Neliela apjoma un liela apjoma akcijas: Kāda ir atšķirība?

Vēsturiski tirgus kapitalizācijai, kas definēta kā visu korporācijas apgrozībā esošo akciju vērtība, ir apgriezta vai pretēja saikne gan ar risku, gan ar ienesīgumu. Vidēji lielkapitāla korporācijām - tām, kuru tirgus kapitalizācija ir USD 10 miljardi un vairāk - ir tendence augt lēnāk nekā vidēja kapitāla uzņēmumiem. Vidēja līmeņa kapitālsabiedrības ir tās, kuru kapitalizācija ir no 2 līdz 10 miljardiem dolāru, savukārt mazkapitāla uzņēmumiem ir no 300 līdz 2 miljardiem dolāru. Šīs lielās un mazās vāciņu definīcijas starpniecības namos nedaudz atšķiras, un robežšķirtnes laika gaitā ir mainījušās. Atšķirīgās definīcijas ir samērā virspusējas un attiecas tikai uz uzņēmumiem, kas atrodas uz robežas.

Izpratne par mazajiem un lielajiem uzņēmumiem

Mazo vāciņu krājumi

Maza apjoma kapitāla akcijām ir mazāk publiski tirgojamu akciju nekā vidēja vai liela kapitāla uzņēmumiem. Kā minēts iepriekš, šiem uzņēmumiem ir no USD 300 miljoniem līdz USD 2 miljardiem no visu apgrozībā esošo akciju - ieguldītājiem, institucionālajiem ieguldītājiem un uzņēmumu iekšējiem īpašniekiem - kopējās dolāru vērtības.

Mazāki uzņēmumi mainīs mazākus akciju piedāvājumus. Tātad ar šiem akcijām var tirgoties reti, un to darījumu pabeigšana var aizņemt ilgāku laiku. Tomēr mazo kapitālu tirgus ir viena vieta, kur individuālajam investoram ir priekšrocības salīdzinājumā ar institucionālajiem ieguldītājiem. Tā kā institucionālie investori pērk lielus akciju blokus, tie tik bieži neiesaistās mazo kapitālu piedāvājumos. Ja viņi to darītu, viņiem atrastos kontrolējošās šo mazo uzņēmumu daļas.

Likviditātes trūkums joprojām ir cīņa par mazkapitāla akcijām, jo ​​īpaši ieguldītājiem, kuri lepojas ar savu portfeļu veidošanu diversifikācijas virzienā. Šai atšķirībai ir divas sekas:

1. Investori ar mazu kapitālu var cīnīties par akciju izņemšanu. Ja tirgū ir mazāka likviditāte, investoram var šķist ilgāks laika posms, lai nopirktu vai pārdotu noteiktu akciju ar nelielu ikdienas tirdzniecības apjomu.
2. Mazu kapitālu fondu pārvaldnieki savus fondus slēdz jauniem ieguldītājiem ar zemākiem pārvaldāmo aktīvu (AUM) sliekšņiem.

Svārstīgums 2018. gada nogalē skāra mazos vāciņus, lai gan tā nav jauna parādība. Mazo kapitāldaļu krājumi bija labi 2018. gada pirmajos trīs ceturkšņos, ienākot tā gada septembrī, kad Russell 2000 indekss palielinājās par 13, 4%, salīdzinot ar 8, 5% S&P 500. Laikā no 1980. līdz 2015. gadam mazo kapitālsabiedrību vidējais gada pieaugums bija 11, 24%. pieaugošās procentu likmes, viegli pārspējot vidējās robežas (8.59%) un lielās robežas (8.00%). 2019. gada pirmajās nedēļās Russell 2000 noveda tirgu par 7% līdz S&P 500 3, 7%.

Likviditātes trūkums joprojām ir cīņa par maziem ierobežojumiem, it īpaši ieguldītājiem, kuri lepojas ar savu portfeļu veidošanu diversifikācijas virzienā.

