4 veidi, kā dažādot koncentrētu krājumu stāvokli

Daudzi cilvēki, kas ilgu laiku strādājuši uzņēmumā, ieskaitot vadītājus, bieži uzkrāj koncentrētu akciju turēšanu vienā uzņēmumā (parasti viņu darba devējs). Tas bieži vien var radīt problēmas investoram saistībā ar diversifikācijas trūkumu, nodokļu jautājumiem un likviditāti. Ļoti koncentrēta akciju pozīcija ieguldītāju pakļauj ievērojamam riskam viena uzņēmuma likteņa dēļ. Turklāt visas pozīcijas pārdošana var nebūt nodokļu ziņā efektīva iespēja, ja šai pozīcijai ir uzkrāts ievērojams kapitāla pieaugums.

Lai pārvaldītu šīs problēmas, parasti tiek izmantotas četras stratēģijas, lai mazinātu risku jūsu tīrajai vērtībai.

Ne visi var izmantot šajā rakstā aplūkoto stratēģiju priekšrocības. Lielākajai daļai aprakstīto finanšu instrumentu parasti būs nepieciešams, lai ieguldītājs tiktu uzskatīts par "akreditētu investoru" vērtspapīru un biržas komisijā (SEC) Reg D. Tas parasti ierobežo šo instrumentu izmantošanu tikai lieliem neto vērts ieguldītājiem, kuriem ir ievērojami nediversificēti krājumi. nostāju, ka viņi vēlas nodrošināties.

1. Kapitāla apkakles

Pirmā pieeja ir ļoti izplatīta riska ierobežošanas stratēģija, un tā var būt pazīstama daudziem investoriem. Pašu kapitāla nodrošināšanas metode ietver ilgtermiņa pārdošanas iespēju pirkšanu koncentrētā akciju turējumā, apvienojot to ar ilgtermiņa pirkšanas iespējas līgumu. Apkaklei jāatstāj pietiekami daudz vietas iespējamiem ieguvumiem un zaudējumiem, tāpēc Iekšējā ieņēmumu dienesta (IRS) tā netiek uzskatīta par konstruktīvu pārdošanu un tiek aplikta ar nodokļiem.

Kapitāla vērtspapīros pārdošanas opcija dod īpašniekam tiesības nākotnē pārdot savu nediversificēto akciju pozīciju par noteiktu cenu, nodrošinot viņiem negatīvo aizsardzību. Pirkšanas iespējas pirkšana nodrošina ieguldītājam ienākumus no prēmijām, kurus viņi var izmantot, lai apmaksātu pārdošanas iespējas pirkumu. Bieži vien daudzi izvēlēsies “nemaksājošu” apkakli, kur piemaksa no pārdošanas ir tikai pietiekama, lai segtu visas pārdošanas iespējas pirkšanas izmaksas, kā rezultātā no ieguldītāja netiek pieprasīta naudas plūsma.

Alternatīvi, ja vēlaties papildu ienākumus, jums ir arī izvēle pārdot pirkšanas iespēju ar augstāku prēmiju, kas investoram rada neto naudas ieplūdi. Lai arī kā jūs to gribētu darīt, kapitāla apkakle efektīvi ierobežo akciju pozīcijas vērtību starp apakšējo un augšējo robežu apkakles laika posmā.

2. Mainīgs priekšapmaksas pārsūtīšana

Vēl viena populāra stratēģija, kas var sasniegt līdzīgu efektu kā kapitāla vērtspapīri, ir mainīga priekšapmaksas nākotnes līguma (VPF) izmantošana. Veicot VPF darījumu, ieguldītājs ar koncentrētu akciju pozīciju apņemas pārdot savas akcijas nākotnē, apmaiņā pret naudas avansu pašreizējā datumā.

Atkarībā no akciju veiktspējas tirgū nākotnē pārdoto akciju skaits mainīsies diapazonā. Par augstākām akciju cenām, lai izpildītu saistības, būtu jāpārdod mazāk akciju, un otrādi ar zemākām akciju cenām. Šīs mainības ir viens no iemesliem, kāpēc IPS neuzskata par konstruktīvu pārdošanu.

Šīs pieejas ieguvums ir tūlītēja likviditāte, kas saņemta no skaidras naudas avansa. Turklāt VPF izmantošana ļauj atlikt kapitāla pieaugumu un elastīgi izvēlēties nākotnes akciju pārdošanas datumu.

3. Baseina akcijas apmaiņas fondā

Pirmās divas aprakstītās metodes bija riska ierobežošanas stratēģijas, izmantojot ārpusbiržas atvasinājumus, kas samazināja negatīvo risku ieguldītājam. Šīs nākamās metodes mēģina arī samazināt negatīvo risku, bet atstāj vairāk vietas, lai gūtu peļņu.

Apmaiņas fonda metode izmanto to, ka līdzīgā stāvoklī ar koncentrētu akciju pozīciju ir vairāki investori, kuri vēlas dažādot. Tātad šāda veida fondos vairāki investori apvieno savas akcijas partnerībā, un katrs ieguldītājs saņem proporcionālu apmaiņas fonda daļu. Tagad investoram pieder tāda fonda daļa, kurā ir dažādu akciju portfelis - kas ļauj veikt zināmu diversifikāciju.

Šī pieeja ieguldītājam ne tikai ļauj panākt diversifikāciju, bet arī ļauj atlikt nodokļus. Tomēr valūtas maiņas fondiem parasti ir septiņu gadu darbības periods, lai izpildītu nodokļu atlikšanas prasības, kas dažiem investoriem varētu radīt problēmas.

4. Līdzsvara atjaunošanas fonds

Pēdējā metode ir samērā vienkārša pieeja koncentrētas akciju pozīcijas dažādošanai. Pabeigšanas fonds dažādo vienu pozīciju, lēnām laika gaitā pārdodot nelielas holdinga daļas un atkārtoti ieguldot naudu, lai iegādātos daudzveidīgāku portfeli. Pretēji maiņas fondam, ieguldītājs turpina kontrolēt aktīvus un noteiktā termiņā var pabeigt vēlamo diversifikāciju.

Kā pabeigšanas fonda piemērs, pieņemsim, ka jums pieder ABC Corp. akciju piecu miljonu dolāru vērtībā un vēlaties samazināt savu pakļaušanu šiem krājumiem. Akciju pozīcija laika gaitā ir ievērojami palielinājusies, un jūs nevēlaties pārdot visus USD 5 miljonus vienā darījumā tūlītēju nodokļu summas dēļ, kas jums būtu jāmaksā. Tā vietā jūs varētu izvēlēties pārdot 15 procentus pozīcijas katru gadu un izmantot ieņēmumus, lai dažādotu citus krājumus. Tātad laika gaitā investors sasniedz pilnībā diversificētu portfeli, kas ir saskaņots ar viņu riska toleranci.

Grunts līnija

Kopumā lielāko daļu šeit aprakstīto stratēģiju vislabāk veic profesionāls finanšu konsultants. Tomēr noteikti ir vērts zināt savas iespējas, kad jāaizsargā sava neto vērtība, lai jūs varētu pieņemt apzinātāku lēmumu, izvēloties konsultantu šo stratēģiju īstenošanai.