Uz komisiju balstīta maksa: kura veida konsultants ir labāks?

Investīciju konsultantu lauks aptver dažādus speciālistus. Daži, piemēram, naudas pārvaldītāji un biržas mākleri, analizē un pārvalda portfeļus; citi, piemēram, finanšu plānotāji, bieži tiek iesaistīti citos klienta finanšu dzīves aspektos, piemēram, nekustamais īpašums, koledžas finansiālais atbalsts, pensionēšanās un nodokļu plānošana. Bet dažiem cilvēkiem investīciju konsultantu lauks būtībā ir sadalīts divos veidos: uz maksu balstīta (vai tikai maksa) un komisijas maksa. Pirmais par saviem pakalpojumiem iekasē vienotu likmi (vai "à la carte" likmi); pēdējo kompensē ar komisijām par finanšu darījumiem vai produktiem.

Kurš padomdevējs ir labāks, ir gandrīz tikpat aktuāls jautājums kā pati profesija. Bet debates atkal uzkarsa 2016. gadā, kad tika pieņemts Labor departamenta (DOL) uzticības likums. Nolēmumā tika noteikts, ka visi tie, kas pārvalda vai konsultē pensiju kontus (IRA, 401 (k) utt.), Atbilst fiduciārajam standartam. Šāda objektivitātes uzvedība ietver saprātīgu likmju iekasēšanu, godprātīgu attieksmi pret kompensācijām un ieteikumiem un, pats galvenais, vienmēr klienta interešu ievērošanu, nekad nonākšanu pretrunā ar viņa mērķiem un riska toleranci. Padomniekus var saukt pie kriminālatbildības, ja viņi pārkāpj šos noteikumus.

Uz padomēm balstīti konsultanti (piemēram, naudas pārvaldītāji) jau parasti bija uzticības personas; patiesībā, ja viņi bija reģistrēti ieguldījumu konsultanti, viņiem tādiem vajadzēja būt. Komisijas konsultanti (piemēram, brokeri) nebija.

Tā kā DOL uzticības likums nekad nebija pilnībā ieviests, tas tika atcelts 2018. gadā. Bet tas izraisīja svaigas sarunas par konsultantu interešu konfliktiem un pārredzamību attiecībā uz viņu kompensāciju. Daudzi amerikāņi var būt neziņā par abām partitūrām. Personīgais kapitāls 2017. gadā veica finanšu uzticības ziņojumu. Personīgā kapitāla ziņojumā tika atklāts, ka 46% respondentu uzskatīja, ka konsultantiem ir likumīgi prasīts rīkoties viņu interesēs, un 31% vai nu nezina, vai viņi maksā ieguldījumu konta nodevas, vai arī nav pārliecināti par to, kas viņi maksā.

Sīkāk apskatīsim divu veidu konsultantus.

Tikai maksas komisijas konsultanta noteikšana

Kompensēts konsultants iekasē iepriekš noteiktu maksu par saviem pakalpojumiem. Tas var būt fiksēts ieturētājs vai stundas likme ieguldījumu konsultācijām. Ja viņš aktīvi pērk un pārdod ieguldījumus jūsu kontā, viņa maksa, visticamāk, būs procentos par pārvaldītajiem aktīviem.

Kompensējamo konsultantu darbības jomā var vēl sīkāk nodalīt atšķirības, kas paredzētas tikai maksai un pamatotai ar maksu. Vienīgais kompensācijas avots konsultantiem, kas maksā tikai par atlīdzību, ir maksa, ko klientam maksā konsultants. Turpretī ienākumus konsultantiem, kas balstīti uz atlīdzību, lielākoties gūst no klienta samaksātajām maksām, lai gan nelielu daļu no tā var nopelnīt no komisijām, kas nopelnītas, pārdodot brokeru sabiedrību, kopfondu uzņēmumu vai apdrošināšanas kompāniju produktus.

Tikai maksas konsultantiem ir fiduciārs pienākums pret saviem klientiem attiecībā uz jebkuriem pienākumiem pret brokeri, izplatītāju vai citu iestādi. Tas nozīmē, ka, ja nav juridiskas atbildības, viņiem vienmēr ir jāizvirza klienta intereses un viņi nedrīkst pārdot klientam ieguldījumu produktu, kas ir pretrunā viņa vajadzībām, mērķiem un riska tolerancei. Pirms ieteikumu sniegšanas viņiem jāveic rūpīga ieguldījumu analīze, jāatklāj visi interešu konflikti un, veicot ieguldījumus, jāizmanto vislabākais darījumu izpildījums.

Komisijas konsultanta definēšana

Turpretī komisijas konsultanta ienākumi tiek nopelnīti tikai no produktiem, kurus viņa pārdod, vai no kontiem, kurus viņa atver. Produkti komisiju konsultantiem ietver tādus finanšu instrumentus kā apdrošināšanas paketes un kopieguldījumu fondi. Jo vairāk darījumu viņi veic vai jo vairāk kontu viņi atver, jo vairāk viņiem tiek maksāts.

