru līgumus - lai gūtu peļņu -, novirzot gaidāmo tūlītējo cenu laika gaitā zemāku, lai galu galā konverģētu ar fjūčeru cenu.
Tirgotājiem un ieguldītājiem zemākas fjūčeru cenas vai atpakaļejošs spēks ir signāls, ka pašreizējā cena ir pārāk augsta. Rezultātā viņi sagaida, ka tūlītējā cena galu galā samazināsies, tuvojoties tuvāk nākotnes līgumu termiņa beigām.
Atpakaļgaitas ieguvumi un riski
Preču fjūčeru tirgū galvenais pretrunas iemesls ir preču deficīts tūlītējā tirgū.
Tā kā fjūčeru līgumcena ir zemāka par pašreizējo tūlītējo cenu, investori, kuru neto vērtība ir prece. Šie investori gūst labumu no fjūčeru cenu pieauguma laika gaitā, jo fjūčeru cena un tūlītējā cena saplūst. Turklāt nākotnes līgumu tirgus, kas piedzīvo retrospekciju, ir izdevīgs spekulantiem un īstermiņa tirgotājiem, kuri vēlas gūt labumu no arbitrāžas.
Tomēr investori var zaudēt naudu no atpakaļejoša datuma, ja fjūčeru cenas turpina kristies, un paredzamā tūlītējā cena nemainās tirgus notikumu vai lejupslīdes dēļ. Arī investori, kas tirgojas pret preču trūkumu, var redzēt, ka viņu pozīcijas strauji mainās, ja jauni piegādātāji ienāk tiešsaistē un palielina ražošanu.
Jēlnaftas tirgū izplatītas ir piegādes manipulācijas. Piemēram, dažas valstis mēģina noturēt naftas cenas augstā līmenī, lai palielinātu savus ieņēmumus. Tirgotāji, kas nonāk šīs manipulācijas zaudētajā galā, un var ciest ievērojamus zaudējumus.
Nākotnes līgumu līknes slīpums ir svarīgs, jo līkne tiek izmantota kā sentimenta indikators. Paredzētā bāzes aktīva cena vienmēr mainās, tāpat kā nākotnes līguma cena, kuras pamatā ir pamati, tirdzniecības pozīcija, kā arī piedāvājums un pieprasījums.
Pros
Pretrunīga pieeja var būt izdevīga spekulantiem un īstermiņa tirgotājiem, kuri vēlas gūt labumu no arbitrāžas.
Atpakaļejošu spēku var izmantot kā galveno indikatoru, kas norāda, ka nākotnē tūlītējās cenas kritīsies.
Mīnusi
Investori var zaudēt naudu no atpakaļejoša datuma, ja fjūčeru cenas turpina samazināties.
Preču deficīta izraisīta tirdzniecības kavēšanās var radīt zaudējumus, ja jauni piegādātāji pieslēdzas tiešsaistē, lai palielinātu ražošanu.
Contango pret atpakaļejošu spēku
Ja cenas ir augstākas ar katru nākamo termiņa datumu nākotnes līgumu tirgū, tas tiek raksturots kā augšupvērsta nākotnes līkne. Šis augšupvērstais slīpums, kas pazīstams kā contango, ir pretējs pretestībai. Cits šīs augšupvērstā priekšgades līknes nosaukums ir pārnešana.
Contango novembra nākotnes līgumu cena ir augstāka nekā oktobra, kas ir augstāka nekā jūlija un tā tālāk. Normālos tirgus apstākļos ir jēga, ka fjūčeru līgumu cenas palielinās, jo ilgāks termiņš, jo tajās ietilpst ieguldījumu izmaksas, piemēram, uzskaites izmaksas vai preces uzglabāšanas izmaksas.
Ja fjūčeru cenas ir augstākas par pašreizējām cenām, pastāv cerība, ka tūlītējā cena palielināsies, lai saplūstu ar fjūčeru cenu. Piemēram, tirgotāji pārdos īstermiņa nākotnes līgumus, kuriem nākotnē būs augstākas cenas, un iegādāsies zemākas tūlītējās cenas. Rezultāts ir lielāks pieprasījums pēc precēm, kas palielina tūlītējo cenu. Laika gaitā tūlītējā cena un fjūčeru cena saplūst.
Fjūčeru tirgus var mainīties starp contango un backwardation un palikt abos štatos uz īsu vai ilgāku laiku.
Reālā pasaule
Piemēram, pieņemsim, ka slikto laika apstākļu dēļ West Texas Intermediate jēlnaftas ražošanā bija krīze. Tā rezultātā pašreizējais naftas piedāvājums dramatiski samazinās. Tirgotāji un uzņēmumi steidzas un pērk preces, paaugstinot tūlītējo cenu līdz USD 150 par barelu.
Tomēr tirgotāji sagaida, ka laika apstākļu problēmas būs īslaicīgas, un līdz ar to fjūčeru līgumu cenas gada beigām paliek relatīvi nemainīgas - USD 90 par barelu. Naftas tirgi būtu aizmuguriski.
Dažu nākamo mēnešu laikā laika apstākļi tiks atrisināti, un jēlnaftas ieguve un piegādes atgriezīsies normālā līmenī. Laika gaitā palielinātā produkcija liek tūlītējām cenām saplūst ar gada beigu nākotnes līgumiem.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.