Lieli vāciņu krājumi

Lielkapitāla akcijas, sauktas arī par lielajām kapitālsabiedrībām, ir akcijas, kas pārdod korporācijas, kuru tirgus kapitalizācija ir USD 10 miljardi vai vairāk. Lielkapitāla akcijas parasti ir mazāk nepastāvīgas nestabilos tirgos, jo investori izmanto kvalitāti un stabilitāti un izvairās no riska. Šie uzņēmumi veido vairāk nekā 90% no Amerikas akciju tirgus un ietver tādus nosaukumus kā mobilo sakaru gigants Apple (AAPL), daudznacionāls konglomerāts Berkshire Hathaway (BRK.A) un naftas un gāzes koloss Exxon Mobil (XOM). Daudzi indeksi un etaloni seko lieliem uzņēmumiem, piemēram, Dow Jones Industrial Average (DJIA) un Standard and Poor's 500 (S&P 500).

Galvenās atšķirības

Ir nolemts, ka liela apjoma ierobežojumiem ir priekšrocība likviditātes un pētījumu seguma ziņā. Liela apjoma kapitāldaļu piedāvājumiem ir liela nozīme, un investoriem ir pieejami ļoti daudzi finanšu dati, neatkarīgi pētījumi un tirgus dati. Turklāt lielie vāciņi mēdz darboties ar lielāku tirgus efektivitāti - tirgojas par cenām, kas atspoguļo pamatā esošo uzņēmumu - un tie arī tirgo lielākos apjomos nekā viņu mazākie brālēni.

Neskatoties uz cīņu, S&P 500 ieņēmumu pieaugums 2019. gada pirmajā ceturksnī joprojām ir pozitīvs, un peļņas prognozes gada beigās ir USD 154, 67 par akciju. 2019. gada sākumā S&P 500 piedzīvoja plašu vilci - tirgus impulsa rādītāju -, kurā vairāk nekā 85% NYSE akciju attīstījās divu nedēļu laikā.

Šī impulsa parādība vēsturiski norāda uz tirgus uzplaukumu. 1987., 2009., 2011. un 2016. gadā tā bija galvenā pirkšanas iespēja īstermiņa ieguldītājiem, kuri vēlas gūt īstermiņa ieguvumus. Tomēr 2008. gadā plašumam bija vērojams straujš tirgus kritums dažus mēnešus pēc tā parādīšanās marta beigās. Tomēr ir iemesli būt optimistiskiem attiecībā uz lieliem ierobežojumiem.

Būtu precīzāk pateikt, ka ir iemesli būt optimistiskiem attiecībā uz lieliem ierobežojumiem attiecībā pret citiem vietējiem krājumiem. Mazie korpusi ir lētāki nekā lielie korpusi, taču nepastāvība šajos tirgos norāda uz lielu korporāciju vadību 2019. gadā.

Iespējams, ka visveicinošākais ir fakts, ka lielie tehnoloģiju uzņēmumi nostiprināja savu statusu kā novērtēšanas un ieņēmumu čempioni, pat ja vietējie tirgi norūca. Tā kā investori 2019. gadā meklē komfortu un kvalitāti, sagaidiet, ka lielie vāciņi saņems vēl lielāku uzmanības daļu nekā parasti.

Taustiņu izņemšana

• Liela apjoma kapitālsabiedrībām vai tām, kuru tirgus kapitalizācija ir lielāka par 10 miljardiem USD vai vairāk, ir tendence augt lēnāk nekā mazām kapitālsabiedrībām no 250 līdz 2 miljardiem USD.
• Apjomīgajos tirgos lielie ierobežojumi parasti ir mazāk nepastāvīgi, jo investori iegūst labāku kvalitāti un izvairās no riska.
• Mazie un vidējie kapitāla vērtspapīri ir lētāki nekā lielie vāciņi, taču nepastāvība šajos tirgos norāda uz lieluzņēmumu vadību 2019. gadā.