Walmart vs mērķa biznesa modelis: kāda ir atšķirība?

Runājot par lielveikalu atlaižu veikaliem, Walmart (NYSE: WMT) joprojām dominē tirgū ar savu milzīgo izmēru. Bet tā galvenais konkurents Target (NYSE: TGT) ir palielinājis tirgus daļu ar āķīgām reklāmas kampaņām un gūžas dizaina partnerībām. Atšķirības starp abiem attiecas arī uz viņu uzņēmējdarbības modeļiem. Walmart dod priekšroku viszemākajām izmaksām, savukārt mērķa leņķis ir vairāk vērsts uz peļņas normu un jauneklīgāko tēlu.

Taustiņu izņemšana

• Gan Walmart, gan Target ir lēti mazumtirdzniecības veikali ar gigantiskiem ieņēmumiem. Kopš 2019. gada Walmart ir aptuveni 20 reizes lielāks par Target.
• Walmart kontrolē supercentrus, kuru lielums dažreiz pārsniedz 180 000 kvadrātpēdas, cenšoties piedāvāt pēc iespējas zemāku cenu.
• Target pārvalda arī lielus veikalus, taču tie vairāk koncentrējas uz peļņas normām piegādes ķēdē, tāpēc viņi spēj gūt mazākus ieņēmumus, bet augstāku peļņas normu.
• Kā pierādīts šajos skaitļos, mazumtirdzniecības nozarei ir raksturīgs īsu debitoru parādu piedziņas periods. Abiem uzņēmumiem ir zemāki krājumu apgrozījuma koeficienti nekā nozarē.

Walmart biznesa modelis

Walmart Stores Inc (WMT) ir pasaulē lielākais mazumtirdzniecības uzņēmums, kas no 2019. gada jūnija beigām visā pasaulē pārvalda 11 368 veikalus - aptuveni 5000 no tiem atrodas Amerikas Savienotajās Valstīs (ieskaitot Sam's Club atrašanās vietas).

Walmart ir mazumtirdzniecības gigants, kas ir vismaz piecas reizes lielāks nekā tā galvenais konkurents Target. Walmart arī šķiet efektīvāks biznesa operācijās nekā Target - tas atspoguļojas tā lielākajā krājumu un aktīvu apgrozījumā, kā arī tā operatīvajā dolārā, kas izveidots uz vienu aktīvu dolāru.

Walmart komandām gandrīz 20 reizes pārsniedz Target tirgus daļu.

Atliek tikai palūkoties uz savu bilanci un tirgus vāciņu, lai redzētu, cik milzīgais Walmart ir salīdzināts ar Target. Līdz finanšu gadam, kas beidzās 2018. gada 30. jūnijā, Walmart kopējie aktīvi bija USD 204, 5 miljardi, kas ir apmēram piecas reizes lielāki par Target salīdzinoši pieticīgajiem 39 miljardiem USD. Tirgus kapitalizācijas ziņā Walmart 319, 67 miljardi USD ir vairāk nekā 6, 5 reizes lielāks nekā Target 44, 41 miljardi USD, sākot ar 2019. gada jūlija sākumu.

Walmart var būt daudz lielāks nekā Target, taču izmērs vēl nav viss. Pirmkārt, lielums neliecina par to, cik efektīvi uzņēmums darbojas. Šajā nolūkā ieguldītājiem jāmeklē krājumu apgrozījums, aktīvu apgrozījums un debitoru parādu apgrozījuma koeficienti. Salīdzinot šos skaitļus ar konkurentu numuriem, kā arī ar mazumtirdzniecības nozari (Walmart, Target, Costco Wholesale Corp (COST) un Dollar General Corporation (DG) ir lieli nozares spēlētāji), mēs varam noskaidrot, cik efektīvs ir bizness ir (par 2017. finanšu gadu):

Walmart pārspēja nozari pēc apgrozījuma, bet Target atpalika. Walmart ir arī augstāks debitoru apgrozījuma koeficients un aktīvu apgrozījums nekā Target.

Walmart prasa apmēram 43 dienas, lai mainītu krājumu, bet Target - 62 dienas. Nozarei nepieciešamas vidēji 49 dienas. Salīdzinot aktīvu apgrozījumu, mēs varam secināt, ka Walmart ir ļoti efektīvs, salīdzinot gan ar Target, gan ar sektoru, jo tam ir lielāks aktīvu apgrozījums nekā pēdējiem diviem. Augsts aktīvu apgrozījums nozīmē augstu kopējo aktīvu pārdošanas līmeni dolāros.

Mērķa biznesa modelis

Walmart galvenais konkurents Target Corp ( TGT ) Amerikas Savienotajās Valstīs pārvalda aptuveni 1800 veikalus. Target ir izmantojis zemu cenu stratēģiju, kas līdzīga Walmart, bet vairāk koncentrējas uz e-komercijas platformu, piedzīvojot vairāk nekā 30% no e-komercijas pārdošanas pieauguma 2018. gadā. Tā vietā, lai megaveikali, piemēram, Walmart, Target biznesa modelis koncentrētos uz nedaudz mazākiem veikalos, mazāk koncentrējoties uz tiešajiem tiešajiem ietaupījumiem nekā uz jaunāku komerciālo izlozi.

Rentabilitātes ziņā šķiet, ka Target darbojas labāk nekā Walmart un dažos gadījumos arī nozare kopumā. Mērķis pārspēj Walmart gan bruto, gan tīrā peļņas normā. Daļēji tas var būt saistīts ar Walmart zemo cenu garantiju politiku, saskaņā ar kuru Walmart sola viszemākās iespējamās cenas saviem produktiem. Tomēr abiem uzņēmumiem ir zemāka par nozares vidējo tīro peļņas normu (par ceturksni, kas beidzas 2018. gada 30. jūnijā):

Salīdzinot divus no finanšu viedokļa, Target ir nedaudz izdevīgāks nekā Walmart. Walmart zemākā bruto peļņas norma un neto peļņas norma ir izskaidrojama ar tās ikdienas zemo cenu stratēģiju, kurai raksturīga zema cenu garantija.