ASV valdības finanšu glābšana

Finanšu sektora glābšanas plāna 700 miljardu ASV dolāru iekļaušana ASV likumos 2008. gada 3. oktobrī ir jaunākais ASV valdības glābšanas plānu ilgajā vēsturē, kas aizsākās 1792. gada panikā, kad federālā valdība izglāba 13 Amerikas Savienotās Valstis, kuru apgrūtināja viņu parāds no Revolūcijas kara. Šis likums 2008. gadā iezīmēja ceturto reizi, kad valdība iejaucās, lai novērstu privātā uzņēmuma vai visa finanšu sektora sagraušanu.

Papildus 700 miljardu USD glābšanai šajā rakstā tiks apskatītas piecas finanšu krīzes pagājušajā gadsimtā, kurām bija nepieciešama valdības iejaukšanās:

• Lielā depresija
• Uzkrājumu un aizdevumu glābšana 1989. gadā
• Investīciju bankas un brokeru firmas Bear Stearns sabrukums
• American International Group (AIG), apdrošināšanas koloss ar globālu izplatību
• Freddie Mac un Fannie Mae, divi valdības atbalstīti hipotēku aizdevēji

2008. gada bankas glābšana vai lielā recesija

Oficiāli sauktais 2008. gada ārkārtas ekonomiskās stabilizācijas akts šis glābšanas likumprojekts pārspēja jebkuru iepriekšējo valdības sniegto simtiem miljardu dolāru. Tiesību akta galvenais pilnvarojums bija atļaut ASV Valsts kasei pirkt riskantus un nesekmīgus parādus no dažādām kreditēšanas institūcijām. Šajos parādos ietilpa:

• hipotēkas
• auto aizdevumi
• koledžas aizdevumi
• neviennozīmīgs likumprojekta "cits", kas ļauj to plaši interpretēt

Ar daļu no likumprojekta tika atļauta 250 miljardu dolāru liela naudas iemaksa banku sistēmā, lai atvieglotu un veicinātu banku aizdevumus un cita veida aizdevumus. Līdz ar Valsts kases iegādi bankas vai hipotēku kreditora slikto parādu rezultātā izveidotā naudas infūzija atjaunoja banku sistēmas likviditāti un pārliecību. Ekonomika ir ļoti atkarīga no kreditēšanas, lai finansētu daudzus uzņēmēju izdevumus, tostarp:

• algas
• kritisko preču un pakalpojumu, piegāžu un preču iegādi
• jaunu nomu
• reklāma un mārketings
• pētniecība un attīstība
• daudzi citi pirkumi, kas nepieciešami vienmērīgai uzņēmuma darbībai

Finansējums glābšanas plānam tika iegūts no dažādiem avotiem. ASV "aizņēmās" daļu naudas, emitējot valsts obligācijas un parādzīmes ar īstermiņa, vidēja termiņa un ilgtermiņa termiņiem. Valsts kase arī izdrukāja papildu valūtu, kas vēl nav noteikta, lai palīdzētu segt izmaksas. Kad tas notika, ziņas par glābšanas rēķina pieņemšanu vairoja patērētāju uzticību - indivīda vēlmi tērēt - un tādējādi vēl vairāk stimulēja ekonomiku.

Taustiņu izņemšana

• Kopš 1791. gada ASV valdība ir izglābusi gan štatus, gan bankas intensīvas ekonomiskās krīzes laikā, piemēram, Lielās depresijas un 1989. gada uzkrājumu un aizdevumu krīzes laikā.
• 2008. gadā vajadzība pēc finanšu behemotu glābšanas izauga no ekonomiskajiem apstākļiem, piemēram, pieaugot patērētāju parādam, pateicoties hipotēku hipotēkām ar paaugstinātu hipotēku.
• ASV valdības glābšanas izmaksas ir pieaugušas par triljoniem dolāru.

