5 populāri atvasinājumi un kā tie darbojas

Atvasinātie finanšu instrumenti piedāvā ieguldītājiem efektīvu veidu, kā piedalīties bāzes vērtspapīra cenu noteikšanā. Investori, kas tirgojas ar šiem finanšu instrumentiem, cenšas nodot noteiktus riskus, kas saistīti ar pamatā esošo vērtspapīru, citai pusei. Apskatīsim piecus atvasinājumu līgumus un redzēsim, kā tie varētu uzlabot jūsu gada ienākumus. (Lai iegūtu papildinformāciju, skatiet The Barnyard pamati atvasinājumiem ).

1. Iespējas

Iespējas ļauj investoriem ierobežot risku vai spekulēt, uzņemoties papildu risku. Zvanu vai pirkšanas iespēju pirkšana iegūst tiesības, bet ne pienākumu pirkt (pirkšanas iespējas līgumus) vai pārdot (pārdošanas iespējas līgumus) akcijas vai nākotnes līgumus par noteiktu cenu pirms derīguma termiņa beigām vai termiņa beigās. Tie tiek tirgoti biržās un tiek centralizēti mijieskaita, nodrošinot likviditāti un caurspīdīgumu, kas ir divi kritiski faktori, veicot atvasināto finanšu instrumentu ekspozīciju.

Primārie faktori, kas nosaka opcijas vērtību:

• Laika prēmija, kas samazinās, kad opcija tuvojas termiņa beigām
• Patiesā vērtība, kas mainās atkarībā no pamatā esošā vērtspapīra cenas
• Akciju vai līguma nepastāvība

Laika prēmija eksponenciāli samazinās, kad opcija tuvojas derīguma termiņam, galu galā kļūstot bezvērtīga. Patiesā vērtība norāda, vai iespēja ir vai nav naudas. Kad paaugstināsies vērtspapīrs, palielināsies arī naudas pirkšanas iespējas faktiskā vērtība. Patiesā vērtība opciju turētājiem dod lielāku piesaistīto līdzekļu daudzumu nekā bāzes aktīva piederība. Piemaksa, kas pircējam jāmaksā, lai iegūtu opciju, palielinās, palielinoties nepastāvībai. Savukārt lielāka svārstīgums nodrošina opciju pārdevējam lielākus ienākumus, palielinot prēmiju iekasēšanu.

Opciju ieguldītājiem ir vairākas stratēģijas, kuras viņi var izmantot, atkarībā no riska tolerances un paredzamās atdeves. Opcijas pircējs riskē ar prēmiju, ko viņi ir samaksājuši, lai iegūtu opciju, bet uz viņu neattiecas nelabvēlīgas pakārtotā aktīva pārvietošanās risks. Alternatīvi, iespēju pārdevējs uzņemas augstāku riska pakāpi, potenciāli ciešot ar neierobežotiem zaudējumiem, jo ​​vērtspapīrs teorētiski var pieaugt līdz bezgalībai. Rakstniekam vai pārdevējam ir jāsniedz arī akcijas vai līgums, ja viņi pircēju izmanto šo iespēju.

Ir vairākas iespēju stratēģijas, kurās tiek apvienoti pirkšanas un pārdošanas zvani un tiek izveidotas sarežģītas pozīcijas, kas atbilst citiem mērķiem vai mērķiem. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet sadaļu 10 zināmās stratēģijas .)

2. Atsevišķu akciju nākotnes līgumi

Vienas akcijas nākotne (SSF) ir līgums par 100 akciju piegādi noteiktā akcijā noteiktā derīguma termiņā. SSF tirgus cena ir balstīta uz pamatā esošā vērtspapīra cenu, kurai pieskaitītas procentu uzskaites izmaksas, atskaitot dividendes, kas izmaksātas līguma darbības laikā. SSF tirdzniecībai ir nepieciešama zemāka rezerve nekā pamata vērtspapīra pirkšanai vai pārdošanai, bieži 20% diapazonā, dodot investoriem lielāku sviras efektu. Uz SSF neattiecas SEC dienu tirdzniecības ierobežojumi vai īso pārdevēju uptick noteikums.

SSF tiecas izsekot bāzes aktīva cenu, tāpēc var piemērot kopīgas ieguldījumu stratēģijas. Šeit ir piecas izplatītas SSF lietojumprogrammas:

• Lēta metode akciju pirkšanai
• Rentabla riska ierobežošana atvērtām kapitāla pozīcijām
• Aizsardzība uz ilgu kapitāla pozīciju pret bāzes aktīva cenas nepastāvību vai īstermiņa kritumu.
• Garie un īsie pāri, kas nodrošina pakļaušanu izmantojamam tirgum
• Iedarbība uz noteiktām ekonomikas nozarēm

Paturiet prātā, ka šie līgumi var radīt zaudējumus, kas var ievērojami pārsniegt investora sākotnējo ieguldījumu. Turklāt atšķirībā no akciju opcijām daudzi SSF ir nelikvīdi un netiek aktīvi tirgoti. (Uzziniet vairāk sadaļā Atsevišķu krājumu nākotnes izpēte .)

