Peļņas kvalitāte
Uzņēmuma ienākumu kvalitāte tiek atklāta, noraidot jebkādas anomālijas, grāmatvedības viltības vai vienreizējus notikumus, kas var sagrozīt reālos rādītājus par sniegumu. Kad tie ir noņemti, skaidri redzami ieņēmumi, kas gūti no lielākiem pārdošanas apjomiem vai zemākām izmaksām.
Pat ārēji faktori var ietekmēt ieņēmumu kvalitātes novērtējumu. Piemēram, augstas inflācijas periodos daudziem vai lielākajai daļai uzņēmumu ienākumu kvalitāte tiek uzskatīta par sliktu. Arī viņu pārdošanas rādītāji ir uzpūsti.
Kopumā ieņēmumi, kas aprēķināti konservatīvi, tiek uzskatīti par ticamākiem nekā tie, kas aprēķināti ar agresīvu grāmatvedības politiku. Ieņēmumu kvalitāti var pasliktināt grāmatvedības prakse, kas slēpj zemu pārdošanas apjomu vai paaugstinātu biznesa risku.
Par laimi, ir vispārpieņemti grāmatvedības principi (GAAP). Jo rūpīgāk uzņēmums ievēro šos standartus, jo augstāka ir tā ienākumu kvalitāte.
Vairāki lieli finanšu skandāli, tostarp Enron un Worldcom, ir bijuši ārkārtīgi sliktas peļņas kvalitātes piemēri, kas maldināja investorus.
Taustiņu izņemšana
- Uzņēmuma reālo ienākumu kvalitāti var atklāt, tikai pamanot un noņemot anomālijas, grāmatvedības viltības vai vienreizējus notikumus, kas izliek vērā skaitļus.
- Ienākumu kvalitāte ir ienākumu procentuālā daļa, ko rada lielāki pārdošanas apjomi vai zemākas izmaksas.
- Tīro ienākumu pieaugums bez atbilstoša naudas plūsmas palielināšanās no darbības ir sarkans karogs.
- Darbības izsekošana no ienākumu pārskata līdz bilancei un naudas plūsmas pārskatam ir labs veids, kā novērtēt ienākumu kvalitāti.
Izpratne par ienākumu kvalitāti
Viens skaitlis, kuru analītiķiem patīk izsekot, ir neto ienākumi. Tas sniedz atskaites punktu tam, cik labi uzņēmumam veicas no peļņas viedokļa. Ja neto ienākumi ir lielāki nekā tas bija iepriekšējā ceturksnī vai gadā, un, ja tas pārspēj analītiķu aplēses, tas ir uzņēmuma ieguvums.
Bet cik ticami ir šie ienākumu skaitļi? Sakarā ar neskaitāmajām grāmatvedības konvencijām, uzņēmumi var manipulēt ar ienākumu skaitļiem uz augšu vai uz leju, lai apkalpotu savas vajadzības.
Daži uzņēmumi manipulē ar ienākumu samazināšanu, lai samazinātu nodokļus, kas viņiem pienākas. Citi atrod veidus, kā mākslīgi palielināt ienākumus, lai tie labāk izskatās analītiķiem un investoriem.
Tiek teikts, ka uzņēmumiem, kas manipulē ar saviem ienākumiem, ir slikta vai zema ienākumu kvalitāte. Uzņēmumiem, kuri neveic manipulācijas ar saviem ienākumiem, ir augsta ienākumu kvalitāte.
Kā minēts iepriekš, uzņēmumi ar augstu ienākumu kvalitāti ievēro GAAP standartus. Šo standartu pamatīpašības ir uzticamība un atbilstība. Tas ir:
- Uzticamība : metrika ir pārbaudāma, bez kļūdām vai novirzēm un precīzi parāda darījumu.
- Atbilstība : metrika ir savlaicīga, un tai ir paredzamā jauda. Tas var apstiprināt vai pretrunā ar iepriekšējām prognozēm, un tam ir vērtība, veicot jaunas prognozes.
Kā darbojas ienākumu kvalitāte
Izpētot uzņēmuma gada pārskatu, ir daudz veidu, kā noteikt ienākumu kvalitāti.
Analītiķi parasti sāk ar ienākumu pārskata augšdaļu un strādā zemāk. Piemēram, uzņēmumi, kas ziņo par lielu pārdošanas apjomu pieaugumu, var arī uzrādīt lielu kredītpārdošanas pieaugumu. Analītiķi ir piesardzīgi attiecībā uz pārdošanu, kas notiek tikai tāpēc, ka zaudē kredīta nosacījumus. (Izmaiņas kredīta pārdošanas apjomos vai debitoru parādos var atrast bilancē un naudas plūsmas pārskatā.)
Izstrādājot ienākumu deklarāciju, analītiķi pēc tam varētu meklēt atšķirības starp pamatdarbības naudas plūsmu un neto ienākumiem. Uzņēmums, kuram ir lieli neto ienākumi, bet negatīvas naudas plūsmas no darbības, šos acīmredzamos ienākumus gūst kaut kur citur, nevis no pārdošanas.
Vienreizējas neto ienākumu korekcijas, ko sauc arī par vienreizējiem ienākumiem vai izdevumiem, ir vēl viens sarkanais karogs. Piemēram, uzņēmums var samazināt izdevumus kārtējā gadā, pārfinansējot visu savu parādu nākotnes balonu maksājumā. Tas samazinātu parāda izmaksas un palielinātu neto ienākumus par kārtējo gadu, vienlaikus atgrūžot atmaksas problēmu. Protams, ilgtermiņa ieguldītājiem nerūp šī virzība.
Peļņas manipulācijas piemērs
Uzņēmums var manipulēt ar tādiem populāriem ieņēmumu rādītājiem kā peļņa uz vienu akciju un cenas un peļņas attiecība, pērkot atpakaļ savas akcijas, kas samazina apgrozībā esošo akciju skaitu. Tādā veidā uzņēmums, kura neto ienākumi samazinās, iespējams, varēs palielināt peļņu par akciju.
Kad peļņa par akciju palielinās, cenas un peļņas attiecība samazinās. Tam vajadzētu būt signālam, ka krājumi ir nenovērtēti. Tomēr tas nenotiek, ja uzņēmums mainīja numuru, vienkārši atpērkot akcijas.
Īpaši satraucoši ir gadījumi, kad uzņēmums uzņemas papildu parādu, lai finansētu akciju atpirkšanu.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.