Lielā depresija

Droši vien vispazīstamākā nesenās vēstures ekonomiskā katastrofa, Lielā depresija ir nosaukums, kas tiek dots ilgstošajam ekonomiskās lejupslīdes un stagnācijas periodam, kas sekoja pēc 1929. gada akciju tirgus sabrukuma. Ar Franklina D ievēlēšanu ASV prezidenta amatā Rūzveltā 1933. gadā tika ieviestas vairākas vēsturiski nozīmīgas, precedentus veidojošas valdības glābšanas un glābšanas programmas, kas bija paredzētas, lai atvieglotu ekonomiskās grūtības, kas cieta valsts iedzīvotājus un uzņēmumus.

Kad Rūzvelts nodeva amatu, bezdarba līmenis valstī tuvojās 25%. Galu galā neskaitāmi amerikāņi, kuri bija zaudējuši darbu, zaudēja arī savas mājas, un attiecīgi pieauga arī bezpajumtnieku skaits valstī, īpaši pilsētu teritorijās. Lai atrisinātu šo pieaugošo problēmu, valdība izveidoja māju īpašnieku aizdevumu korporāciju, kas bija viens no galvenajiem depresijas laikmeta valdības glābšanas darbiem.

Jaunizveidotā valdības aģentūra no bankām iegādājās neizpildītās hipotēkas un refinansēja tās ar zemākām likmēm. Apmēram viens miljons māju īpašnieku guva labumu no zemākām fiksētām procentu likmēm to refinansētajām hipotēkām, kuras parasti tika parakstītas uz 15 gadu termiņu, lai gan vairāk nekā divi miljoni bija lūguši palīdzību. Tā kā nebija iesaiņotu hipotēku sekundārā tirgus, valdība turēja hipotēkas līdz brīdim, kad tās tika atmaksātas.

Arī 2008. gada glābšanas pasākumi nebija politiski nepopulāri, un daudzi kritiķi uzstāja, ka valdībai nevajadzētu iejaukties brīvā tirgus dinamikā.

Valdības atbalstītas programmas

Tika izveidotas dažādas citas valdības finansētas programmas, lai atrisinātu smagos valsts ekonomiskos sarežģījumus, kas līdz 1933. gadam bija skāruši gandrīz katru ekonomikas nozari. Kaut arī šīs federālās iniciatīvas nebija glābšanas pasākumi, strikti runājot, tās sniedza naudu un valdības atbalstu, lai radītu desmitiem tūkstošu jaunu darba vietu, galvenokārt sabiedriskajos darbos. Daži no projektiem, kas tika īstenoti saskaņā ar valdības programmām, bija šādi:

• Tika uzcelts Hūvera aizsprosts.
• Visā valstī tika uzceltas jaunas pasta nodaļas.
• Rakstnieki tika iesaistīti darbā, rakstot valsts ceļvežus.
• Vizuālie mākslinieki tika nodarbināti gleznojot sienas tajās jaunajās pastā.
• Tika remontēti vecie ceļi un tilti; jauni ceļi un tilti tika uzbūvēti tur, kur nepieciešams.
• Lauksaimnieki saņēma valdības cenu atbalstu un subsīdijas par savu produkciju un lopiem.

Ar stabiliem ienākumiem atkārtoti nodarbinātie miljoni sāka atkal iepirkties, un ekonomika sāka lēnām virzīties uz priekšu un sāka, taču tas vēl nebija atgriezies pie iepriekšējā vitalitātes līmeņa. Līdz 1939. gadam, kad Eiropā sākās Otrais pasaules karš, Lielā depresija sāka zaudēt saikni ar ekonomiku. Kad ASV ienāca karā pēc Pērlharboras bombardēšanas 1941. gadā, sākās liela ekonomikas atveseļošanās, un tā kulminācija būs pēckara uzplaukums piecdesmitajos gados.