Komisijas konsultanti var būt uzticības personas. Bet viņiem nav jābūt. Likumi nosaka, ka viņiem jāievēro piemērotības noteikumi saviem klientiem, kas nozīmē, ka viņi var pārdot jebkurus produktus, kas, viņuprāt, atbilst klientu mērķiem un situācijai - lai arī piemērotības mēraukla ir diezgan subjektīva. Viņiem nav juridisku pienākumu pret klientiem; tā vietā viņiem ir pienākums nodarbināt brokerus vai tirgotājus. Turklāt viņiem nav jāatklāj interešu konflikti.

Problēmas ar padomdevējiem, kuru darbība balstās uz komisiju

Daudzi uz pasūtījumiem balstīti investīciju konsultanti (ieskaitot pilna servisa brokerus) strādā pasaules lielākajās firmās - Edvards Joneses un Merrill Lynches. Bet šos konsultantus viņu firmas nodarbina tikai nomināli. Biežāk nekā nē, tie atgādina pašnodarbinātus, neatkarīgus darbuzņēmējus, kuru ienākumus gūst klienti, kurus viņi var ienest. Viņi no brokeru vai finanšu pakalpojumu uzņēmuma saņem nelielu pamatalgu vai par to nesniedz vispār, kaut arī firma var sniegt pētījumus, iespējas un citi operatīvā atbalsta veidi.

Lai saņemtu šo atbalstu no ieguldījumu sabiedrības, konsultantiem jāuzņemas dažas svarīgas saistības. Vissvarīgākais no tiem nodrošina firmu ar saviem ieņēmumiem: konsultantiem ir jāpārskaita noteikta ienākumu daļa firmai, kas nopelnīta, pārdodot komisijas naudu.

Šīs kompensācijas metodes problēma ir tā, ka tā atlīdzina konsultantus par viņu klientu iesaistīšanu aktīvā tirdzniecībā, pat ja šis ieguldīšanas stils nav piemērots šim klientam. Turklāt, lai palielinātu komisijas maksu, daži brokeri praktizē krāpšanos, neētisku praksi pārmērīgi pirkt un pārdot vērtspapīrus klienta kontā. Kuļot, portfelis pastāvīgi mainās, un tā galvenais mērķis ir padomdevēja kabatas izklāšana.

Un tas maksā investoriem. 2015. gada ziņojumā “Pretrunīgu investīciju konsultāciju ietekme uz pensijas uzkrāšanu”, ko izdevusi Baltā nama Ekonomikas konsultantu padome, bija teikts, ka “noguldītāji, kas saņem pretrunīgus padomus, katru gadu nopelna apmēram par 1 procentpunktu zemāku peļņu… mēs aprēķinām kopējās gada izmaksas pretrunīgi padomi ir aptuveni 17 miljardi dolāru gadā. "

Tikai maksas konsultantu izmaksas

Tikai maksas konsultantiem ir savi trūkumi. Tie bieži tiek uzskatīti par dārgākiem nekā viņu kolēģi, par kuriem tiek atlīdzināta atlīdzība, un patiesībā ikgadējie 1% –2%, ko viņi iekasē par aktīvu pārvaldīšanu, tiks ņemti vērā ienākumos.

Un, lai arī profesionāļi, kas maksā tikai par atlīdzību, palīdz investoriem izvairīties no krāpšanās problēmām, nevajadzētu būt pārpratumiem, ka brokeru komisijas tiek pilnībā atceltas. Investoriem joprojām ir jāmaksā starpniecība, lai faktiski veiktu darījumus. Starpnieks var iekasēt arī atlīdzību par kontiem.

Grunts līnija

Tāpat kā uz daudzām lietām, nav arī vienas vienkāršas atbildes uz to, kura ir labāka - maksas vai uz komisiju balstīta konsultanta.

Pasūtītie pakalpojumi ļoti labi var būt vispiemērotākie dažiem ieguldītājiem, jo ​​īpaši mazāka portfeļa gadījumā, kur nepieciešama mazāk aktīva pārvaldība; neregulāras komisijas maksāšana, iespējams, nebūs portfeļa ienesīguma kritums ilgtermiņā. Galvenais ir iepriekš saprast, kāpēc konsultants iesaka noteiktu transportlīdzekli vai produktu, un nodrošināt, ka jums tiek piedāvāta izvēle starp produktiem, ne tikai vislabākajiem jūsu konsultanta bankas kontam.

Tomēr ikvienam, kam ir ļoti liels pārvaldāmais portfelis un kura ieguldījumu mērķi prasa biežus darījumus un aktīvu aktīvu sadali, labāks risinājums varētu būt ieguldījumu konsultants, kurš maksā tikai par maksu. Šī kompensācijas struktūra ļauj ieguldījumu speciālistiem darīt labu sev, vienlaikus ņemot vērā klientu intereses, kas ir emocionāla sastāvdaļa, kas ir augsta daudzu investoru absolūto personu sarakstā.