Vai jums vajadzētu pievērst lielāku uzmanību EV / EBITDA vai P / E vairākiem?

Cenas un peļņas (P / E) attiecība ir viena no vispopulārākajām un plaši izmantotajām finanšu rādītājiem, taču tai ir virkne raksturīgu trūkumu, kurus uzņēmuma vērtība attiecina pret EBITDA (EV / EBITDA).

Izpratne par to, kā darbojas P / E attiecība

P / E attiecība ir vērtēšanas rādītājs, kas salīdzina uzņēmuma akciju peļņu uz akciju (EPS) ar tās pašreizējo tirgus cenu. Šis rādītājs ir plaši pazīstams un tiek izmantots kā uzņēmuma izaugsmes potenciāla rādītājs nākotnē. P / E attiecība neatklāj pilnīgu ainu, un tā ir visnoderīgākā, salīdzinot tikai tās pašas nozares uzņēmumus vai salīdzinot uzņēmumus ar vispārējo tirgu.

Augsta P / E attiecība parasti nozīmē, ka tirgus ir gatavs maksāt augstāku cenu, salīdzinot ar ienākumiem, jo ​​uzņēmumā ir gaidāma izaugsme nākotnē. Piemēram, tehnikas krājumiem parasti ir augsta P / E attiecība. Zema P / E attiecība norāda, ka tirgus sagaida zemāku izaugsmi uzņēmumā vai varbūt mazāk labvēlīgus makroekonomiskos apstākļus, kas varētu kaitēt uzņēmumam. Rezultātā, neskatoties uz ienākumiem, akcijas parasti nedaudz pārdod, ja tām ir zems P / E, jo investori neuzskata, ka pašreizējā cena attaisno peļņas prognozi.

P / E koeficienta deficīti

Investoriem rodas problēmas, izmantojot P / E koeficientu. Akciju cena var pieaugt, ja investori ir pārāk optimistiski, izraisot pārvērtētu P / E attiecību. Arī metrikas peļņas daļu var nedaudz manipulēt, ja, piemēram, uzņēmuma ienākumi ir nemainīgi, bet uzņēmuma vadība samazina to apgrozībā esošās akcijas, tādējādi palielinot uzņēmuma peļņu uz vienu akciju.

EV / EBITDA Multiple lietošanas priekšrocības

EV / EBITDA koeficients palīdz mazināt dažus P / E kritumus un ir finanšu rādītājs, kas mēra uzņēmuma peļņu no saviem kapitāla ieguldījumiem. EBITDA nozīmē ieņēmumus pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas. Citiem vārdiem sakot, EBITDA sniedz skaidrāku priekšstatu par uzņēmuma finansiālo stāvokli, jo tas izsvītro parāda izmaksas, nodokļus un tādus grāmatvedības pasākumus kā nolietojums, kas daudzus gadus sadala pamatlīdzekļu izmaksas.

Otra sastāvdaļa ir uzņēmuma vērtība (EV), un tā ir uzņēmuma kapitāla vērtības vai tirgus kapitalizācijas summa, pieskaitot tās parādu, no kura atskaitīta nauda. EV parasti izmanto izpirkumos. EV / EBITDA koeficientu aprēķina, dalot EV ar EBITDA, lai panāktu peļņas reizinājumu, kas ir visaptverošāks nekā P / E attiecība.

EV / EBITDA trūkumi

Tomēr EV / EBITDA attiecībai ir savi trūkumi, piemēram, tas, ka tajā nav iekļauti kapitāla izdevumi, kas dažām nozarēm var būt nozīmīgi. Tā rezultātā, neiekļaujot šos izdevumus, tas var radīt labvēlīgāku daudzkārtni.

Lai arī šīs attiecības aprēķināšana var būt sarežģīta, lielākajā daļā finanšu vietņu plaši ir pieejami publiski tirgotu uzņēmumu EV un EBITDA. Šo koeficientu bieži dod priekšroku citiem atdeves rādītājiem, jo ​​tas izlīdzina atšķirības nodokļos, kapitāla struktūrā (parāds) un aktīvu uzskaitē.

P / E pret EV / EBITDA

P / E attiecība ir noteikta kā galvenā tirgus novērtēšanas metrika, un pašreizējo un vēsturisko datu milzīgais apjoms norāda metrisko svaru attiecībā uz krājumu analīzi. Daži analītiķi apgalvo, ka, izmantojot EV / EBITDA koeficientu pret P / E koeficientu kā vērtēšanas metodi, tiek iegūta labāka ieguldījumu atdeve.

Abiem rādītājiem ir raksturīgas priekšrocības un trūkumi. Tāpat kā ar jebkuru citu finanšu rādītāju, ir svarīgi ņemt vērā vairākus finanšu rādītājus, ieskaitot P / E koeficientu un EV / EBITDA koeficientu, lai noteiktu, vai uzņēmums ir patiesi novērtēts, pārvērtēts vai nenovērtēts.