Kāpēc lielie akciju investori ir lācīgi, neskatoties uz ralliju

Sliktākais vēl neatpaliek no akciju ieguldītājiem 2018. gadā, liecina nesen veiktā 500 institucionālo investoru aptauja. Starp Strategas Investment Partners aptaujātajiem 57% šo investīciju profesionāļu, kā ziņo Bloomberg, ir viedoklis, ka S&P 500 indekss (SPX) būs vēl zemāks nekā nesenais zemākais rādītājs 2, 533, kas sasniegts 9. februārī. Cik daudz zemāks? "Man būtu aizdomas, ka mēs nākamgad noteikti redzam vēl 10% kritumu, varbūt pat 15% kritumu", uzskata United Capital izpilddirektors Džo Durans, komentējot CNBC.

Durans runāja ar CNBC 20. februārī, kurā datumā S&P 500 noslēdzās plkst. 2716. 15% kritums no šī līmeņa ļautu plaši ievērotajam tirgus barometram samazināties līdz nedaudz vairāk kā 2300. Tas tika slēgts plkst.2701 21. februārī.

Investopedia Trauksmes indekss (IAI) turpina reģistrēt ārkārtīgi lielu satraukumu par vērtspapīru tirgu mūsu miljonu lasītāju vidū visā pasaulē. Tikmēr, papildinot satraukumu, tirgus stratēģis brīdina, ka lielie izpārdošanas parasti notiek trīs viļņos, un trešais vēl ir gaidāms.

^ YCharts SPX dati

Nāk trešais vilnis

Lieliem izpārdošanas "mēdz notikt trīs viļņi", saskaņā ar Chris Watling, finanšu konsultāciju firmas Longview Economics izpilddirektoru, citā CNBC ziņojumā. "Es domāju, ka ideja, ka tā tiek veikta vienā izpārdošanā, ir cerības triumfs pār realitāti, " viņš turpināja.

Mēs jau esam izgājuši divus šim modelim raksturīgus viļņus, saka Vatlings. Pirmais vilnis bija lielā 10, 2% korekcija S&P 500 no 26. janvāra beigām līdz 8. februāra beigām (vai 11.8%, ja turpināsit līdz 9. februāra pusdienlaikam). Pēc tam sekoja tipisks otrais vilnis, ko Vatlings dēvē par "atvieglojumu ralliju". Kas tālāk ">

Izdalīšanās simptomi

Vatlinga lielākās bažas rada tas, ka "Šis ir visu laiku smagākais un ar likviditāti saistītais buļļu tirgus." Kad federālās rezerves un citas centrālās bankas visā pasaulē sāk paaugstināt procentu likmes, mainot to kvantitatīvās mīkstināšanas politiku kopš 2008. gada finanšu krīzes, viņš redz "bīstamu" situāciju, kas attīstās tirgiem šīs likviditātes izņemšanas dēļ.

Leģendārais obligāciju fonda pārvaldnieks Bils Gross ir pielīdzinājis šo apjomīgo likviditātes injekciju tirgiem ar narkotisko vielu. Bijušajam federālo rezervju priekšsēdētājam Alanam Grīnspanam ir līdzīgs viedoklis, redzot milzīgu obligāciju tirgus burbuli, kas arī izraisīs akciju cenu sabrukumu, kad tā parādīsies. (Plašāku informāciju skatiet arī: Krājumu lielais drauds ir obligācijas sabrukums: Greenspan .)

S&P 500 P / E attiecības dati, ko sastādījis YCharts

Augstsvērtības

Vēsturiski augstie akciju tirgus vērtējumi palielina akciju cenu izredzes, ja tās atgriežas pie ilgtermiņa normām. CAPE koeficients, Nobela prēmijas laureāta ekonomista Roberta Šīra no Jēlas universitātes izstrādātais akciju novērtēšanas rādītājs, ir visu laiku augstākajā līmenī, izņemot Dotcom burbuļa gadus 1990. gadu beigās. Kopš 2011. gada Yardeni Research Inc. analīzē S&P 500 priekšējā P / E attiecība ir palielinājusies par aptuveni 70% (vairāk lasiet arī: Kāpēc 1929. gada akciju tirgus krahs varētu notikt 2018. gadā .)

Nesenais S&P 500 nākotnes P / E koeficienta kritums ir daļēji saistīts ar neseno akciju cenu korekciju un daļēji Volstrītas analītiķu strauji pieaugošo korporatīvo ienākumu prognožu rezultātā. Tomēr šīs patiešām ir prognozes, un tas, vai tās galu galā atspoguļo realitāti, vēl ir jānovērtē.

Bullish skats

Ceturtā ceturkšņa peļņas sezona ir kļuvusi par visu laiku spēcīgāko, teikts Goldman Sachs Group Inc. jaunākajā ASV iknedēļas Kickstart ziņojumā. Līdz 16. februārim 80% S&P 500 uzņēmumu ir snieguši ieņēmumus, un 54% no tiem ir pārsnieguši vienprātīgu EPS aprēķinu, kas ir labākais rādītājs kopš 2010. gada, par vienu Goldman. Daļēji tā rezultātā vienprātības aprēķins par kopējo 2018. gada S&P 500 EPS ir pieaudzis par 7% līdz 158 USD. Šīs firmas stratēģi turpina redzēt spēcīgu ekonomisko faktoru straujā stāvokļa cēloņus un to, ka nesenos akciju tirgus ieguvumus ir izraisījusi pieaugošā peļņa, nevis pieaugošie vērtēšanas koeficienti. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc krājumi nesabruks tāpat kā 1987. gads: Goldman Sachs .)

'Klusinātas' reakcijas

Tomēr Goldmans novēro, ka tirgus nesenās reakcijas uz pārskatiem par ienākumiem ir "klusinātas" ar vēsturiskiem standartiem. Nesenie paziņojumi par ieņēmumiem, kas pārspēj analītiķu aplēses, seko mazākiem ieguvumiem, nekā vēsture varētu cerēt, un arī cenu kritumi pēc paziņojumiem ir mazāk smagi nekā vēsturiskās normas. Goldmans nepiedāvā teoriju, kāpēc tas notiek. Vai tā ir investoru pašapmierinātība (slikta lieta) vai ilgtermiņa uzmanība investoru vidū, kurus neapmierina īstermiņa rezultāti (laba lieta) "> Salīdziniet investīciju kontus Sniedzēja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerības, no kurām Investopedia saņem kompensāciju.