Uzkrājumu un aizdevumu izlaišana 1989. gadā

Amerikas uzkrājumu un aizdevumu institūcijas (S & Ls), kas sākotnēji tika izveidotas hipotēku kredītu izsniegšanai potenciālajiem māju īpašniekiem, bija valsts mēroga konservatīvu, fiskāli atbildīgu aizdevēju grupa, kas palīdzēja stimulēt mājokļu uzplaukumu pēc Otrā pasaules kara beigām. S & Ls parasti maksāja nedaudz augstāku noguldījumu procentu likmi nekā bankas un piedāvāja prēmijas un dāvanas, lai piesaistītu noguldītāju dolārus tālāk no bankām - tradicionālākām naudas krātuvēm.

Piesaistiet līdzekļus, daudzas uzkrājumu un aizdevumu iestādes, kas iesaistījās komerciālajā nekustamajā īpašumā. Valdības normatīvie ierobežojumi attiecībā uz S&L aizdevumu politiku bija nepietiekami. Daudzi no S&L ieguldījumiem bija nepārdomāti un skābi.

Papildinot tautas S & Ls jaunattīstības problēmas, Federālās rezerves paaugstināja procentu likmes, un S & Ls bija jāmaksā vairāk noguldījumu procentu nekā viņu atgriešanās no fiksētās likmes aizdevumiem ar zemāku procentu likmi, kas viņiem bija.

Rezultātā aptuveni puse no Amerikas S&L, vairāk nekā 1600, no 1986. Līdz 1995. Gadam cieta zaudējumus. Kopējie aizdevumu saistību nepildīšanas gadījumi sasniedza miljardus dolāru. Valdībai bija jāsedz papildu miljardi federāli apdrošināto noguldījumu. Lai risinātu krīzi un tās nodarīto valsts mēroga ekonomisko kaitējumu, Kongress pieņēma 1989. gada Finanšu iestāžu reformas, atveseļošanas un izpildes likumu, izsūknējot aptuveni 293, 3 miljardus dolāru plaukstošajai rūpniecībai, kas ir viena no visu laiku dārgākajām un apjomīgākajām valdības glābšanas darbībām.

Bail-Out: īss finanšu firmu saraksts

Lācis Stearns

1923. gadā dibinātais Bear Stearns uzplauka caur 1929. gada akciju tirgus sabrukumu un Lielo depresiju. Tomēr augsta riska hipotēku katastrofa 2007. – 2008. Gadā izraisīja milzu investīciju bankas un brokeru firmas sabrukumu ar miljardiem dolāru aktīviem. ASV valdība ar Ņujorkas Federālo rezervju bankas starpniecību 2008. gada aprīlī izglāba Bear Stearns, aizdodot USD 29 miljardus JPMorgan Chase, lai nopirktu finansiāli grūtībās nonākušo firmu.

JPMorgan Chase, vēl viena milzīga finanšu pakalpojumu firma, kas cita starpā specializējas banku, investīciju un apdrošināšanas jomā, nopirka Bear Stearns par aptuveni USD 10 par akciju. Lāča Stērnsa akciju 52 nedēļu augstākais līmenis bija cēls USD 133, 20, un tātad zemākā pārdošanas cena akcionāriem radīja milzīgus zaudējumus.

Neskatoties uz to, gan bijušais Valsts kases sekretārs Henrijs Paulsons, gan bijušais Federālās bankas priekšsēdētājs Bens Bernanke aizstāvēja pārdošanu, paredzot postošu kaitējumu ASV ekonomikai, ja firmai - vienai no pasaules lielākajām vērtspapīru kompānijām - ļaus bankrotēt.

Fannie Mae un Freddie Mac

2008. gada vasaras beigās ASV valdība apņēmās sasniegt USD 200 miljardus, lai glābtu šos divus milzīgos hipotēku aizdevējus no sabrukuma. Federālā valdība izmantoja kontroli pār šiem privātajiem, tomēr valdības atbalstītajiem uzņēmumiem un katram no tiem garantēja 100 miljardu dolāru naudas kredītus, lai novērstu to bankrotus.

