Tirdzniecība caur
Tirdzniecība ir pasūtījums, kas tiek veikts par zemu cenu, kaut arī labāka cena bija pieejama tajā pašā vai citā biržā. Noteikumi aizsardzībai pret tirdzniecības apriti pirmo reizi tika pieņemti 1970. gados, un vēlāk tie tika pilnveidoti, ņemot vērā 2007. gadā pieņemtās Regulas NMS 611. noteikumu. Tirdzniecībai caur ASV akciju tirgū parasti nevajadzētu notikt.
Taustiņu izņemšana
- Tirdzniecība notiek tad, kad pasūtījums tiek izpildīts par zemāku cenu nekā labākā pieejamā cena, būtībā tirgojoties ar labāku cenu vai apejot to.
- Tirdzniecībai nevajadzētu notikt tipiskos tirgus apstākļos, jo saskaņā ar regulu pasūtījumiem jānotiek pēc labākās cenas.
- Tirdzniecība, izmantojot noteikumus, neattiecas uz manuālām kotācijām (tikai elektroniskām), un vienas sekundes noteikums arī nodrošina nelielu rīcības brīvību ātri mainīgos tirgos.
Izpratne par tirdzniecības iespējām
Tirdzniecības operācijas ir nelikumīgas, jo noteikumi nosaka, ka pasūtījums jāizpilda par labāko pieejamo cenu. Ja citur tiek piedāvāta labāka cena, tirdzniecība ir jānovirza izpildei, nevis "jātirgo caur", tāpēc izpilde notiek par zemāku cenu.
Noteikumu NMS 611. noteikuma, kas pazīstams arī kā rīkojumu aizsardzības noteikums, mērķis ir nodrošināt, ka gan institucionālie, gan privātie investori saņem vislabāko iespējamo cenu par konkrēto tirdzniecību, salīdzinot kotācijas vairākās biržās. Šie noteikumi paplašina vecos tirdzniecības noteikumus, kas pastāvēja NYSE, visiem NASDAQ un AMEX kotētajiem akcijām, kā arī daudzām mazākām biržām.
Pašreizējie Kārtības aizsardzības noteikumi aizsargā arī mazāk nekā 100 akciju akciju blokus, kas agrāk varēja tikt tirgoti ar brokeru starpniecību bez soda sankcijām. Daudzos veidos šie noteikumi ir palīdzējuši maziem privātiem ieguldītājiem izvairīties no negodīgas cenu izpildes un konkurēt līdzvērtīgos konkurences apstākļos ar lielākiem institucionāliem ieguldītājiem, kuri iegādājas akcijas lielos blokos.
Izņēmumi tirdzniecībai, izmantojot noteikumus
Tirdzniecības darījumus definē kā tādu akciju pirkšanu vai pārdošanu, kas tiek kotēti biržā ar konsolidētiem tirgus datiem, kurus regulārā tirdzniecības laikā izplata par cenu, kas ir zemāka par aizsargātu cenu vai augstāka par aizsargātu. Kaut arī Regula NMS plaši attiecas uz visiem tirdzniecības vietu veidiem, kas veic darījumus modernos akciju tirgos, ieskaitot reģistrētās biržas, alternatīvās tirdzniecības sistēmas (ATS), biržas ārpusbilances veidotājus un citus brokeru tirgotājus, ir daži gadījumi, kad tirdzniecība notiek, izmantojot noteikumus var nepiemērot.
Manuālās kotācijas netiek uzskatītas par aizsargātām ar NMS regulu, jo konsolidētie tirgus dati netiek izplatīti elektroniski. Jaunie noteikumi attiecas tikai uz elektroniski piegādātām cenu piedāvājumiem, un labākās cenas jeb visaugstāko cenu pasūtījumi jānosūta visās biržās, uz kurām attiecas regula NMS.
Otrs lielais izņēmums ir tā sauktais "vienas sekundes logs", kas paredzēts, lai risinātu praktiskās grūtības, kas saistītas ar iekšējā tirgus starpnozaru novēršanu strauji mainīgā tirgū, kad kotācijas strauji mainās. Ja tirdzniecība tiek veikta par cenu, kas iepriekšējās sekundes laikā nebūtu bijusi darījums, tad tirdzniecība ir atbrīvota no tirdzniecības starpniecības noteikumiem.
Tirdzniecības, kas notiek ar akciju, piemērs
Pieņemsim, ka investors vēlas pārdot savas 200 Berkshire Hathaway B klases (BRK.B) akcijas. Akcijai ir 500 akciju, kuru cena ir USD 204, 85, bet vēl 300 akciju cena ir USD 204, 80.
Pašlaik augstākā cena ir USD 204, 85 ar 500 akcijām, tāpēc, ja mūsu investors pārdod, rīkojumam vajadzētu būt izpildītam par šo cenu, pieņemot, ka cena un akcijas nemainās, pirms pārdošanas rīkojums nonāk biržā.
200 akciju pārdošanas pasūtījumam vajadzētu būt USD 204, 85, atstājot 300 akcijas piedāvājumā par šo cenu.
Tirdzniecība notiek, ja pasūtījums tiek izpildīts par USD 204, 80 vai par kādu citu cenu, kas ir zemāka par USD 204, 85, kaut arī pārdošanas akcijas aizpildīšanai bija pieejamas akcijas par labāku cenu (USD 204.85).
Tāpat pieņemsim, ka investors vēlas iegādāties 100 BRK.B akcijas. Pašlaik tiek piedāvātas 1000 akcijas ar cenu 204, 95 USD. Tā kā ir vairāk nekā pietiekami daudz akciju, kuru cena ir USD 204, 95, lai aizpildītu pirkšanas pasūtījumu, ieguldītājam, kurš vēlas iegādāties, vajadzētu iegūt viņu akcijas USD 204, 95 vērtībā. Tirdzniecība notiek, ja pircējs maksā augstāku cenu, piemēram, USD 205, kaut arī ir akcijas, kuru cena ir labāka par USD 204, 95.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.