Kāda ir atšķirība starp WACC un IRR?

Kapitāla vidējās svērtās izmaksas (WACC) un iekšējo atdeves likmi (IRR) var izmantot kopā dažādos finanšu scenārijos, taču to aprēķini individuāli kalpo ļoti dažādiem mērķiem.

Kas ir WACC?

WACC ir uzņēmuma kapitāla avotu vidējās izmaksas pēc nodokļu nomaksas un procentu atdeves mērs, ko uzņēmums maksā par savu finansējumu. Uzņēmumam ir labāk, ja WACC ir zemāks, jo tas samazina tā finansēšanas izmaksas.

Daži no kapitāla avotiem, ko parasti izmanto uzņēmuma kapitāla struktūrā, ir parastās akcijas, vēlamās akcijas, īstermiņa parāds un ilgtermiņa parāds. Šie kapitāla avoti tiek izmantoti, lai finansētu uzņēmumu un tā izaugsmes iniciatīvas.

Izmantojot vidējo svērto vērtību, WACC parāda, cik lielas vidējās procentu likmes uzņēmums maksā par katru finansēto dolāru. Raugoties no uzņēmuma viedokļa, visizdevīgākais ir maksāt viszemākos kapitāla procentus, ko vien tas var, bet tirgus pieprasījums ir faktors, kas nodrošina tā atdeves līmeni. Parasti parāda vērtspapīru piedāvājumiem ir zemāki procentu ienākumi nekā kapitāla vērtspapīru piedāvājumiem.

Uzņēmumi izmanto WACC kā minimālo likmi, lai ņemtu vērā, analizējot projektus, jo tā ir uzņēmumam nepieciešamā bāzes peļņas norma. Analītiķi izmanto WACC nākotnes naudas plūsmu diskontēšanai, lai aprēķinātu uzņēmuma novērtējumu, lai iegūtu pašreizējo neto vērtību.

WACC formula

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t), kur: E = Pašu kapitālsD = Parāds = Pašu kapitāla izmaksas q = Parādu izmaksas = Uzņēmumu ienākuma nodokļa likme \ sākas {saskaņota} & WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {kur:} \\ & E ​​= \ teksts {Equity} \\ & D = \ teksts {Parāds} \\ & r = \ teksts {Pašu kapitāla izmaksas} \\ & q = \ teksts {Parādu izmaksas} \\ & t = \ teksts {Uzņēmumu ienākuma nodokļa likme} \\ \ beigas {izlīdzināts} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t), kur: E = Pašu kapitālsD = Parāds = Pašu kapitāla izmaksasq = Parādu izmaksas = Uzņēmuma nodokļa likme

Kas ir IRR?

Iekšējo atdeves likmi var izteikt dažādos finanšu scenārijos. Praksē iekšējā atdeves likme ir vērtēšanas metrika, kurā naudas plūsmas plūsmas neto pašreizējā vērtība (NPR) ir vienāda ar nulli.

Parasti IRR izmanto uzņēmumi, lai analizētu un lemtu par kapitāla projektiem. Piemēram, uzņēmums var novērtēt ieguldījumus jaunā ražotnē, salīdzinot ar esošās rūpnīcas paplašināšanu, pamatojoties uz katra projekta IRR. Jo augstāks IRR, jo labāks ir projekta sagaidāmais sniegums un jo lielāku atdevi projekts var dot uzņēmumam.

IRR formula

IRR aprēķināšanai nav īpašas formulas. Tā faktiski ir NPR formula, kas iestatīta uz nulli.

NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t − Co = 0 kur: Ct = neto naudas ieplūde periodā tCo = kopējais sākotnējo ieguldījumu izmaksasr = diskonta attiecība = laika periodu skaits \ sākas {saskaņots} & NPV = \ summa_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {kur:} \\ & Ct = \ text {Neto naudas ieplūde attiecīgajā periodā } t \\ & Co = \ teksts {Kopējās sākotnējās investīciju izmaksas} \\ & r = \ teksts {Diskonta likme} \\ & t = \ teksts {Laikposmu skaits} \\ \ beigas {saskaņots} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt −Co = 0 kur: Ct = neto naudas ieplūde periodā tCo = kopējais sākotnējo ieguldījumu izmaksasr = diskonta attiecība = laika periodu skaits

Kad lietot WACC un IRR

WACC tiek izmantots, ņemot vērā IRR, bet tas ne vienmēr ir iekšējās veiktspējas atdeves rādītājs, tas ir, ja ienāk IRR. Uzņēmumi vēlas, lai jebkuras iekšējās analīzes IRR būtu lielāks nekā WACC, lai segtu finansējumu.

IRR ir investīciju analīzes paņēmiens, ko uzņēmumi izmanto, lai noteiktu atdevi, ko tie var vispusīgi sagaidīt no projekta vai projektu kombinācijas nākotnes naudas plūsmām. Kopumā IRR dod vērtētājam peļņu, ko viņi nopelna vai ko plāno nopelnīt no projektiem, kurus viņi analizē katru gadu.

Analizējot tikai veiktspējas metriku, pārvaldnieks parasti izmanto IRR un ieguldījumu atdevi (ROI). IRR nodrošina atdeves likmi gadā, savukārt IA dod vērtētājam visaptverošu atdevi no projekta visa projekta laikā.