Kāpēc dārgie ASV krājumi ļaus izvairīties no sabrukuma

Salīdzinot ar citiem nozīmīgākajiem pasaules tirgiem, ASV akciju tirdzniecība šobrīd notiek pēc lielākās novērtēšanas prēmijas vismaz 40 gadu laikā, izņemot dotcom burbuļa laikmetu 1990. gadu beigās, radot lielas bažas daudzu investoru starpā. Neskatoties uz to, ir pārliecinoši pierādījumi tam, ka ASV akcijas nav pārlieku dārgas un tāpēc tām nedraud sabrukums divu galveno iemeslu dēļ, norāda The Wall Street Journal sleja: salīdzinot ar lielu daļu pārējās attīstītās pasaules, ASV ir ir ievērojami spēcīgāka ekonomiski, un tai ir ievērojami lielāks strauji augošo lielo uzņēmumu īpatsvars.

Patiešām, divi no tirgus visiecienītākajiem guru šobrīd arī neredz iemeslu satraukumam. Nobela prēmijas laureāts ekonomists Roberts Šīlers norāda, ka ASV akcijas ir dārgas saskaņā ar viņa plaši novēroto CAPE koeficienta novērtēšanas modeli, taču viņš neredz burbuļa pazīmes, ziņo Barrona ziņojumi. Arī miljardieru drošības fondu pārvaldnieks Leon Cooperman no Omega Advisors. "Cik es domāju, ka S&P [500 indekss] tiek pienācīgi novērtēts, es atradu daudzus uzņēmumus, kuriem ir ļoti pievilcīgas cenas, " Cooperman sacīja Business Insider. "Tirgus cikli nebeidzas ar patieso vērtību; tie beidzas ar pārvērtēšanu, " viņš piebilda.

Taustiņu izņemšana

• ASV akcijas tiek vērtētas kā augstākas salīdzinājumā ar citiem attīstītajiem tirgiem.
• Šī piemaksa ir sasniegusi 40 gadu augstumu, izņemot dotcom burbuļa laikmetu.
• Buļļi saka, ka augstāka ASV ekonomikas izaugsme attaisno prēmiju.
• Arī lieliem, strauji augošiem uzņēmumiem ir tendence koncentrēties ASV

Nozīme ieguldītājiem

Ņemot vērā to, ka ASV ekonomika aug straujāk nekā citas attīstītās ekonomikas, ASV slejā esošajiem uzņēmumiem ir papildu priekšrocības salīdzinājumā ar konkurentiem, kuru domicils ir ārzemēs, katrā žurnāla slejā. Agrāk 2019. gadā Morgans Stenlijs lēsa, ka ASV tirgus nodrošina 69% no ASV uzņēmumu ziņotajiem ieņēmumiem, salīdzinot ar mazāk nekā 20% Eiropas un Japānas uzņēmumiem. Citiem vārdiem sakot, atšķirībā no galvenajiem konkurentiem, ASV uzņēmumi ir aptuveni 3, 5 reizes vairāk pakļauti pasaules lielākajai un veselīgākajai ekonomikai.

Lai novērtētu ASV akciju relatīvos novērtējumus salīdzinājumā ar citiem attīstītajos tirgos, žurnāla slejā tika citēta finanšu datu un tehnoloģiju nodrošinātāja Refinitiv analīze, kurā tika aplūkoti nākotnes P / E koeficienti un cenas pret rezervi (P / B). Pārējie attīstītie tirgi analīzē bija eirozona, Lielbritānija un Japāna. P / B analīzē tika iekļauti arī jaunattīstības tirgi un atklāts, ka ASV akciju novērtēšanas prēmija šobrīd ir augstākā, kāda tā ir bijusi vismaz kopš 1980. gada, ārpus dotcom burbuļa perioda, kad tā bija vēl augstāka.

Nākotnes P / E koeficientu analīzē tika veikti salīdzinājumi arī ar MSCI All Country World indeksu, izņemot ASV. Sešās no desmit rūpniecības nozarēm visdārgākās bija ASV akcijas: finanšu, patērētāju izvēles, sakaru pakalpojumi, enerģētika, komunālie pakalpojumi un materiāli. Trīs citās valstīs - informācijas tehnoloģijās, patērētāju skavās un rūpniecībā - ASV krājumi bija ļoti tuvu visdārgākajiem. Tikai veselības aprūpē ASV krājumi novērtēšanas līmenī bija tuvu zemākajai robežai. Nekustamais īpašums tika izslēgts, jo vērtējumus, iespējams, ir grūti salīdzināt dažādās valstīs.

Informācijas tehnoloģiju un komunikāciju pakalpojumos, kā norādīts kolonnās, dominē strauji augoši megauzņēmumu ASV uzņēmumi, īpaši tie, kas bieži tiek grupēti kā FANG akcijas. Tie ir Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) un Google mātesuzņēmums Alphabet Inc. (GOOGL). Pārējā attīstītajā pasaulē ir maz uzņēmumu ar līdzīgu mērogu un izaugsmes potenciālu, norāda kolonna.

Skatos uz priekšu

Miljardieru investīciju guru Vorens Bafets no Berkshire Hathaway arī iepriekš ir teicis, ka S&P 500 indeksa attiecība pret ASV IKP ir "iespējams labākais vienīgais rādītājs tur, kur atrodas vērtējumi", par iepriekšējiem ziņojumiem. Šā gada sākumā Bafets norādīja, ka, neraugoties uz augsto novērtējumu, viņš joprojām ir ērti turēt ASV akcijas.