7 krājumi, kas pārsniedz tirgus ātrumu

Tā kā procentu likmes paaugstinās, uzņēmumi ar augstu aizņemto līdzekļu īpatsvaru redz savu peļņas normu. Turpretī to uzņēmumu akcijas, kuru bilance ir spēcīga, jau tagad par 8 procentpunktiem pārspēj savus lielos parādos esošos vienaudžus, liecina Goldman Sachs Group Inc. (GS) pētījums. "Spēcīgi bilances krājumi vēsturiski ir pārsnieguši vājos bilances krājumus pieaugošās sviras apstākļos, " teikts Goldmana jaunākajā ASV iknedēļas Kickstart ziņojumā. Viņi piebilst: "Šķiet, ka spēcīgi bilances krājumi ir pārspīlēti, lai pārsniegtu rezultātus, neatkarīgi no tā, vai ekonomikas izaugsme joprojām ir spēcīga vai kavējas." Šis ir pirmais no diviem rakstiem, kurus Investopedia veltīs Goldmana ziņojumam.

Starp 50 Goldman spēcīgā bilances groza krājumiem ir Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Adobe Systems Inc. (ADBE), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA), ANSYS Inc. (ANSS), Cognizant Tech. Solutions Corp. (CTSH) un Texas Instruments Inc. (TXN). Goldmana secinājumi ir īpaši savlaicīgi, ņemot vērā, ka tiek gaidīts, ka Federālās rezerves trešdien paziņos par kārtējo procentu likmju paaugstināšanu.

Avots: Goldman Sachs; dati līdz 7. jūnijam.

Metodika

Goldmans analizēja krājumus S&P 500 indeksā (SPX), katram aprēķinot Altman Z rādītājus - metriku, kas apvieno rādījumus no pieciem finanšu rādītājiem, lai prognozētu bankrota iespējamību. Šo datu standarta interpretācija ir tāda, ka akcijas, kuru vērtējums ir 3, 0 vai vairāk, maz ticams, ka bankrotēs. S&P 500 vidējo krājumu rādītājs ir 3, 4, vidējā krājuma Goldman spēcīgās bilances grozā ir 9, 0, un septiņu iepriekš uzskaitīto krājumu vērtējums ir no 10, 1 Cognizant līdz 23, 0 Skyworks.

Fed: 'Daudz vairāk Hawkish'

Goldmana ekonomisti paredz, ka Federālo rezervju padome trešdien palielinās Fed Fund likmi par 25 bāzes punktiem līdz mērķa diapazonam no 1, 75% līdz 2, 00%. Viņi atzīmē, ka fjūčeru tirgus šim procentu likmju kāpumam jau piešķir 91% varbūtību.

Tomēr, turpinot darbu, viņi uzskata, ka "paredzamais Fed pārgājiena ceļš ir daudz vairāk sātīgs nekā nākotnes līgumu cenu noteikšana". Fjūčeru tirgus paredz, ka Fed paaugstinās likmes vēlreiz 2018. gadā pēc šīs nedēļas un divreiz 2019. gadā. Turpretim Goldman prognozē vēl divus kāpumus 2018. gadā pēc šīs nedēļas, bet četrus 2019. gadā. Viņi šo prognozi pamato ar savu novērojumu. stingrāku finanšu nosacījumu noteikšana attiecībā uz pieciem galvenajiem finanšu rādītājiem: pieaugošās ASV 10 gadu obligācijas peļņas likmes, ASV dolāra vērtības palielināšanās, kredītu procentu likmju starpības palielināšanās, akciju cenu kritums un FED lēmums martā paaugstināt likmes.

Spēcīgas bilances un spēcīga izaugsme

Mediānas S&P 500 uzņēmumam neto parāda attiecība pret EBITDA ir visaugstākajā reģistrētajā līmenī, atklāj Goldmans. Ņemot vērā vēsturiski zemās procentu likmes, uzņēmumi ar vāju bilanci izmantoja lēta finansējuma priekšrocības un pārspēja savus mazāk parādos esošos konkurentus. "Tomēr kopš 2017. gada janvāra uzņēmumi ar spēcīgu bilanci ir pārspējuši labākos rādītājus, " raksta Goldmans, piebilstot: "Mēs sagaidām, ka šī nesenā tendence turpināsies, normalizējoties monetārajai politikai."

Ja ekonomiskā izaugsme palēnināsies, kas novedīs pie lēnāka procentu likmju pieauguma, Goldmans norāda, ka par vājiem bilances krājumiem procentu likmju seguma rādītāji tomēr samazinās. Turpretī rakstiet: "Pagātnē līdz ar palēninātu ekonomikas izaugsmi un vāju pašu kapitāla atdevi ir notikuši straujākās spēcīgās bilances pārsniegšanas periodi." Turklāt viņi piebilst: "Pretstatā vēsturei, daudzi no uzņēmumiem ar spēcīgāko bilanci arī šodien ir uzņēmumi ar visstraujāko izaugsmi."

Otrais stāsts par šo tēmu parādīsies Investopedia trešdien, 13. jūnijā.