Izmantojiet opciju datus, lai prognozētu virzienu akciju tirgū

Ikviens tirgotājs un ieguldītājs jautā: “Kur atrodas kopējais tirgus (vai konkrēta vērtspapīra cena)?” Lai prognozētu nākamo kopējā tirgus vai konkrētā vērtspapīra virzienu, tiek izmantotas vairākas metodikas, intensīvi aprēķini un analītiski rīki. Opciju tirgus dati var sniegt nozīmīgu ieskatu par pamatā esošā vērtspapīra cenu izmaiņām. Mēs apskatām, kā konkrētus datu punktus, kas attiecas uz iespēju līgumu, var izmantot, lai prognozētu turpmāko virzību.

Šis raksts paredz, ka lasītājs pārzina opciju tirdzniecību un datu punktus.

Tirgus virziena iespēju indikatori

Put-Call Ratio (PCR) : PCR ir standarta indikators, kas ilgu laiku izmantots tirgus virziena noteikšanai. Šo vienkāršo koeficientu aprēķina, dalot tirgoto pārdošanas iespēju skaitu ar tirgoto pirkšanas iespēju skaitu. Tas ir viens no visizplatītākajiem rādītājiem, lai novērtētu ieguldītāju noskaņojumu tirgum vai akcijām. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Kāda ir pirkšanas pieprasījuma attiecība un kāpēc man tam jāpievērš uzmanība?)

Dažādās opciju apmaiņās ir viegli pieejamas vairākas PCR vērtības. Tajās ietilpst kopējās PCR, tikai pašu kapitāla PCR un tikai indeksa PCR vērtības. Kopējā PCR ietver gan indeksa, gan akciju opciju datus. Tikai pašu kapitāla PCR satur tikai datus par pašu kapitālu un izslēdz indeksa iespējas. Tāpat tikai indeksētā PCR satur tikai indeksu specifisko iespēju datus un izslēdz datus par kapitāla vērtspapīriem.

Lielāko daļu indeksa iespēju (pārdošanas iespējas līgumu) iegādājas fondu pārvaldītāji, lai veiktu hedžēšanu plašākā līmenī, neatkarīgi no tā, vai viņiem pieder mazāka kopējo tirgus vērtspapīru apakškopa vai arī viņiem pieder lielāks vērtspapīrs. Piemēram, fonda pārvaldniekam var būt tikai 20 liela apjoma akcijas, bet tas var iegādāties pārdošanas iespējas līgumus kopējam indeksam, kurā ir 50 sastāvdaļas.

Šīs aktivitātes dēļ tikai indeksa PCR un kopējā PCR (kas ietver indeksa iespējas) vērtības ne vienmēr atspoguļo precīzas iespējas pozīcijas attiecībā pret pakārtotajām līdzdalībām. Tas sagroza tikai indeksa un PCR vērtības, jo ir lielāka tendence pirkt pārdošanas iespējas (plaša līmeņa riska ierobežošanai), nevis pirkšanas iespējas. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā “Riska ierobežošana ar opcijām”.)

Atsevišķi tirgotāji iegādājas akciju opcijas tirdzniecībai un precīzai savu īpašo kapitāla pozīciju riska ierobežošanai. Parasti nav “plaša līmeņa” riska ierobežošanas. Tāpēc analītiķi kopējā PCR vai tikai indeksa PCR vietā izmanto PCR vērtības, kurās izmanto tikai kapitālu.

Vēsturiskie dati no 2006. gada novembra līdz 2015. gada septembrim par CBOE PCR (tikai pašu kapitālam) vērtībām attiecībā pret S&P 500 slēgšanas cenām norāda, ka PCR vērtību pieaugumam sekoja S&P 500 kritumi, un otrādi.

Kā norāda sarkanās bultiņas, tendence bija vērojama gan ilgtermiņā, gan īstermiņā. Tad nav brīnums, ka PCR joprojām ir viens no visiecienītākajiem un populārākajiem tirgus virziena rādītājiem. Pieredzējuši tirgotāji arī izmanto izlīdzināšanas paņēmienus, piemēram, 10 dienu eksponenciālo mainīgo vidējo, lai labāk vizualizētu mainīgās PCR tendences.