4 Kapitāla atvasinājumi un to darbība

3. orderi

Akciju orderis turētājam dod tiesības iegādāties akciju par noteiktu cenu iepriekš noteiktā datumā. Līdzīgi kā pirkšanas iespējas, investori var izmantot akciju garantijas par fiksētu cenu. Izsniedzot, ordera cena vienmēr ir augstāka par pakārtotajām akcijām, taču pirms to termiņa beigām tiem ir ilgtermiņa izmantošanas periods. Kad ieguldītājs izmanto akciju garantiju, uzņēmums emitē jaunas parastās akcijas, lai segtu darījumu, nevis pirkšanas iespējas, kur pirkšanas līguma parakstītājam ir jāsniedz akcijas, ja pircējs izmanto šo iespēju.

Akcijas parasti garantē tirdzniecību biržā, taču to apjoms var būt mazs, radot likviditātes risku. Tāpat kā pirkšanas iespējas līgumos, orderis iekļauj arī laika piemaksu, kas samazinās, tuvojoties derīguma termiņam, radot papildu risku. Ordera vērtība zaudē vērtību, ja pamatā esošā vērtspapīra cena nesasniedz izpildes cenu pirms derīguma termiņa beigām. (Lai iegūtu sīkāku aprakstu, izlasiet Kas ir orderi?).

4. Līgums par atšķirību

Starpības līgums (CFD) ir vienošanās starp pircēju un pārdevēju, kas pieprasa pārdevējam samaksāt pircējam starpību starp pašreizējo akciju cenu un vērtību līguma noslēgšanas brīdī, ja šī vērtība palielinās. Pretēji pircējam ir jāmaksā pārdevējam, ja starpība ir negatīva. CFD mērķis ir ļaut investoriem spekulēt par cenu kustību, nepiederot pamatā esošajām akcijām. CFD nav pieejami ASV ieguldītājiem, bet piedāvā populāru alternatīvu valstīs, kurās ietilpst Kanāda, Francija, Vācija, Japāna, Nīderlande, Singapūra, Dienvidāfrika, Šveice un Apvienotā Karaliste.

CFD piedāvā cenu vienkāršošanu plaša spektra pamatā esošajiem instrumentiem, fjūčeriem, valūtām un indeksiem. Piemēram, opciju cenās ir iekļauta laika prēmija, kas samazinās, tuvojoties termiņa beigām. No otras puses, CFD atspoguļo pamatā esošā vērtspapīra cenu bez laika samazināšanas, jo tiem nav derīguma termiņa un nav samazinājuma prēmiju.

Investori un spekulanti izmanto maržu, lai tirgotos ar CFD, uzņemoties risku, ka vērtspapīru pieprasījumi jāveic, ja portfeļa vērtība nokrītas zem minimālā nepieciešamā līmeņa. CFD var izmantot lielu piesaistīto līdzekļu līmeni, potenciāli radot lielus zaudējumus, kad pamatā esošā vērtspapīra cena mainās pret pozīciju. Tā rezultātā apzinieties ievērojamos riskus, tirgojot CFD. (Lai uzzinātu vairāk. Skatīt krājumu vietā, tirgojiet CFD .)

5. Indeksa atgriešanas mijmaiņas darījumi

Kapitāla indeksa atgriešanās mijmaiņas darījums ir vienošanās starp divām pusēm par divu naudas plūsmu komplektu apmaiņu iepriekš noteiktos datumos uz noteiktu gadu skaitu. Piemēram, viena puse varētu piekrist maksāt procentu maksājumu - parasti ar fiksētu likmi, pamatojoties uz LIBOR -, savukārt otra puse piekrīt maksāt kopējo ienākumu no pašu kapitāla vai kapitāla indeksa. Investori, kas meklē tiešu veidu, kā rentabli iegūt aktīvu klasi, bieži izmanto šos mijmaiņas darījumus.

Fondu pārvaldnieki var iegādāties visu indeksu, piemēram, S&P 500, paņemot katra komponenta akcijas un koriģējot portfeli, kad indekss mainās. Kapitāla indeksa mijmaiņas darījumi šajā scenārijā var piedāvāt lētāku alternatīvu, ļaujot pārvaldniekam samaksāt par mijmaiņas darījumu ar noteiktu procentu likmi, vienlaikus saņemot atdevi par noslēgto mijmaiņas periodu. Viņi arī ik mēnesi saņems kapitāla pieaugumu un ienākumu sadali, maksājot procentus darījuma partnerim pēc vienošanās likmes. Turklāt šiem mijmaiņas darījumiem var būt nodokļu priekšrocības.

Grunts līnija

Atvasinātie finanšu instrumenti piedāvā efektīvu metodi riska izplatīšanai vai kontrolei, aizsardzībai pret negaidītiem notikumiem vai liela spekulatīva spēka piesaistīšanai.