Kāda ir pašreizējā ienesīguma līkne un kāpēc tā ir svarīga?

Ienesīguma līkne ir grafēta līnija, kas attēlo attiecības starp īstermiņa un ilgtermiņa procentu likmēm, īpaši valdības vērtspapīriem. Ienesīguma līknes pārbaude ir paredzēta vairākiem tirgus analītiķiem, taču tās galvenā nozīme ir lejupslīdes prognozētājai.
Ienesīguma līkne atspoguļo ASV valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmju, parādzīmju un obligāciju ienesīgumu līdz termiņam un to dzēšanas termiņus, tādējādi parādot dažādas peļņas likmes no īsākā termiņa valsts kasēm - valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmēm - līdz garākajām kasēm - 30 gadu valsts obligācijām. . Iegūtā līnija parasti ir asimptotiska - tas ir, tā sākotnēji izliekas uz augšu, bet pēc tam izlīdzinās, jo tālāk līnija stiepjas. Īstermiņa procentu likmes nosaka federālo fondu likme, ko nosaka federālās rezerves, bet ilgtermiņa procentu likmes lielā mērā nosaka tirgus. Raugoties uz ienesīguma līknes punktiem, atklājas pašreizējais tirgus konsenss par procentu likmju un ekonomikas iespējamo virzību nākotnē.

Parastā ienesīguma līknes augšupejošā līnija norāda, ka investori un analītiķi nākotnē sagaida ekonomikas izaugsmi un inflāciju - tātad arī procentu likmju paaugstināšanos. Tāpat ir dabiski, ka Treasurys prasa daudz ilgāku termiņu, lai sasniegtu augstāku procentu likmi, jo pastāv lielāks risks, kas saistīts ar ieguldījumu aktīva turēšanu ilgā laika posmā. Augstāka procentu likme, kuru parasti nosaka valsts obligācijas, atspoguļo to, ko sauc par riska prēmiju.

Ja ir atkāpe no parastās situācijas, kad ilgāka termiņa procentu likmes ir augstākas nekā īsāka termiņa procentu likmes, ja īstermiņa procentu likmes virzās uz augšu līdz vietai, kur tās ir augstākas nekā ilgtermiņa procentu likmes, tad ienesīguma līkne kļūst lejupejoša, vai apgriezts. Tirgus analītiķi apgrieztu ienesīguma līkni uzskata par ļoti skaidru gaidāmās lejupslīdes un iespējamās deflācijas pazīmi. 19. gadsimta otrajā pusē un 20. gadsimta sākumā, pirms tika izveidota Federālo rezervju banka, ienesīguma līkne bija normāli apgriezta, jo bieži bija deflācijas periodi un praktiski nebija pagarinātu inflācijas periodu.

Parasti augoša ienesīguma līkne tiek uzskatīta par varbūtību, ka Federālās rezerves paaugstinās procentu likmes, mēģinot ierobežot inflāciju. Apgrieztā ienesīguma līkne, kas pazeminās, parasti tiek interpretēta tādējādi, ka Federālās rezerves, visticamāk, veiks ievērojamu procentu likmju samazinājumu, lai stimulētu ekonomiku un novērstu deflāciju. Plakana ienesīguma līkne, kas neaug, ne pazeminās, norāda uz tirgus vienprātību, ka Federālās rezerves, iespējams, kaut nedaudz samazina procentu likmes, lai stimulētu ekonomiku, bet, ja nav papildu norāžu par iespējamu deflāciju, tā agresīvi nemainīs likmes.

Ekonomisti, tirgus analītiķi un investori obligācijās vai citos fiksēta ienākuma ieguldījumos cieši uzrauga ienesīguma līkni, jo ievērojamas procentu likmju izmaiņas, kas ietekmē finansēšanas izmaksas un līdz ar to visu lēmumu pieņemšanas lēmumus uzņēmumiem visās tirgus nozarēs, ir galvenais faktors, kas virza tirgu un ekonomiku, kā vesels.