Lai PCR izmantotu kustības prognozēšanai, jāizlemj par PCR vērtības sliekšņiem (vai joslām). PCR vērtības sadalīšana virs vai zem sliekšņa vērtībām (vai joslas) norāda uz tirgus attīstību. Tomēr ir jārūpējas par to, lai gaidāmās PCR joslas būtu reālistiskas un relatīvas salīdzinājumā ar neseno pagātni. Piemēram, no 2011. līdz 2013. gadam PCR vērtības palika ap 0, 6. Šķita, ka tendence ir lejupejoša (lai arī ar nelielu lielumu), kurai pievienojās S&P 500 vērtības augšupvērstas (norādītas ar bultiņām). Neregulārie lēcieni starplaikā sniedza tirgotājiem daudz tirdzniecības iespēju, lai saņemtu naudu, veicot īstermiņa cenu izmaiņas.

Jebkurš nepastāvības indekss (piemēram, VIX, ko sauc arī par CBOE nepastāvības indeksu) ir vēl viens rādītājs, kura pamatā ir opciju dati un kuru var izmantot tirgus virziena novērtēšanai. VIX mēra netiešo svārstīgumu, pamatojoties uz plašu S&P 500 indeksa iespēju klāstu. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Nestabilitātes izsekošana: kā tiek aprēķināts VIX.)

Iespējas tiek noteiktas, izmantojot matemātiskus modeļus (piemēram, Black Scholes Model), kuros starp citām vērtībām ir ņemta vērā bāzes vērtību nepastāvība. Izmantojot pieejamās opciju tirgus cenas, ir iespējams mainīt vērtības noteikšanas formulu un iegūt nepastāvības vērtību, ko nosaka šīs tirgus cenas.

Šī netiešā svārstīguma vērtība atšķiras no svārstīguma rādītājiem, kuru pamatā ir cenu vai statistisko rādītāju vēsturiskās variācijas (piemēram, standarta novirze). To uzskata par labāku un precīzāku nekā vēsturiskā vai statistiskā nepastāvības vērtība, jo tā ir balstīta uz opcijas pašreizējām tirgus cenām. VIX indekss konsolidē visas šādas netiešās svārstīguma vērtības dažādiem S&P 500 indeksa iespēju kopumiem un nodrošina vienotu skaitli, kas atspoguļo kopējo netiešo tirgus svārstīgumu. Šeit ir salīdzināms VIX vērtību un S&P 500 noslēguma cenu grafiks.

Kā redzams no iepriekš redzamās diagrammas, salīdzinoši lielās VIX kustības pavada tirgus kustības pretējā virzienā. Pieredzējušiem tirgotājiem ir tendence rūpīgi sekot VIX vērtībām, kuras pēkšņi uzlec vienā virzienā un ievērojami atšķiras no nesenajām pagātnes VIX vērtībām. Šādas novirzes ir skaidras norādes, ka tirgus virziens var ievērojami mainīties ar lielāku apmēru, kad VIX vērtība ievērojami mainās. Redzamā ilgtermiņa tendence VIX norāda uz līdzīgu un pastāvīgu S&P 500 ilgtermiņa tendenci, bet pretējā virzienā. Uz opcijām balstītas VIX vērtības tiek izmantotas gan īstermiņa, gan ilgtermiņa tirgus virziena prognozēšanai.

Grunts līnija

Opciju datu punktiem ir tendence uz ļoti augstu nepastāvību īsā laika posmā. Pareizi analizējot, izmantojot pareizos rādītājus, tie var sniegt nozīmīgu ieskatu par pamatā esošās drošības kustību. Pieredzējuši tirgotāji un investori ir izmantojuši šos datu punktus īstermiņa tirdzniecībai, kā arī ilgtermiņa ieguldījumiem.