Kāpēc ir sākušies tikai aizsardzības krājumi?

Aizsargājošās krājumu nozares, piemēram, komunālie pakalpojumi, nekustamais īpašums un patēriņa preces, pēdējos mēnešos ir bijušas tirgus līderes, un šajās nozarēs joprojām ir liels augšupvērsts stāvoklis, ņemot vērā ieilgušo tirdzniecības konfliktu ar Ķīnu un pieaugošās bažas par ASV ekonomikas iespējamību. devās lejupslīdes virzienā. "Mēs pārejam no uztveres, ka tas ir novēlots cikls, uz pārliecību, ka tas ir cikla beigas, " jaunajā ziņojumā sacīja Morgans Stenlijs, galvenais ASV kapitāla stratēģis Maiks Vilsons, piebilstot: "Jaunāko izaugsmes draudu laikā 2015. gada beigās / 2016. gada sākumā un 4Q18, aizsardzības kohorta pārspēja sekulāro izaugsmi par 25%. Līdz šim pārsniegums bija aptuveni 12% jeb aptuveni puse no tā, ko es ceru redzēt, pirms tas būs beidzies. "

Nozīme ieguldītājiem

Vilsons turpina: "Aizvadītajā gadā ir bijusi aizsardzības akciju un obligāciju vieta, nevis pieauguma krājumi, it īpaši uz riska korekcijas pamata. Lai gan izaugsmes krājumi atsāka vadību gada pirmajā pusē, viņi atkal atteicās no tā. jūlija vidū, kad mainījās pozitīvā korelācija starp obligācijām un akcijām. "

Gadam, kas beidzās 2019. gada 30. septembrī, S&P 500 indekss (SPX) pieauga tikai par 2, 15%, savukārt komunālo pakalpojumu cenas pieauga par 22, 90%, nekustamo īpašumu pieaugums - par 20, 68%, un patērētāju skavas pieauga par 13, 42%, par S&P Dow Jones. Indeksi. Tikmēr S&P 500 pieauguma krājumi ieguva tikai 1, 68%. Ikgadējie skaitļi par 2019. gadu parāda mazākas veiktspējas atšķirības, taču aizstāvības jomā joprojām ir vadība: S&P 500 + 18, 74%, komunālie maksājumi + 22, 29%, nekustamais īpašums + 26, 64%, patērētāju skavas + 20, 60% un izaugsmes krājumi +19, 67 %.

Taustiņu izņemšana

• Aizsardzības krājumi ir tirgus līderi, pārspējot izaugsmes krājumus.
• Stratēģis Maiks Vilsons no Morgan Stenlija joprojām ir lācīgs.
• Viņš redz pieaugošu lejupslīdes risku un akciju tirgus krišanos.
• Vilsons iesaka ieguldīt aizsardzībā.

Jo īpaši Vilsons drūmi izturas pret ASV ekonomikas perspektīvām. "Es joprojām uzskatu, ka Fed scenārijos risks tiek vērtēts pēc ievērojami lielākiem samazinājumiem, jo ​​izaugsme palēninās daudz vairāk, nekā daudziem šķiet, ka viņi vēlas atzīt, un recesijas risks ir ievērojami pieaudzis, " viņš rakstīja.

Ja ar to nebūtu pietiekami, viņš piedāvā vēl vienu iemeslu tirgus uztverei. "Nesenā We Company izlaišana sabiedrībā atgādina pagātnes korporatīvos notikumus, kas iezīmēja svarīgu sekulāru sekulāru tendenču virsotni: United Airlines neveiksmīgais LBO 1989. gada oktobrī, kas faktiski izbeidza 80. gadu augsto ienesīgumu / LBO traku; AOL / TWX [AOL / Time Warner] apvienošanās 2000. gada janvārī, izbeidzot Dotcom burbulis; JPM [JPMorgan Chase] pārņēma Bear Stearns 2008. gada martā, kas liecināja par 2000. gada finansiālo pārmērību beigām. "

“Cilvēki ir nervozi, ” aģentūrai Bloomberg stāstīja Pēteris Jankovskis, Oakbrook Investments galvenais investīciju inspektors. “Viņi redz optimisma pazīmes, bet viņi arī uztraucas, ka šīs lietas jau ir sabojājušās vairākas reizes. Viņi liek kājas atpakaļ ūdenī ar vārdiem, kuri, viņuprāt, aizturēsies, ja šīs cerības netiks realizētas, ”viņš piebilda.

Skatos uz priekšu

Šajā vidē Morgan Stanley's Wilson saka, ka viņa firma iesaka garu aizsardzības / īsu laicīgo izaugsmes pāri "kā veidu, kā uztvert to, kas varētu būt nākamais solis šajā cikliskajā lāču tirgū - noteikt recesijas cenu, neatkarīgi no tā, vai mums tāda ir vai nav".

ASV vājinošs patērētājs varētu radīt lielāku spiedienu uz tirgiem. "Tas, ko mēs redzējām nesenajā ASV IKP ziņojumā, bija atšķirības starp ekonomikas (joprojām vāja) un patērētāja (spēcīgāka) ražošanas pusi, " Keith Lerner, SunTrust galvenais tirgus stratēģis, sacīja Barron's. Tomēr "jaunākā tarifu daļa, ja tā tiek ieviesta, ir daudz vairāk vērsta uz patērētāju", viņš teica.