Freddie Mac un Fannie Mae bija arī paaugstināta riska hipotēku katastrofu upuri. Kad Fannie Mae 1968. gadā kļuva par privātu uzņēmumu, tā statūti ļāva tam pārdot akcijas valsts ieguldītājiem, kuri uzskatīja, ka tam ir valdības atbalsts. Tāpēc Fannie Mae spēja aizņemties naudu par ļoti izdevīgām likmēm, tikai nedaudz augstākām nekā ASV Valsts kases parādam noteiktā likme.

Freddie Mac, kas tika izveidots 1970. gadā, lai pārdotu hipotēkas, ko piedāvā federālās uzkrājumu un aizdevumu iestādes, galu galā arī tika atļauts pārdot akcijas sabiedrībai, vienojoties ar valdību, līdzīgi kā Fannie Mae.

Abi šie giganti izraisīja hipotēku aizdevumus nekvalificētiem aizņēmējiem, kuri nodrošināja lētus kredītus ar minimālu aizdevēju uzraudzību un pārāk daudzos gadījumos bez ienākumu pārbaudes. Kad šie aizdevumi kļuva nokavēti vai neizpildīti, Fannijs un Fredijs dziļi nonāca finanšu nepatikšanās, un galu galā valdībai nācās tos glābt.

Amerikas Starptautiskā grupa (AIG)

2008. gada septembra vidū ASV valdība pārņēma kontroli pār American International Group (AIG), kas ir viena no pasaules lielākajām apdrošināšanas kompānijām. Privātie aizdevēji atteicās aizdot naudu finansiāli grūtībās nonākušam uzņēmumam, pamudinot federālo valdību pārņemt kontroli pār uzņēmumu un garantēt, ka tā aizdos līdz 85 miljardiem USD.

Apmaiņā pret divu gadu procentu ienākumu aizdevumu valdība uzņēmās AIG 79, 9% kapitāla pozīciju. Valdības risku nedaudz samazināja AIG aktīvu nodrošinājums - galvenokārt uzņēmuma dūšīgie apdrošināšanas ieņēmumi. Aizdevuma nosacījumi arī prasa AIG pārdot vairākus no tā marginālajiem vai nerentablajiem uzņēmumiem, uzlabojot uzņēmuma kases stāvokli un atņemot tam dažus neefektīvus parādus.

AIG federālais sagrābšana pirmo reizi parādīja, ka valdība kontrolēja privātu apdrošināšanas firmu. Šis vēsturiskais "pirmais" tika ieviests, kad Federālās rezerves atsaucās uz Federālo rezervju likuma normu, kas atļauj aizdevumus nebankām noteiktā īpašā ārkārtas vai neparastā situācijā. AIG galvenais izpilddirektors (izpilddirektors) bija spiests atstāt uzņēmumu glābšanas apstākļos.

Grunts līnija

Vai ASV valdība var turpināt glābt nemierīgos uzņēmumus, piemēram, Bear Stearns un AIG, un valdības atbalstītās iestādes, piemēram, Freddie Mac un Fannie Mae? Daudzi ekonomisti saka nē; līdz 2008. gadam ASV bija kļuvušas pārāk paplašinātas ar triljoniem dolāru parādu, ka nākotnē tai varētu nebūt līdzekļu, lai finansētu tik milzīgus glābšanas pasākumus.

Ekonomika var būt neparedzama, un neviens nevar pateikt, ko nesīs nākotne mainīgajā pasaulē, kurā topošo valstu, īpaši Ķīnas un Indijas, ekonomikai var būt liela ietekme uz ASV ekonomiku.

Bet ar jauniem reglamentējošiem tiesību aktiem un modrāku uzraudzību, iespējams, vairs nebūs vajadzīga dolāra apjoma glābšana, kas raksturoja 2008. gada glābšanu.