Citāts pildījums

Kas ir citāts

Citātu pildīšana ir prakse ātri ienākt un pēc tam atsaukt lielus pasūtījumus, mēģinot pārpludināt tirgu ar cenām, liekot konkurentiem zaudēt laiku to apstrādei.

BREAKING DOWN Citēt pildījumu

Citātu pildīšanu izveidoja Ēriks Skots Hunsaders, finanšu datu uzņēmuma Nanex dibinātājs. Tā ir stratēģija, ko izmanto augstas frekvences tirgotāji (HFT), lai iegūtu cenu priekšrocības salīdzinājumā ar konkurentiem. To padara iespējamas augstas frekvences tirdzniecības programmas, kas var veikt tirgus darbības ar neticamu ātrumu - ģenerējot simtiem pasūtījumu sekundē. Tagad tiek lēsts, ka augstas frekvences tirdzniecība veido vismaz 50% no kopējā tirgus apjoma. Šīs programmas ļauj HFT nopelnīt naudu ar arbitrāžas palīdzību: izpētot pagaidu cenu efektivitāti, pirms citiem ir laiks pamanīt un / vai reaģēt uz tām.

Tirdzniecība ar augstfrekvenci pati par sevi nav nelikumīga. Tomēr iepērkšana notiek, ja tirgotāji krāpnieciski izmanto algoritmiskus tirdzniecības rīkus, kas ļauj viņiem satriekt tirgus, palēninot biržas resursus ar vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas rīkojumiem.

Tikai tirgus dalībnieki un citi lieli tirgus dalībnieki spēj izpildīt šo taktiku, jo, lai tā būtu efektīva, nepieciešama tieša saikne ar vērtspapīru biržu.

Citāts pildīšanas un vērtspapīru regulatori

Šo praksi ir pārbaudījuši finanšu nozares regulatori, tostarp Vērtspapīru un biržas komisija (SEC), Nasdaq, Preču un nākotnes darījumu komisija (CFTC) un Finanšu nozares regulatīvā iestāde (FINRA). Visas trīs pārvaldes iestādes ir noteikušas naudas sodus HFT par valūtas maiņas noteikumu pārkāpumiem, ieskaitot cenu aizpildīšanu, priekšapmaksu un cenu un tirgus manipulācijas. Lai gan SEC izmeklēšana galu galā noteica citus faktorus, sākotnēji citātu pildīšana tika vainota kā viens no galvenajiem 2010. gada “zibspuldzes cēloņiem”, kad Dow Jones Industrial Average (DJIA) dažu minūšu laikā samazinājās par 1000 punktiem. Lai kāds būtu iemesls, tiek ziņots, ka tas ir plaši izplatīts un negatīvi ietekmē vērtspapīru biržu efektivitāti.

Turklāt, cita starpā, ResearchGate apkopotie pētījumi, kā arī Nanex un CFA institūta veiktie pētījumi liecina, ka HFT prakse, ieskaitot cenu citātu pildīšanu, paaugstina cenas, samazina likviditāti un rada lielāku nepastāvību tirgos.

Gan NYSE, gan FINRA (2016. gada decembrī) ir pieņēmušas izmaiņas noteikumos, lai risinātu cenu piedāvājumus, tostarp 5210. noteikums (Darījumu un kotējumu publicēšana), lai aizliegtu “divu veidu kotēšanas un tirdzniecības darbības, kuras tiek uzskatītas par graujošām”. Citi priekšlikumi risināt problēmu un samazināt HFT priekšrocības ietver minimālo laika periodu noteikšanu, kas izmērīti milisekundēs, pirms pirkšanas vai pārdošanas kotācijas varētu atcelt.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Augstas frekvences tirdzniecība (HFT) Definīcija Augstfrekvences tirdzniecība (HFT) ir programmu tirdzniecības platforma, kas izmanto jaudīgus datorus, lai darītu lielu skaitu pasūtījumu sekundes daļās. vairāk pildīšana Pildīšana ir nevēlamu vērtspapīru pārdošana no brokeru-tirgotāju konta uz klientu kontiem, lai izvairītos no paredzamo zaudējumu ņemšanas un naudas uzkrāšanas. vairāk Dark Pool likviditāte Dark pool likviditāte ir tirdzniecības apjoms, ko rada institucionālie rīkojumi, kas izpildīti privātās biržās un nav pieejami sabiedrībai. vairāk Ātrgaitas datu plūsma Ātrgaitas datu plūsma reālā laikā un bez kavēšanās pārsūta datus, piemēram, cenu piedāvājumus un ienesīgumu, un tos izmanto augstas frekvences tirdzniecībā. vairāk Algoritmiskās tirdzniecības definīcija Algoritmiskā tirdzniecība ir sistēma, kas izmanto ļoti progresīvus matemātiskos modeļus darījumu lēmumu pieņemšanai finanšu tirgos. vairāk Flash tirdzniecības definīcija Flash tirdzniecība ir pretrunīgi vērtēta prakse, kurā labākie klienti ar piekļuvi sarežģītām tehnoloģijām var apskatīt pasūtījumus pirms visa tirgus. vairāk partneru saišu