Bagātīgu cenu tirgus, kuram nav cenu lejupslīdes sejās, 30% kritums: Leuthold

Tirgus nespēj noteikt cenu lejupslīdes iespējamībā, kas samazinātu krājumus par aptuveni 30%, teikts The Leuthold Group pētījumā, ko apkopojis Bloomberg. Leuthold salīdzināja iepriekšējos augstākos un zemākos S&P 500 novērtējumos, pamatojoties uz EPS, kas aprēķināts saskaņā ar vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem. Viņi atklāja, ka S&P 500 tagad tirgojas ar aptuveni 19, 4 reizes lielākiem ienākumiem, kas ir 10% no vēsturiskajiem rādītājiem.

"Ja mēs paklūstam recesijai nākamā gada laikā, kas, manuprāt, ir iespējams, es domāju, ka S&P mēs redzēsim mazāk nekā 2000 s, " kā aģentūrai Bloomberg sacīja Doug Ramsey, Leuthold Weeden Capital Management galvenais ieguldījumu vadītājs (CIO). . “Tur nokļūt ir ļoti viegli. Mums nav jāpieņem, ka jūs atgriezīsities pie vecajiem lāču tirgus kritumiem, "viņš piebilda.

Nozīme ieguldītājiem

Pašreizējie S&P 500 vērtēšanas koeficienti 19, 4 un Nasdaq 100 ir 24, 4, un tie ir pamatoti tikai ekonomiskās izaugsmes laikā, īpaši, ja procentu likmes ir tik zemas, kādas tās ir šodien, novēroja Bloomberg. Kad pēdējie 12 lāču tirgi pēdējo 70 gadu laikā ir sasnieguši attiecīgo grunts līmeni, vērtēšanas koeficients ir robežās no 5, 6 līdz 14, 4, pēdējam skaitlim nonākot dotcom avārijas zemākajā vietā.

Starp tiem, kurus uztrauc vērtēšana, ir Praetorian Capital Management prezidents un Mongolian Growth Group izpilddirektors Hariss Kuppermans. "Šīm lietām burtiski nav ekonomiska pamatojuma pastāvēt [izņemot] faktu, ka likviditāte ir izstumta caur sistēmu, un cilvēki turpina pirkt akcijas, jo viņi uzskata, ka ir vēl kāds sūcējs, kurš ir pat dumjāks nekā viņi ir, " Kuppermans stāstīja Business Insider plašā intervijā. "Es savā dzīvē esmu piedzīvojis 2 avārijas, un es domāju, ka šī ir trešā, " viņš piebilda.

Kuppermans uzskata, ka federālās rezerves ir palielinājušas riskus. "Kad jūs virzāt likviditāti caur sistēmu tā, kā viņiem ir pēdējie desmit gadi, jūs izveidojat milzu burbuli, " viņš teica. Vainojot Fed par tā dēvētā "Ponzi sektora" izveidi, viņš precizēja: "Ponzi akcijas ir tādas lietas kā WeWork vai Tesla [Inc. (TSLA)] vai citi klaji krāpjumi. Ponzi sektors ir visi uzņēmumi, kuriem nav iespējas jebkad gūstot peļņu, tomēr viņi turpina palielināt ieņēmumus. "

Goldman Sachs redz jauktu ASV ekonomisko ainu, ISM apstrādes rūpniecības indeksam samazinoties gan augustā, gan septembrī, sasniedzot zemāko līmeni kopš 2009. gada marta. Tomēr viņi atzīmē, ka nodarbinātības pieaugums joprojām ir spēcīgs - septembrī 136 000 jaunu darba vietu samazinot bezdarba līmeni līdz 50 gadu zemākajam līmenim - 3, 5%, saskaņā ar viņu pašreizējo ASV iknedēļas sākuma ziņojumu. Morgans Stenlijs novēro, ka ASV apstrādes rūpniecības nozare var būt virzīta uz lejupslīdi, taču pakalpojumi joprojām ir "stabili" spēcīgo patērētāju izdevumu dēļ, teikts viņu pašreizējā nedēļas iesildīšanās ziņojumā.

Skatos uz priekšu

Ņujorkas Federālo rezervju banka lēš, ka recesijai ASV ir gandrīz 40% iespējamība, ka tā sāksies nākamajos 12 mēnešos, kas ir vislielākais procentuālais lielums pašreizējā buļļu tirgū, kas sākās 2009. gada martā, attiecībā uz Bloomberg. Tomēr tajā pašā rakstā tiek atzīmēts, ka vairums stratēģu un ekonomistu negaida, ka nākamā ASV ekonomikas sašaurināšanās būs gandrīz tikpat smaga kā pēdējā - Lielā recesija 2007. – 2009. Gadā, kas pārklājās ar 2008. gada finanšu krīzi. Turklāt zemāka interese šodienas likmes var atbalstīt nedaudz augstākus akciju novērtējumus, nekā pastāvēja pēdējā lāča tirgus dziļumā, piebilst Bloomberg.