Plānotā amortizācijas klases (PAC) daļa
Plānotās amortizācijas klases (PAC) laidiens ir ar aktīviem nodrošināta vērtspapīra apakštips, kas ir paredzēts, lai aizsargātu ieguldītājus no priekšapmaksas riska un pagarināšanas riska. Plānotā amortizācijas klases daļa ir paredzēta maksāšanai saskaņā ar primāro maksājuma grafiku, kas izveidots, izmantojot dažādus priekšapmaksas ātruma pieņēmumus (PSA). Šis priekšapmaksas ātrumu diapazons tiek saukts par PAC apkakli.
Taustiņu izņemšana
- Plānotās amortizācijas klases (PAC) daļa ir veids, kā aizsargāt ar aktīviem nodrošinātos vērtspapīros ieguldītājus no priekšapmaksas riska.
- PAC laidieni to panāk, izmantojot apkakli, kuras pamatā ir priekšapmaksas ātruma diapazons, lai jau iepriekš nākt klajā ar vienmērīgu maksājumu grafiku.
- Kaut arī PAC daļa samazina priekšapmaksas risku, reinvestīciju risks joprojām ir aktuāls jautājums.
Kā darbojas plānotās amortizācijas klases daļas
Plānotās amortizācijas klases daļas ir strukturēti produkti, kas piedāvā visstabilāko naudas plūsmu un atskaites punktus. Papildu daļas PAC daļas struktūrā uzņem lielāko daļu priekšapmaksas un pagarināšanas risku. Tātad, ja produkta modelēšana vispār ir precīza, ieguldītājiem tiek atstāts ieguldījums, kas jāveic saskaņā ar grafiku, kas norādīts uz papīra.
Visizplatītākā ir PAC daļas struktūra ar vienu zema riska daļu, kas atrodas virs citām, vairāk riska absorbējošām daļām. Protams, drošības dēļ, ko piedāvā PAC daļa, tai būs viszemākā raža struktūrā.
Kamēr faktiskā priekšapmaksas likme būs starp noteikto priekšapmaksas ātrumu diapazonu, PAC daļas darbības laiks saglabāsies relatīvi stabils, samazinot risku, ka samaksa tiks aizkavēta un instrumenta kalpošanas laiks tiks pagarināts ilgāk, nekā sākotnēji plānots. Līdzīgi arī šī daļa saņem zināmu aizsardzību pret priekšapmaksas risku, kas tiek pārnesta uz citām daļām, pretī saņemot augstāku atdeves līmeni no šīm zemākajām daļām. Plānotās amortizācijas klases daļas dažreiz sauc par PAC obligācijām.
PAC daļas un TKO
Plānotos amortizācijas klases laidienus, tāpat kā lielāko daļu strukturēto produktu, var izmantot dažādiem ieguldījumiem. Vienīgā prasība ir tāda veida maksājuma grafiks, kas sastāv no pamatsummas un procentiem. Tomēr termins PAC daļa ir visciešāk saistīts ar nodrošinājuma ķīlas saistībām (KTO) un ar hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem (MBS). Izmantojot šos produktus, tika popularizēta PAC daļa, izveidojot obligācijām līdzīgas struktūras no patērētāju un komerciālo hipotēku kopumiem.
PAC daļas aizsardzība
Atmaksas atmaksas riska pakāpi, kas ietver gan kontrakcijas, gan pagarināšanas risku, ierobežo papildu obligācijas lielums un atmaksas ātrums. Ja atmaksas ātrums ir pārāk lēns (zem apakšējā PAC apkakles), PAC daļas darbības laiks tiek pagarināts. Ja atmaksas ātrums ir pārāk ātrs (virs augšējā PAC apkakles), PAC daļas darbības laiks tiek saīsināts.
Līgumā paredzētā PAC daļas darbības laikā ieguldītājs var saņemt kapitālu, kas tiek atdots zemu procentu vidē, tādējādi samazinot kopējo naudas atdevi, pat ja tā tiek atkārtoti ieguldīta. Pagarināta mūža gadījumā ieguldītājam, iespējams, ir kapitāls, kas piesaistīts mazāk ienesīgiem ieguldījumiem, ja ir daudz augstākas ienesīguma iespēju.
PAC daļa vai PAC obligācija?
Tā kā PAC daļai ir vairāki aizsardzības slāņi, to dažreiz sauc par PAC saiti. Terminu obligācija un laidiens bieži lieto savstarpēji aizvietojami, jo īpaši, ja tas attiecas uz KTO, bet sākotnēji obligācija attiecās uz vienu parādu, vienu parādnieku un vienu parāda vērtspapīru, turpretim laidieni tiek sadalīti pa daļām no liela nesaistītu parādu kopuma. atbilst noteiktām specifikācijām.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.